作品介紹

巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣


作者:馬克·泰爾     整理日期:2014-08-09 11:36:50

《巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣》已被全球投資者奉為“圣經(jīng)”的作品中,作者馬克·泰爾開創(chuàng)性地提出:有著天壤之別的巴菲特和索羅斯,不僅有著共同的投資習(xí)慣,而且他們的思考方法完全一致。而更令人難以相信的是,無(wú)論是彼得·林奇、約翰·坦普頓,還是本杰明·格雷厄姆、菲利普·費(fèi)希爾,成功的投資者都遵循著與巴菲特和索羅斯一模一樣的思考習(xí)慣,無(wú)一例外。
  馬克·泰爾認(rèn)為,決定成敗的不是你投資了什么,而是你的投資習(xí)慣。在《巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣》中,他分析了失敗的投資者容易陷入的7種投資誤區(qū),總結(jié)了幾乎涵蓋投資世界的每一個(gè)方面、巴菲特和索羅斯均虔誠(chéng)信奉的23種投資習(xí)慣。只要你學(xué)習(xí)和借鑒了這23個(gè)習(xí)慣,根據(jù)自身情況發(fā)展出自己的投資哲學(xué),你就能成為投資市場(chǎng)中的勝利者。
  
  作者簡(jiǎn)介:
  馬克?泰爾(MarkTier),澳大利亞籍作家和商人,畢業(yè)于澳大利亞國(guó)立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè),現(xiàn)居住在香港。他從1991年開始發(fā)表和編輯投資業(yè)務(wù)通訊《世界金融分析家》,并協(xié)助創(chuàng)辦了5家極為成功的投資刊物。他的有關(guān)投資和其他問(wèn)題的文章曾多次發(fā)表在《時(shí)代》和《南華早報(bào)》等報(bào)刊上。馬克?泰爾著有《市場(chǎng)周期的本質(zhì)》、《如何獲得第二張通行證》和1974年澳大利亞暢銷書《理解通脹》。多年前,他采納了巴菲特和索羅斯的制勝投資習(xí)慣,賣掉了手中的所有商業(yè)權(quán)益,從此專事投資。
  
  目錄:
  第1篇巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣
  第1章思考習(xí)慣的力量
  第2章七種致命的投資信念
  第3章保住現(xiàn)有財(cái)富
  制勝習(xí)慣一保住資本永遠(yuǎn)是第一位的
  第4章喬治?索羅斯不冒險(xiǎn)嗎
  制勝習(xí)慣二努力回避風(fēng)險(xiǎn)
  第5章“市場(chǎng)總是錯(cuò)的”
  制勝習(xí)慣三發(fā)展你自己的投資哲學(xué)
  第6章衡量什么取決于你
  制勝習(xí)慣四開發(fā)你自己的個(gè)性化選擇、購(gòu)買和拋售投資系統(tǒng)第1篇巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣
  第1章思考習(xí)慣的力量
  第2章七種致命的投資信念
  第3章保住現(xiàn)有財(cái)富
  制勝習(xí)慣一保住資本永遠(yuǎn)是第一位的
  第4章喬治?索羅斯不冒險(xiǎn)嗎
  制勝習(xí)慣二努力回避風(fēng)險(xiǎn)
  第5章“市場(chǎng)總是錯(cuò)的”
  制勝習(xí)慣三發(fā)展你自己的投資哲學(xué)
  第6章衡量什么取決于你
  制勝習(xí)慣四開發(fā)你自己的個(gè)性化選擇、購(gòu)買和拋售投資系統(tǒng)
  第7章集中于少數(shù)投資對(duì)象
  制勝習(xí)慣五分散化是荒唐可笑的
  第8章省1美分等于賺1美元
  制勝習(xí)慣六注重稅后收益
  第9章術(shù)業(yè)有專攻
  制勝習(xí)慣七只投資于你懂的領(lǐng)域
  第10章如果你不知道何時(shí)說(shuō)“是”,那就永遠(yuǎn)說(shuō)“不”
  制勝習(xí)慣八不做不符合你標(biāo)準(zhǔn)的投資
