如何分析消息問答
問：回顧中國股市幾年來走過的道路，處處可見“消息”的重大影響，一些突發(fā)消息甚至改變了大勢的原來走向。實(shí)際上，世界各國股市無不受到政策的影響，但像中國股市這樣為消息、政策所左右而大幅震蕩，也確實(shí)是世所罕見的。在正統(tǒng)的消息之外，還有各種各樣的謠言、傳言，也常令投資者無所適從。那么，我們散戶該怎樣對(duì)待這些傳言和消息呢？
答：主要應(yīng)把握以下幾個(gè)原則：
�。ㄒ唬┡Ｊ谐掷m(xù)一段時(shí)間后，要重視利空傳言，反看利多傳言
因?yàn)榉N種原因，一些正式渠道公布某項(xiàng)消息前，各種小道消息常常會(huì)先傳開來。在牛市末期，一些“先知先覺者”利用散戶的盲熱而大舉了貨，在出貨的同時(shí)，他們也把所得到的消息透露給至友親朋，至友親朋再悄悄傳給親友，結(jié)果，小道消息越傳越神，終至產(chǎn)生暴跌。因此，當(dāng)大市已經(jīng)上漲一段時(shí)間后，要格外留意夾雜在利多傳言中的利空，并對(duì)此作出剖判以指導(dǎo)進(jìn)出。如1994年9 月中旬，當(dāng)滬市沖至1052點(diǎn)時(shí)，有傳言要取消T+0 、要整頓券商透支等。許多人自認(rèn)為不可能，結(jié)果9月底上交所` 深交所、深交所確認(rèn)這一傳言時(shí)，股市早已跌到800 點(diǎn)之下了。須知在我國的股市中，作空并不能賺錢，因此，在漲至相當(dāng)高處，很少會(huì)有人無中生有編造謠言。有人每逢高位傳利空，就認(rèn)為是“主力震倉”，其實(shí)這是一種天大的誤解。所以，牛市末期的利空常有可能是真的，而且當(dāng)利空傳到我們耳中時(shí)，主力機(jī)構(gòu)必然已出完貨了。同樣道理，牛市末期的利多傳言則常有可能是假的。在漲升過程中，一些機(jī)構(gòu)大戶為了出脫存貨，常要編造各種利好傳言引誘散戶跟風(fēng)搶盤，他們則借機(jī)“金蟬脫殼”。如1995年5 月底，大勢自928 點(diǎn)直瀉至700 點(diǎn)附近，全國有多種證券報(bào)刊刊登文章，鼓吹中山火炬是令漲龍頭，是最黑的黑馬，以至于以訛傳訛，不少散戶認(rèn)為主力要發(fā)動(dòng)而跟進(jìn)，豈料正是這匹“黑馬”率領(lǐng)大盤從700 點(diǎn)向下破位，在17元之上留下了無數(shù)散戶的套牢盤。又如1995年4 月初，市場盛傳4月18日浦東開發(fā)區(qū)成立五周年時(shí)要有利好，結(jié)果等到散戶買進(jìn)時(shí)，4 月18日卻并無任何利好。
（二）熊市持續(xù)一段時(shí)間后，要重視利多傳言，同時(shí)反看利空傳言因長期的下跌，市場信心全無，大戶散戶幾乎全是套中人，所以，一般不會(huì)再編利空傳言。相反，機(jī)構(gòu)大戶因巨資在手急于建倉，而散戶卻輕易不肯割肉，以至盤中浮籌甚少，為此，他們常常要編造種種利空傳言，引誘散戶因恐慌而割肉。所以，當(dāng)?shù)鴦輰⒈M時(shí)突發(fā)大的利空而大盤卻再也跌不動(dòng)的時(shí)候，就要防止機(jī)構(gòu)造假市編利空了，要時(shí)刻準(zhǔn)備建倉持籌。如在1994年7 月底，當(dāng)大盤從遙遠(yuǎn)的1000點(diǎn)跌至300 多點(diǎn)時(shí)，市場卻在傳法人股、國家股上市，在傳要?jiǎng)?chuàng)造1 元以下價(jià)格的股票，甚至在傳上證指數(shù)要跌成負(fù)數(shù)，正應(yīng)了那句股諺――利空出盡是利多。