新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)和軟財(cái)富戰(zhàn)略創(chuàng)始人、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰先生力作。滕泰曾應(yīng)兩屆總理邀請(qǐng)“問策中南海”，在李克強(qiáng)總理經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)作了《從供給側(cè)改革，全面降低企業(yè)成本，開啟新增長(zhǎng)周期》的匯報(bào)。深入理解“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”這一概念及內(nèi)涵的原理性簡(jiǎn)明讀本。全面闡述“新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)”的理論主張，精準(zhǔn)解讀供給側(cè)改革的本質(zhì)。透析中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的主要矛盾、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正源泉，提出富國(guó)強(qiáng)民的頂層戰(zhàn)略。劉吉、范必、華生、徐林、巴曙松等聯(lián)合推薦。
本書簡(jiǎn)介：
《供給側(cè)的覺醒》是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)軍人物滕泰關(guān)于供給側(cè)理論的原理性著作。書中介紹了中國(guó)在過去幾十年從“需求側(cè)”出發(fā)取得的經(jīng)濟(jì)成果，以及隨之而來的弊端和困境。作者系統(tǒng)介紹了新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，結(jié)合世界歷史發(fā)展，從貿(mào)易、金融、戰(zhàn)爭(zhēng)、人口、制度、科技創(chuàng)新爭(zhēng)全新的視角，講述供給側(cè)改革給國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人在財(cái)富觀和財(cái)富戰(zhàn)略上帶來覺醒。
《供給側(cè)的覺醒》是滕泰先生關(guān)于中國(guó)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的原理性簡(jiǎn)明讀本，亦可作為深入全面理解習(xí)近平總書記提出的這一全新概念的輔助讀物。本書由中歐商學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)劉吉、國(guó)務(wù)院研究室巡視員范必、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生、國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)規(guī)劃司司長(zhǎng)徐林、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松聯(lián)袂推薦。
作者簡(jiǎn)介：
滕泰，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)，萬博經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)，新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)軍人物。畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)和上海社科院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。美國(guó)沃頓商學(xué)院訪問學(xué)者，中國(guó)科學(xué)院研究生院MBA導(dǎo)師，中國(guó)人民大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)兼職教授。曾任中國(guó)銀河證券董事總經(jīng)理，研究所所長(zhǎng)。曾任民生證券副總裁，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。 作為新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)軍人物、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，滕泰先生曾應(yīng)兩屆總理邀請(qǐng)“問策中南海”，并在2015年11月9日李克強(qiáng)總理主持召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上作了《從供給側(cè)改革，全面降低企業(yè)成本，開啟新增長(zhǎng)周期》的匯報(bào)。11月10日，習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上首提“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。翌日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“培育形成新供給新動(dòng)力”。
本書為滕泰先生關(guān)于“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的原理性著作，亦可作為深入全面理解習(xí)近平總書記提出的這一全新概念的輔助讀本。
目錄：
第一篇
新供給周期理論
看懂中國(guó)經(jīng)濟(jì)