  第11章用自己的投資標(biāo)準(zhǔn)濾光器觀察投資世界
  制勝習(xí)慣九自己去調(diào)查
  第12章如果無(wú)事可做,那就什么也不做
  制勝習(xí)慣十有無(wú)限的耐心
  第13章扣動(dòng)扳機(jī)
  制勝習(xí)慣十一即刻行動(dòng)
  第14章在買之前就知道何時(shí)賣
  制勝習(xí)慣十二持有贏錢的投資,直到事先確定的退出條件成立
  第15章永遠(yuǎn)不要懷疑你的系統(tǒng)
  制勝習(xí)慣十三堅(jiān)定地遵守你的系統(tǒng)
  第16章承認(rèn)錯(cuò)誤
  制勝習(xí)慣十四承認(rèn)你的錯(cuò)誤,立即糾正它們
  第17章從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)
  制勝習(xí)慣十五把錯(cuò)誤轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)
  第18章光有愿望是沒用的
  制勝習(xí)慣十六“交學(xué)費(fèi)”
  第19章沉默是金
  制勝習(xí)慣十七永不談?wù)撃阏谧龅氖?br>  第20章委派的藝術(shù)
  制勝習(xí)慣十八知道如何用人
  第21章不管你有多少錢,少花點(diǎn)錢
  制勝習(xí)慣十九生活節(jié)儉
  第22章錢只是副產(chǎn)品
  制勝習(xí)慣二十工作與錢無(wú)關(guān)
  第23章專業(yè)大師
  制勝習(xí)慣二十一愛你所做的事,不要愛你所擁有的東西
  第24章這是你的生命
  制勝習(xí)慣二十二24小時(shí)不離投資
  第25章吃你自己做的飯
  制勝習(xí)慣二十三投入你的資產(chǎn)
  第26章你必須是個(gè)天才嗎
  第2篇學(xué)以致用
  第27章打下基礎(chǔ)
  第28章明確你的投資目標(biāo)
  第29章你要衡量什么
  第30章獲得無(wú)意識(shí)能力
  第31章這比你想的容易
  后記參考信息
  附錄一23個(gè)制勝投資習(xí)慣
  附錄二兩位投資大師的業(yè)績(jī)
  致謝
  第1篇巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣
  第2章七種致命的投資信念
  對(duì)如何才能獲得投資的成功,大多數(shù)投資者都持有錯(cuò)誤的信念。像沃倫?巴菲特和喬治?索羅斯這樣的投資大師是不會(huì)有這些信念的。最普遍的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)就是我所說(shuō)的七種致命的投資信念。
  要了解這七種錯(cuò)誤觀念,你得先知道它們錯(cuò)在哪里。
  致命投資信念一:要想賺大錢,必須先預(yù)測(cè)市場(chǎng)的下一步動(dòng)向。
  現(xiàn)實(shí):在對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)上,成功的投資者并不比你我強(qiáng)。
  這可不是信口雌黃。
  在1987年10月股市崩潰前一個(gè)月,喬治?索羅斯出現(xiàn)在《財(cái)富》(Fortuhe)雜志的封面上。雜志刊登了他的這樣一段話:
  美國(guó)股票飆升到了遠(yuǎn)超過(guò)基本價(jià)值的程度,并不意味著它們一定會(huì)暴跌。不能僅僅因?yàn)槭袌?chǎng)被高估就斷定它不可維持。如果你想知道美國(guó)股票會(huì)被高估到什么程度,看看日本就行了。
  盡管他對(duì)美國(guó)股市持樂(lè)觀態(tài)度,但他也感覺到了股崩的逼近……日本的股崩。在1987年10月14日《金融時(shí)報(bào)》(TheFinancialTimes)上的一篇文章中,他重申了這一看法。
  一星期后,索羅斯的量子基金隨著美國(guó)股市(不是日本股市)的崩盤而劇損3.5億多美元。他全年的盈利在短短幾天內(nèi)被席卷一空。
  索羅斯承認(rèn):“我在金融上的成功與我預(yù)測(cè)事件的能力完全不相稱!