所以，8 月1 日的暴漲其實(shí)有報(bào)復(fù)性意味。對(duì)于利我，也一樣，當(dāng)越來越多的機(jī)構(gòu)通過不斷下跌而建倉甚重時(shí)，他們?cè)僖膊辉试S大勢下跌了，于是不斷向周圍的散兵游勇打氣，傳出利多消息；或者當(dāng)他們低位建倉完畢，準(zhǔn)備向上拉高時(shí)，也會(huì)關(guān)照至友親朋及時(shí)乘轎子，于是如法炮制，利多情緒流傳市場，大勢在利多期望下終于飆升。最典型的莫過于1992年11月中旬，當(dāng)時(shí)股市從1420點(diǎn)跌至386 點(diǎn)一線時(shí)，市場傳言對(duì)個(gè)人股實(shí)行補(bǔ)償性送股利好，于是在金杯、真空等帶動(dòng)下，大盤直攻1558點(diǎn)，雖在事后證明“莫須有”，一輪行情卻實(shí)實(shí)在在地發(fā)生了。可見，熊市末期要正視利多，反看利空。
�。ㄈ┩话l(fā)消息需要消化，預(yù)期出臺(tái)反向轉(zhuǎn)化
任何消息的出臺(tái)都有一個(gè)過程，如果在這個(gè)過程中泄露了消息，則當(dāng)消息明朗化時(shí)，反會(huì)因人人皆知而失去消息的作用，這就是“利空出盡反成利多，利多出盡反成利空”的由來。但若消息保密性好，以至于消息公布時(shí)大家都大吃一驚，那么，這個(gè)消息的正向作用會(huì)持續(xù)一段時(shí)間才能被。如1994年7 月30日的“三大政策”出臺(tái)前，幾乎無任何風(fēng)聲走露，大中散戶處于同一起跑線上被消息震暈，及至明白過來，便集體進(jìn)場搶盤，并由此引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，大勢猶如火上澆油般往上竄。又如1995年5 月18日的暫停國債期貨消息也引發(fā)3 天暴漲等。再如1994年12月20日突然傳出江蘇悅達(dá)實(shí)行配股權(quán)證制度，結(jié)果引發(fā)大戶搶盤，幾天內(nèi)股價(jià)從9 元多漲至20.40 元。這都是突發(fā)消息對(duì)股市有實(shí)質(zhì)性的正向作用。而當(dāng)1994年12月28日傳出濟(jì)南百貨配股的消息時(shí)，股價(jià)卻從6.80元一路狂跌至5.10元，因?yàn)椤袄喑雠_(tái)是利空”，此前建倉的人要借消息出貨。又如1995年5 月23日傳出新股發(fā)行消息后引發(fā)股市暴跌，而當(dāng)6 月中旬消息明朗化后，大盤反而跌不下去了，并在7 月上旬引起了強(qiáng)勁的反彈行情。
�。ㄋ模┱�(guī)消息正確對(duì)待，小道消息小心處理
在股市中操作，要隨時(shí)關(guān)心各種各樣的消息，對(duì)于正規(guī)渠道公布的官方消息，投資者應(yīng)下基功夫研究，直至把每個(gè)字都吃透。這其中包括國內(nèi)各種重大經(jīng)濟(jì)、金融變革與法規(guī)、證交所的信息公告、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的公告等，要善于從中追尋深層的含義。如1994年9 月16日收市后，上交所宣布整頓清算紀(jì)律，嚴(yán)查信用交易，不少股評(píng)人認(rèn)為這條消息出臺(tái)屬利空出盡，進(jìn)而認(rèn)為“對(duì)股市影響不大”，以致錯(cuò)失出貨最佳機(jī)會(huì)。實(shí)際上關(guān)鍵不在于這條消息，而在于它所包含的內(nèi)容，它表明900點(diǎn)之上已讓管理“喊打了”。