第1章中國(guó)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
多周期疊加／003
存貨高峰與產(chǎn)能供給過剩／003
房地產(chǎn)庫(kù)存過大造成地產(chǎn)投資下滑／004
設(shè)備投資周期與產(chǎn)能供給過剩／004
證券市場(chǎng)的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”／005
“錢荒”影響及降息政策“時(shí)滯效應(yīng)”／006
三大投資增速連續(xù)下滑，放大經(jīng)濟(jì)下行壓力／008
長(zhǎng)期動(dòng)力與“中等收入陷阱”的挑戰(zhàn)／008
長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力是否衰退／008第一篇
新供給周期理論
看懂中國(guó)經(jīng)濟(jì)
第1章中國(guó)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
多周期疊加／003
存貨高峰與產(chǎn)能供給過剩／003
房地產(chǎn)庫(kù)存過大造成地產(chǎn)投資下滑／004
設(shè)備投資周期與產(chǎn)能供給過剩／004
證券市場(chǎng)的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”／005
“錢荒”影響及降息政策“時(shí)滯效應(yīng)”／006
三大投資增速連續(xù)下滑，放大經(jīng)濟(jì)下行壓力／008
長(zhǎng)期動(dòng)力與“中等收入陷阱”的挑戰(zhàn)／008
長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力是否衰退／008
能否跨過“中等收入陷阱”／009
第2章如何戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)周期
尋找周期答案／012
周期的本質(zhì)：需求側(cè)vs.供給側(cè)／012
財(cái)富分配不公與商品供給過剩／013
凱恩斯主義與中國(guó)經(jīng)濟(jì)：由折騰到放棄／014
新供給長(zhǎng)周期／017
其他財(cái)富周期理論／020
金融伸縮周期與美國(guó)經(jīng)濟(jì)／021
金融伸縮—日本／023
金融伸縮對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的影響／023
供給側(cè)的財(cái)富周期／024
氣候和物種變化與生態(tài)財(cái)富周期／025
周期性的土地和糧食危機(jī)／026
技術(shù)革命周期／028
人口與資源投入周期／029
硬財(cái)富的周期性供給過剩／031
分工和制度演變對(duì)財(cái)富周期的影響／031
從需求管理到供給管理／033
新供給主義周期理論看懂中國(guó)／035
第二篇
供給側(cè)的財(cái)富源泉
第3章人口與人力資本戰(zhàn)略
財(cái)富增長(zhǎng)的三個(gè)歷史規(guī)律／043
財(cái)富革命出現(xiàn)在人口價(jià)值受到懷疑時(shí)／043
財(cái)富膨脹比人口膨脹滯后五十年到一百年／044
經(jīng)濟(jì)越落后，財(cái)富增長(zhǎng)越依賴人口增長(zhǎng)／045
從人口控制到人口紅利的衰退／046
人口是財(cái)富的源泉／048
消費(fèi)者還是生產(chǎn)者？—人口的兩重性／048
人口控制的不同選擇／049
軟財(cái)富時(shí)代的人口價(jià)值／050
人口遷徙與財(cái)富增長(zhǎng)／051
從森林走向平原／051
墾荒與移民／051
奴隸貿(mào)易與財(cái)富創(chuàng)造／052
勞工替代奴隸／053
移民新趨勢(shì)與財(cái)富流向／054
城鄉(xiāng)人口流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響／054
鼓勵(lì)還是限制城鄉(xiāng)人口流動(dòng)／054
從“絕對(duì)剩余勞動(dòng)力”到“相對(duì)剩余勞動(dòng)力”／055
移民三定律和財(cái)富效應(yīng)／057
人口遷徙三定律／057
遷入地財(cái)富增加／057
遷入地的資源和就業(yè)壓力／059
遷出地財(cái)富削弱／060
從人口戰(zhàn)略到人力資本戰(zhàn)略／062
第4章制度創(chuàng)新是財(cái)富的源泉
產(chǎn)權(quán)制度的財(cái)富活力／066
土地產(chǎn)權(quán)的財(cái)富創(chuàng)造效率／066
促進(jìn)硬財(cái)富的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)／067
軟財(cái)富時(shí)代的產(chǎn)權(quán)分解／068
公共與私有／069
增長(zhǎng)與公平／072
產(chǎn)權(quán)剛性與財(cái)富擴(kuò)張力／073
文化制度的財(cái)富活力／075
如何建立適應(yīng)軟財(cái)富時(shí)代的文化體制／075
優(yōu)化組織方式，發(fā)掘財(cái)富活力／076
自由經(jīng)濟(jì)制度與市場(chǎng)失靈／076
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制與政府失靈／077
分工和資源配置的效率／077
如何形成最有財(cái)富創(chuàng)造力的制度／078
穩(wěn)定的社會(huì)契約／078
市場(chǎng)化的漸進(jìn)式改革／080
環(huán)境與文化的影響／082
中國(guó)財(cái)富增長(zhǎng)的制度創(chuàng)新潛力／084