  巴菲特呢?他對(duì)市場(chǎng)下一步將如何變化根本不關(guān)心,對(duì)任何類型的預(yù)測(cè)也毫無(wú)興趣。對(duì)他來(lái)說(shuō),“預(yù)測(cè)或許能讓你熟悉預(yù)測(cè)者,但絲毫不能告訴你未來(lái)會(huì)怎樣”。
  成功的投資者并不依賴對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。事實(shí)上,巴菲特和索羅斯可能都會(huì)毫不猶豫地承認(rèn):如果他們依靠的是市場(chǎng)預(yù)測(cè),他們一定會(huì)破產(chǎn)。
  預(yù)測(cè)對(duì)互助基金的推銷和投資業(yè)務(wù)通訊來(lái)說(shuō)是必需的,但并非成功投資的必要條件。
  致命投資信念二:“權(quán)威”信念——即便我不會(huì)預(yù)測(cè)市場(chǎng),總有其他人會(huì),而我要做的只是找到這么一個(gè)人。
  現(xiàn)實(shí):如果你真的能預(yù)見到未來(lái),你是站在房頂上大聲談?wù)撍是閉緊嘴巴,開一個(gè)傭金賬戶然后大發(fā)橫財(cái)?
  伊萊恩?葛莎莉(ElaineGarzarelli)本是個(gè)不知名的數(shù)字分析家。1987年10月12日,她預(yù)測(cè)說(shuō)“股市崩潰就在眼前”。一個(gè)禮拜后,“黑色星期一”降臨了。
  剎那間,她變成了媒體寵兒。而幾年之內(nèi),她就把她的名聲轉(zhuǎn)化成了一筆財(cái)富。
  她是怎么做的?遵循她自己的建議嗎?
  不。實(shí)際上,資金如潮水般涌入她的互助基金,不到一年就達(dá)到了7億美元。只收1%的管理費(fèi),她一年就入賬700萬(wàn)美元,業(yè)績(jī)真不錯(cuò)。此外,她還開始發(fā)表投資業(yè)務(wù)通訊,而訂閱者很快就增加到了10萬(wàn)人。
  權(quán)威地位的商業(yè)價(jià)值讓伊萊恩?葛莎莉發(fā)了財(cái)——但她的追隨者們卻沒有這么幸運(yùn)。
  1994年,她的互助基金的持股者們不聲不響地投票決定終止該基金的運(yùn)營(yíng)。原因是:平庸的表現(xiàn)和資產(chǎn)基數(shù)的萎縮。這項(xiàng)基金的年平均回報(bào)率是4.7%,而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年平均漲幅為5.8%。
  在一炮走紅后的第17年,伊萊恩?葛莎莉仍保留著她的權(quán)威加媒體寵兒的地位——盡管她的基金已經(jīng)失敗,她的業(yè)務(wù)通訊已經(jīng)停發(fā),她的整體預(yù)測(cè)紀(jì)錄也糟糕至極。
  例如,在1996年7月21日道瓊斯指數(shù)達(dá)到5452點(diǎn)時(shí),有報(bào)道說(shuō)她預(yù)測(cè)道指“可以沖到6400點(diǎn)”。但僅僅兩天之后,她便宣布“股市可能下跌15%~25%”。
  這就叫兩頭顧。
  這是她在1987~1996年所做的14次預(yù)測(cè)(根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》、《商業(yè)周刊》和《紐約時(shí)報(bào)》的紀(jì)錄)中的兩次。在這14次預(yù)測(cè)中,只有5次是正確的。
  也就是說(shuō),她的預(yù)測(cè)成功率是36%。就是用拋硬幣的方法,你也會(huì)預(yù)測(cè)得更準(zhǔn)——并賺更多的錢。