1995年5 月23日之所以公布新股發(fā)行消息，不也是因?yàn)? 月22日到達(dá)了928 點(diǎn)嗎？又如1994年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，有評(píng)論立刻指出其“對(duì)股市影響不大”，但我們卻把這條消息進(jìn)行了認(rèn)真研究，進(jìn)而得出股市向淡的結(jié)論。可見，對(duì)正規(guī)消息也有理解深淺的問題。對(duì)小道消息，則應(yīng)采取上述有關(guān)正規(guī)消息也有理解深淺的問題。對(duì)小道消息，則應(yīng)采取上述有關(guān)原則進(jìn)行處理。
�。ㄎ澹⿵拿舾谐潭扰袛嗍袌鰪�(qiáng)弱
市場人士總是在不斷地對(duì)各種消息作出反應(yīng)，從反應(yīng)的激烈程度可以判斷市場的強(qiáng)弱狀況。如果市場對(duì)利空傳言敏感，一有風(fēng)吹草就下跌，表明市道軟弱；如果市場對(duì)利多傳言敏感，一出消息就上漲，表明市道較強(qiáng)；若市場對(duì)利多利空處于麻木狀態(tài)，則表明大勢變盤在即，要注意突破方向。
問：一般來說，特大行情發(fā)生時(shí)，領(lǐng)漲的必然是大盤三線股；大行情發(fā)生時(shí)，領(lǐng)漲的是新股；中級(jí)行情發(fā)生時(shí)，領(lǐng)漲的是三線股；短命行情常由一線股領(lǐng)漲。為什么會(huì)形成這種有趣的現(xiàn)象呢？
答：這就應(yīng)該與資金和人氣結(jié)合起來綜合分析了。首先，因大盤三線股長期受到冷落，一般大戶和機(jī)構(gòu)輕易不去碰它們，廣大散戶卻因其股價(jià)相對(duì)便宜而積極逢低承接，所以，大盤三線股在缺乏集中資金炒作的情況下很難有大的飆升。相反，對(duì)于資金實(shí)力異常雄厚的主力機(jī)構(gòu)來說，卻只有買賣大盤股才能平安撤退，因?yàn)榇蟊P股流通數(shù)量大（一般超過一億股），拉高幾分錢后就會(huì)有獲利籌碼吐出，主力機(jī)構(gòu)可以較輕松地吃到足夠的籌碼，同樣道理，出貨也相對(duì)容易。對(duì)于大資金來說，進(jìn)出方便才是最重要的，所以，一旦大盤股率先領(lǐng)漲，則證明有超級(jí)資金入場，一輪特大行情近在眼前。如1994年8 月1 日開始的行情到8 月8 日告一段落，上證指數(shù)從325 點(diǎn)沖至754 點(diǎn)，漲幅132%，在此期間，大盤股馬鋼、石化分別上漲189.3%和183.3%，而二線股陸家嘴、東方明球分別上漲105.1%和112.2%. 可見，大盤股漲幅遠(yuǎn)大于二線股，則8 月行情自然引發(fā)為特大行情。
其次，新股受推寵時(shí)可以引發(fā)大行情。因?yàn)樾鹿缮鲜袣v來“配套成龍”，一批一批地進(jìn)行。當(dāng)新股上市時(shí)，一方面承銷商為了維護(hù)自己的市場形象，會(huì)想方設(shè)法籌集資金“托一托”，或者干脆“炒一炒”，另一方面上市公司又迫于股東壓力，不得不“照顧一下”股價(jià)，有的甚至想通過炒作獲利，而市場炒手又認(rèn)為新股市場屬性未定，上無天價(jià)，炒作時(shí)容易引起散戶跟風(fēng)，因此樂意首選個(gè)股入場作莊。這樣幾重因素累加，導(dǎo)致一旦炒新股，必有大行情。當(dāng)然，這個(gè)“大行情”并不一定是指數(shù)的大幅揚(yáng)升，而常是指數(shù)漲幅不大，個(gè)股卻早飛上天。