生態(tài)財(cái)富的制度選擇／084
硬財(cái)富和軟財(cái)富創(chuàng)造的產(chǎn)權(quán)制度潛力／084
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的政府角色／085
以人為本的科教文衛(wèi)體制／088
第5章新供給形成：技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化資源組合
科技提升資源價(jià)值／090
農(nóng)牧業(yè)技術(shù)與生態(tài)資源組合／092
農(nóng)業(yè)技術(shù)與大河沖積平原／092
游牧業(yè)技術(shù)與山地、草原／093
生態(tài)環(huán)境依賴與“自給自足”／094
農(nóng)、牧業(yè)對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞／095
硬財(cái)富突破生態(tài)約束／096
突破地球表層土壤生態(tài)約束／096
硬財(cái)富對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞／098
技術(shù)進(jìn)步能否突破硬財(cái)富的資源約束／099
軟財(cái)富突破硬資源約束／100
中國(guó)突破“中等收入陷阱”／102
制造業(yè)升級(jí)進(jìn)行時(shí)／102
服務(wù)業(yè)的空間／103
軟財(cái)富戰(zhàn)略／105
第三篇
供給側(cè)的財(cái)富覺醒
第6章供給側(cè)的財(cái)富分配定律
生態(tài)財(cái)富分配規(guī)律／109
從占有人口到占有土地／109
黃宗羲定律／111
硬財(cái)富崛起／112
英國(guó)崛起并非偶然／112
德國(guó)憑什么起飛／113
前蘇聯(lián)的捷徑／114
日本只有人口優(yōu)勢(shì)嗎？／115
上帝為美國(guó)做了精心準(zhǔn)備／117
法國(guó)的幸運(yùn)指數(shù)／118
硬財(cái)富分配定律／119
資本的財(cái)富支配／119
技術(shù)和管理的財(cái)富索取權(quán)／119
從新供給形成的核心資源到供給擴(kuò)張中的稀缺資源／121
硬財(cái)富供給追逐勞動(dòng)力大軍／122
市場(chǎng)成為財(cái)富磁場(chǎng)／123
軟財(cái)富分配定律／124
不同時(shí)代的財(cái)富分配全景圖／126
第7章財(cái)富觀念的覺醒
告別陳舊的財(cái)富觀／128
忘記財(cái)富自然論／128
告別農(nóng)業(yè)財(cái)富觀／129
拋棄硬財(cái)富觀的約束／133
世界上最富有的人／136
財(cái)富創(chuàng)造三層次／136
越接近生產(chǎn)一線，財(cái)富效應(yīng)越�。�137
資源探索者擁有金礦／137
軟財(cái)富創(chuàng)造者最富有／138
軟財(cái)富戰(zhàn)略／140
中國(guó)硬財(cái)富vs.美國(guó)軟財(cái)富／140
普通商品vs.軟財(cái)富／141
軟財(cái)富的擴(kuò)張／144
第8章軟財(cái)富的定價(jià)之錨
牛頓時(shí)代的過時(shí)理論／147
傳統(tǒng)定價(jià)理論的實(shí)踐困境／149
絕對(duì)價(jià)值還是相對(duì)價(jià)值／149
客觀價(jià)值還是主觀價(jià)值／150
“粒子”特性與“波”的特性／150
無法確定的供求關(guān)系／150
無法確定的投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)／151
不確定的價(jià)值變化邏輯／152
軟價(jià)值論／152
哲學(xué)和認(rèn)識(shí)論基礎(chǔ)／152
軟價(jià)值取決于群體性認(rèn)知／154
軟價(jià)值取決于所在參照系／154
軟價(jià)值不是一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)“域”／155
第四篇
財(cái)富的跨國(guó)
流動(dòng)路線圖
第9章貿(mào)易優(yōu)勢(shì)聚集財(cái)富
三條古商路造就財(cái)富名城／159
絲綢之路上的金銀財(cái)寶／160
京杭運(yùn)河沿線的富裕城鎮(zhèn)／160
昔日歐洲的財(cái)富聚集地／161
三大古商路的興衰與財(cái)富轉(zhuǎn)移／162
財(cái)富中心轉(zhuǎn)移／164
當(dāng)遠(yuǎn)洋船隊(duì)取代馬車和駱駝／164
鐵路運(yùn)輸與大陸國(guó)家的崛起／165
電子商務(wù)與貿(mào)易新貴／168
貿(mào)易在財(cái)富創(chuàng)造中的作用／170
生態(tài)財(cái)富時(shí)代：貿(mào)易減少分工，創(chuàng)造財(cái)富／170
硬財(cái)富時(shí)代：貿(mào)易促進(jìn)分工，創(chuàng)造財(cái)富／171
貿(mào)易與促進(jìn)分工／173
貿(mào)易政策主導(dǎo)國(guó)家財(cái)富／175
開放還是保護(hù)／175
那些高唱自由貿(mào)易贊歌的家伙都曾是貿(mào)易保護(hù)主義的先驅(qū)／177
貿(mào)易體制和政策的衍生財(cái)富效應(yīng)／180
第10章金融優(yōu)勢(shì)的“雙刃劍”
金融與大國(guó)興衰／183
金融擴(kuò)張與西班牙的財(cái)富漏出／183
人口不足百萬的荷蘭何以成為富國(guó)／184
英鎊本位與英國(guó)實(shí)力擴(kuò)張／185
當(dāng)海外資產(chǎn)脫離英國(guó)金融控制／186