  而伊萊恩?葛莎莉只是一長(zhǎng)串曇花一現(xiàn)的市場(chǎng)權(quán)威之一。
  還記得喬?格蘭維爾(JoeGranville)嗎?他在20世紀(jì)80年代初期是媒體的寶貝——直到他在1982年道指達(dá)到800點(diǎn)左右的時(shí)候,建議他的追隨者們拋掉手中的一切并做空市場(chǎng)。
  眾所周知,1982年是80年代大牛市的起始年。但格蘭維爾仍不斷敦促人們做空市場(chǎng),直到道指一路升至1200點(diǎn)。
  于是格蘭維爾被羅伯特?普萊切特(RobertPrechter)取代了。與格蘭維爾不同的是,普萊切特預(yù)測(cè)到了80年代的牛市。但在1987年股崩之后,普萊切特又宣布牛市結(jié)束,預(yù)測(cè)說(shuō)道指將在90年代早期跌到400點(diǎn)。這就像是用一把雙筒霰彈槍也會(huì)脫靶一樣。
  20世紀(jì)90年代的網(wǎng)絡(luò)繁榮制造了另一批媒體“英雄”,但在納斯達(dá)克指數(shù)于2000年3月開始狂跌后,他們之中的大多數(shù)都銷聲匿跡了。
  如果一個(gè)人確實(shí)能永遠(yuǎn)做出準(zhǔn)確的市場(chǎng)預(yù)測(cè),他(她)就會(huì)避開世界媒體對(duì)這類人物的無(wú)休止搜尋。那位叫“無(wú)名氏”的圣人說(shuō)得再正確不過(guò)了:“預(yù)測(cè)是很難的,尤其是對(duì)未來(lái)變化的預(yù)測(cè)!
  媒體“權(quán)威”是靠談?wù)撏顿Y、出售建議或收取資金管理費(fèi)來(lái)賺錢的。但正如約翰?特雷恩(JohnTrain)在《點(diǎn)石成金》(TheMidasTouch)中所說(shuō):“一個(gè)知道如何將鉛變成黃金的人是不會(huì)為每年100美元的報(bào)酬而把這個(gè)秘密告訴你的!备鼊e說(shuō)在CNBC上免費(fèi)告訴你了。
  這就是巴菲特、索羅斯和其他靠實(shí)際投資賺錢的投資大師很少談?wù)撍麄兊男袆?dòng),也很少預(yù)測(cè)市場(chǎng)的原因。通常來(lái)講,就連他們的基金股東也不知道自己的錢被投到了什么地方!
  致命投資信念三:“內(nèi)部消息”是賺大錢的途徑。
  現(xiàn)實(shí):沃倫?巴菲特是世界上最富有的投資者之一。他最喜歡的投資“消息”來(lái)源通常是可以免費(fèi)獲得的——公司年報(bào)。
  當(dāng)喬治?索羅斯于1992年用100億美元的巨額空頭沖擊英鎊時(shí),他獲得了“擊垮英格蘭銀行的人”這一稱號(hào)。
  他并不孤單。有眼睛的人都可以看出英鎊瀕臨崩潰的跡象。就算沒有數(shù)千,也有數(shù)百其他交易者隨著英鎊的急劇貶值發(fā)了財(cái)。
  但全力投入的只有索羅斯,也只有他將高達(dá)20億美元的利潤(rùn)帶回了家。
  現(xiàn)在巴菲特和索羅斯都已名揚(yáng)天下,已經(jīng)有高高在上的資格了。但當(dāng)他們開始投資時(shí),他們什么也不是,也別指望受到特別歡迎。而且,巴菲特和索羅斯在出名之前的投資回報(bào)都比現(xiàn)在要高?梢,對(duì)他們之中的任何一個(gè)來(lái)說(shuō),現(xiàn)在以任何方式利用內(nèi)部消息顯然不會(huì)有太多好處。
  就像巴菲特所說(shuō):“就算有足夠的內(nèi)部消息和100萬(wàn)美元,你也可能在一年內(nèi)破產(chǎn)!