如1994年3 月，上證指數(shù)圍繞700~770 點(diǎn)作波動(dòng)，卻創(chuàng)造了界龍從10.8元飆升至29.80 元的神話，創(chuàng)造了鋼管股份四天之內(nèi)股價(jià)從10.30 元升至23.50 元的奇跡。所以，一旦出現(xiàn)炒新熱潮，投資者便應(yīng)全力殺入。如1995年2 月7 日至2 月23日，滬市從524 點(diǎn)升至608點(diǎn)，漲幅16% ，而此間新上市的西藏明珠卻從5.50元漲至9.99元，漲幅80.9% ，明顯產(chǎn)生了炒新股的熱潮，這一熱潮竟漫延至7 月而經(jīng)久不衰，其間西藏明珠高見24.50元，中山火炬8 天內(nèi)從8.31元升至19.20 元，漲幅136%，天津渤海上市后連拉六陽，股價(jià)從發(fā)行時(shí)的2.5 元升至6.66元仍意猶未盡。此間，上證指數(shù)從524 點(diǎn)升至928點(diǎn)，漲幅77.1% ，應(yīng)屬名符其實(shí)的大行情了。
第三，中級(jí)行情由二級(jí)股領(lǐng)漲。因二線股盤子中等，題材相對(duì)豐富，常為市場炒手選中，但因其股價(jià)已較高，向上的空間不大，而且漲升一定時(shí)期后會(huì)因一線股和三線股不漲而顯得如空中樓客般難以支撐，因此，行情難以持久，力度也不會(huì)太大。如93年7~12月間惡炒收購概念股和炒作以陸家嘴為代表的浦東概念股都沒有持久，上證指數(shù)不過在774~1044點(diǎn)間轉(zhuǎn)了個(gè)圈又向下突破。
第四，短命行情由一線股領(lǐng)漲，滬市歷史上有多次以高價(jià)股令漲的先例，不少人企圖以拉高一線股為契機(jī)為二線股和三線股騰出上升窨，但最終都因炒一線股套牢資金而無法再炒二、三線股，故行情一般短命。其典型如1994年3 月底惡炒東方明珠、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、物貿(mào)中心、同濟(jì)科技等價(jià)位在20元以上的高價(jià)股，最終導(dǎo)致大盤向下破700 點(diǎn)而陷入長期熊市。
第五，平盤整理變盤在即時(shí)，個(gè)股漲跌無序，雜亂無章，在具體形式上表現(xiàn)為黑馬亂竄。此時(shí)應(yīng)慎防大勢出現(xiàn)變化并向上或向下突破，1993年9~10月間惡炒收購概念，1994年12月惡炒配股概念都給大市雪上加霜并最終向下突破。
不同的行情表現(xiàn)如此，特大行情的不同時(shí)期也有類似表現(xiàn)。如第一階段領(lǐng)漲的是大盤三線股，如馬鋼、石化；隨后各地資金紛紛入場作莊，二線股和新股成為市場龐兒，以至于凌橋日日放陽線，股價(jià)從5.06元直29.20 元，新上市的哈歲寶、杭百大雞犬升天，但馬鋼、石化等大盤股再也抖不起來，一直難創(chuàng)新高。隨后一線股的浦東金橋奮力揚(yáng)升，企圖領(lǐng)漲大盤，但步履已極端沉重，顯示下跌端倪。最后，山西汾酒、河南神馬、寧波中百、濟(jì)南輕騎等黑馬遍地，大盤幾無方向，終于在9月14日引發(fā)暴跌。
從這個(gè)角度看，股市中的人氣與資金其實(shí)也是周而復(fù)始地循環(huán)著的。股市從來就不缺資金也不缺人氣，缺的是政策的利好刺激和促使股市漲升的題材。只要有好消息，只有股市上漲，則人氣就會(huì)聚集，資金就會(huì)涌來，股市就會(huì)一漲再漲。
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蒼茫書海
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