日本的“金融優(yōu)勢(shì)”／187
金融優(yōu)勢(shì)是一把“雙刃劍”／188
金融資產(chǎn)是不是財(cái)富／189
貨幣軟財(cái)富／190
虛擬資產(chǎn)非虛幻／191
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“波長(zhǎng)”／192
創(chuàng)造貨幣不是銀行的專利／193
富人的專利／193
從私人銀行到國(guó)家銀行／194
貨幣自發(fā)地出現(xiàn)？／196
金融的財(cái)富創(chuàng)造效應(yīng)和分配效應(yīng)／198
金融因何而生？／198
黃金、白銀主導(dǎo)的財(cái)富分配／199
信用貨幣主導(dǎo)的財(cái)富再分配／202
其他金融軟財(cái)富的財(cái)富分配效應(yīng)／204
國(guó)際貨幣發(fā)行權(quán)／206
國(guó)際貨幣發(fā)行者的巨大利益／206
美元英鎊之戰(zhàn)／207
來之不易的歐元／209
人民幣能否走向世界／213
金融主導(dǎo)權(quán)／217
金融主導(dǎo)權(quán)的利益／217
美國(guó)金融制度推廣模式／218
國(guó)際金融發(fā)言權(quán)與國(guó)內(nèi)政策獨(dú)立性／219
匯率變化的主導(dǎo)者與接受者／221
沒有人民幣，世界經(jīng)濟(jì)將踟躕不前／225
附錄1新供給主義宣言／227
附錄2新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)
—基于中國(guó)改革實(shí)踐的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論創(chuàng)新／236
參考文獻(xiàn)／267前言引言
供給側(cè)改革，從財(cái)富原點(diǎn)出發(fā)
在20世紀(jì)90年代中期后的某一階段，幾乎在一夜之間，各界人士都知道了消費(fèi)、投資、出口三駕馬車，仿佛都弄懂了宏觀調(diào)控，把這些需求側(cè)管理的手段當(dāng)成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的全引言
供給側(cè)改革，從財(cái)富原點(diǎn)出發(fā)
在20世紀(jì)90年代中期后的某一階段，幾乎在一夜之間，各界人士都知道了消費(fèi)、投資、出口三駕馬車，仿佛都弄懂了宏觀調(diào)控，把這些需求側(cè)管理的手段當(dāng)成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的全部，越來越少思考財(cái)富的源泉、財(cái)富的流動(dòng)和公平分配等問題。面對(duì)“一腳剎車，一腳油門”的現(xiàn)象，面對(duì)忽略五大財(cái)富源泉的供給潛力、供給結(jié)構(gòu)、供給效率，忽視要素貢獻(xiàn)、要素報(bào)酬與財(cái)富公平分配等誤區(qū)，我們不得不從供給側(cè)回到財(cái)富的原點(diǎn)，致力于圍繞五大財(cái)富源泉開展相關(guān)研究探索。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)思想史的角度看，早在1776年，亞當(dāng)·斯密發(fā)表的《國(guó)富論》中就從勞動(dòng)的供給質(zhì)量和勞動(dòng)力的供給數(shù)量角度分析了制度和社會(huì)分工對(duì)生產(chǎn)力的促進(jìn)作用。之后，熊彼特以“創(chuàng)新理論”解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程，認(rèn)為生產(chǎn)技術(shù)的革新是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)螺旋式發(fā)展的核心力量，認(rèn)為技術(shù)和制度的破壞性創(chuàng)新（Detruptiveinnovation）才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力；庫(kù)茲涅茨則更多地從投入產(chǎn)出角度分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并將經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)要素歸納為人口增長(zhǎng)、生產(chǎn)效率提升、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)、社會(huì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變等。上述理論無一例外地從“供給”的角度解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并提出各自的政策主張。中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去三十多年的高速增長(zhǎng)是上述三種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的綜合體現(xiàn)：20世紀(jì)80年代的制度改革開啟了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“斯密增長(zhǎng)”模式主導(dǎo)的時(shí)代，而20世紀(jì)90年代以后持續(xù)的人力、資源、資本、技術(shù)投入換來了“庫(kù)茲涅茨增長(zhǎng)”為特征，兼具“熊彼特增長(zhǎng)”的時(shí)期。