  致命投資信念四:分散化。
  現(xiàn)實(shí):沃倫;巴菲特的驚人成就是靠集中投資創(chuàng)造的。他只會(huì)重點(diǎn)購(gòu)買他選定的六家大企業(yè)的股票。
  根據(jù)喬治?索羅斯所說(shuō),重要的不是你對(duì)市場(chǎng)的判斷是否正確,而是你在判斷正確的時(shí)候賺了多少錢,在判斷錯(cuò)誤的時(shí)候又賠了多少錢。索羅斯的成功要訣與巴菲特的完全一樣:用大投資創(chuàng)造遠(yuǎn)高于其他投資潛在損失的巨額利潤(rùn)。
  分散化策略的效果則恰恰相反:你持有許多公司的少量股票,就算其中的一只股票瘋漲,你的總資產(chǎn)可能也變化不大。
  所有成功投資者都會(huì)告訴你:分散化投資是荒唐可笑的。
  但你的華爾街顧問(wèn)們大概不會(huì)這樣說(shuō)。
  致命投資信念五:要賺大錢,就要冒大險(xiǎn)。
  就像企業(yè)家一樣,成功投資者是很不喜歡風(fēng)險(xiǎn)的,他們會(huì)盡可能地回避風(fēng)險(xiǎn),讓潛在損失最小化。
  在幾年前的一次管理研討會(huì)上,學(xué)者們一個(gè)接一個(gè)地宣讀了有關(guān)“企業(yè)家性格”的論文。他們彼此之間分歧極大,但有一點(diǎn)是一致的:企業(yè)家有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,事實(shí)上,大多數(shù)企業(yè)家都樂(lè)于冒險(xiǎn)。
  在會(huì)議行將結(jié)束時(shí),聽眾中的一名企業(yè)家站起來(lái)說(shuō),他對(duì)他聽到的東西感到吃驚。他說(shuō)作為一名企業(yè)家,他會(huì)竭盡全力回避風(fēng)險(xiǎn)。他還認(rèn)識(shí)其他許多成功的企業(yè)家,但在哪里都很難找到比他們更厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人。
  成功企業(yè)家厭惡風(fēng)險(xiǎn),成功投資者也是一樣。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是積累財(cái)富的基礎(chǔ)。與學(xué)者們的論調(diào)截然相反的是,如果你去冒大險(xiǎn),你更有可能以大損失而不是大盈利收?qǐng)觥?br>  像企業(yè)家一樣,成功投資者們知道賠錢比賺錢容易。這就是他們更重視避免損失而不是追逐利潤(rùn)的原因。
  致命投資信念六:“系統(tǒng)”信念:某些地方的某些人已經(jīng)開發(fā)出了一種能確保投資利潤(rùn)的系統(tǒng)——技術(shù)分析、原理分析、電腦化交易、江恩三角(Ganntriangles),甚至占星術(shù)的神秘結(jié)合。
  現(xiàn)實(shí):這種信念是“權(quán)威”信念的必然產(chǎn)物——只要一名投資者使用某位權(quán)威的系統(tǒng),他賺的錢就會(huì)像這位權(quán)威(自稱能賺到的)一樣多。這種普遍的致命投資信念正是推銷商品交易系統(tǒng)的人能夠賺大錢的原因。
  “權(quán)威”和“系統(tǒng)”信念的根源是相同的:對(duì)確定性的渴望。
  當(dāng)有人就一本描寫沃倫?巴菲特的書向巴菲特提了一個(gè)問(wèn)題時(shí),他回答說(shuō):“人們?cè)趯ふ乙粋(gè)公式!本拖袼f(shuō),人們希望找到正確的公式,把它輸入電腦,然后舒舒服服地坐在那里看錢往外冒。
  





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巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣的作者是馬克·泰爾,全書語(yǔ)言優(yōu)美,行文流暢,內(nèi)容豐富生動(dòng)引人入勝。為表示對(duì)作者的支持,建議在閱讀電子書的同時(shí),購(gòu)買紙質(zhì)書。

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