在改革開放初期，中國(guó)還在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的逐步適應(yīng)與改革中，宏觀管理的思路更多是計(jì)劃性的，以各種規(guī)劃、計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主要手段。從20世紀(jì)90年代以來，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立，凱恩斯主義的宏觀調(diào)控接替了政府的計(jì)劃之手，順理成章地成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主要手段，而且影響越來越大。
中國(guó)第一次系統(tǒng)的需求管理政策始于1993年到1996年的貨幣政策與財(cái)政政策“適度從緊”。在之后的二十年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)期，宏觀總需求之手頻繁出擊，然而非但沒有熨平周期，反而放大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的顛簸；不但沒有拉長(zhǎng)周期，反而使經(jīng)濟(jì)周期越來越短。不僅如此，每一輪“油門”踩下后，都遺留下大量的過剩產(chǎn)能、銀行不良資產(chǎn)、地方政府債務(wù)；每一腳“剎車”踩下去，都造成高利貸泛濫、中小企業(yè)大批倒閉、股市暴跌。進(jìn)一步講，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策著眼于總需求和短周期管理，就難免造成對(duì)供給面和經(jīng)濟(jì)深層次改革的忽視。
2010年一季度以來，由于各種原因，中國(guó)經(jīng)濟(jì)事實(shí)上經(jīng)歷了兩次貨幣政策緊縮：一次是2010年至2011年為了控物價(jià)、控房?jī)r(jià)的雙緊政策；一次是2013年“錢荒”以后企業(yè)實(shí)際融資成本迅速攀升。而與此同時(shí)美國(guó)、歐洲、日本連續(xù)執(zhí)行貨幣量化寬松政策，結(jié)果美國(guó)逐步走出危機(jī)、反彈復(fù)蘇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻連續(xù)五年下行。
當(dāng)我們沿著總需求路線“踩剎車，踩油門”的效果遞減后，同時(shí)，如果換個(gè)角度來看看“發(fā)動(dòng)機(jī)”，從供給面，從財(cái)富源泉分析中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就會(huì)別有一番天地。
2012年11月，我發(fā)表了《新供給主義宣言》，提出了“淡化總需求管理，從供給側(cè)推動(dòng)改革”的基本主張，提出了新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)從供給側(cè)出發(fā)的各項(xiàng)改革主張。2013年以來又發(fā)表了十多篇文章呼吁從供給側(cè)發(fā)力重啟改革。與此同時(shí)，其他學(xué)者也開始在不同場(chǎng)合呼吁，更多從供給面去管理中國(guó)經(jīng)濟(jì)。2015年11月9日，我應(yīng)邀參加了李克強(qiáng)總理召開的國(guó)務(wù)院經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)，并做了《從供給側(cè)改革，全面降低企業(yè)運(yùn)行成本，開啟增長(zhǎng)新周期》的書面和口頭匯報(bào)。11月10日，習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上，首次提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。11月11日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也提出“培育形成新供給新動(dòng)力”。11月19日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動(dòng)力的指導(dǎo)意見》，政界學(xué)界開始密切關(guān)注“供給側(cè)改革”，且熱度不斷升溫。之后在短短兩個(gè)月的時(shí)間里，作為黨中央和國(guó)務(wù)院深謀遠(yuǎn)慮的戰(zhàn)略性正確選擇，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”被總書記、總理在多個(gè)場(chǎng)合多次提起，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確其為適應(yīng)新形勢(shì)的主動(dòng)選擇和必然選擇，中國(guó)掀起了一場(chǎng)“供給側(cè)覺醒”的浪潮。
“供給側(cè)”聽起來也許陌生，其實(shí)就是生產(chǎn)側(cè)，就是財(cái)富的源泉以及財(cái)富生產(chǎn)、創(chuàng)造、流動(dòng)與分配的規(guī)律。我在2009年《財(cái)富的覺醒》一書中，主要從財(cái)富的源泉形態(tài)演化、分配規(guī)律、國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)戰(zhàn)略和軟財(cái)富觀等方面，探討了百年財(cái)富繁榮的種種規(guī)律，以求從國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人等不同層面在財(cái)富觀和財(cái)富戰(zhàn)略上帶來覺醒。本書作為《財(cái)富的覺醒》一書基礎(chǔ)上的延伸，更重要的是闡明了“供給側(cè)覺醒”必須回到財(cái)富原點(diǎn)的思想。只有回歸到財(cái)富創(chuàng)造源泉這個(gè)最基本問題，把眼光從“剎車、油門”轉(zhuǎn)向“發(fā)動(dòng)機(jī)”才能真正深刻把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的具體方向。
本書首先分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的多周期疊加、三大投資增速斷崖式下滑、長(zhǎng)期動(dòng)力不足和“中等收入陷阱”等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，從經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行規(guī)律入手，結(jié)合新供給主義經(jīng)濟(jì)周期理論，分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的主要矛盾和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正源泉。第二篇，供給側(cè)的財(cái)富源泉，從人口、制度、技術(shù)創(chuàng)新等生產(chǎn)要素出發(fā)，探索了財(cái)富源泉對(duì)于一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要意義和影響方式。第三篇，著重對(duì)比了生態(tài)財(cái)富、硬財(cái)富和軟財(cái)富時(shí)代財(cái)富創(chuàng)造與分配的規(guī)律，并針對(duì)正在到來的軟財(cái)富時(shí)代，提出了國(guó)家、企業(yè)和家庭的應(yīng)對(duì)之策。最后一篇，在全球財(cái)富視角下，探討了貿(mào)易戰(zhàn)略、金融戰(zhàn)略對(duì)于財(cái)富跨國(guó)流動(dòng)過程中發(fā)揮的重要作用。
總之，供給就是財(cái)富的創(chuàng)造與生產(chǎn)，供給側(cè)的覺醒，本質(zhì)上就是回到財(cái)富的原點(diǎn)，從財(cái)富的源泉、財(cái)富的形態(tài)、財(cái)富的創(chuàng)造規(guī)律、價(jià)值規(guī)律、分配和流動(dòng)規(guī)律出發(fā)，找回經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力、經(jīng)濟(jì)均衡的規(guī)律以及國(guó)富民強(qiáng)的戰(zhàn)略。
新供給主義認(rèn)為，農(nóng)業(yè)生態(tài)財(cái)富的源泉受制于地球表層生態(tài)環(huán)境、動(dòng)植物生長(zhǎng)規(guī)律、人們的生理需求等約束，其增長(zhǎng)前景是有限的；同時(shí)認(rèn)為工業(yè)硬財(cái)富源泉因?yàn)槭艿降厍蚍巧鷳B(tài)資源和人們的需求限制，其增長(zhǎng)前景也是有限的；只有知識(shí)產(chǎn)品、信息產(chǎn)品、文化產(chǎn)品、金融產(chǎn)品及服務(wù)為代表的軟財(cái)富增長(zhǎng)空間是無限的。在農(nóng)業(yè)生態(tài)財(cái)富和工業(yè)硬財(cái)富的領(lǐng)域，無視供給和需求約束，盲目擴(kuò)張生產(chǎn)必然造成產(chǎn)能過剩、資源浪費(fèi)、環(huán)境不可持續(xù)等問題，只有大力發(fā)展軟財(cái)富，增加新供給，才能不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)、創(chuàng)造新需求，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入供給、就業(yè)、需求、創(chuàng)新互相促進(jìn)、不斷優(yōu)化的良性循環(huán)。
未來的新供給和新需求在什么地方？在五大“軟財(cái)富”領(lǐng)域，即知識(shí)財(cái)富、信息財(cái)富、文化財(cái)富、金融財(cái)富以及其他的社會(huì)服務(wù)業(yè)。為什么是軟財(cái)富？這五大軟產(chǎn)業(yè)的財(cái)富源泉不是地球資源，辦教育也好，拍電影也好，雖消耗很少的地球資源，但是主要的財(cái)富源泉是人類的思維和人類的活動(dòng)，這代表了未來發(fā)展方向。這五大軟財(cái)富領(lǐng)域在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中占79%，而在中國(guó)只占49%，差30個(gè)百分點(diǎn)，這就是我們的未來。
對(duì)那些硬財(cái)富的制造業(yè)怎么辦？要通過轉(zhuǎn)型升級(jí)，在傳統(tǒng)硬財(cái)富制造業(yè)上培育更多的軟價(jià)值。新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的根本出路在于更新供給結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展知識(shí)產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)及其他社會(huì)服務(wù)業(yè)等軟財(cái)富行業(yè)，同時(shí)在傳統(tǒng)硬財(cái)富制造業(yè)上培育更多的軟價(jià)值。正如全世界的人都吃著農(nóng)民種的糧食，而幾乎全世界的農(nóng)業(yè)都是被補(bǔ)貼的對(duì)象一樣，未來的硬財(cái)富制造業(yè)的價(jià)值也必將走向同樣的命運(yùn)—全美國(guó)的人都開著底特律的汽車，而且汽車裝潢、汽車金融、汽車廣告、汽車4S店都掙錢，只有造汽車的底特律經(jīng)濟(jì)一片蕭條。那些真正賺錢的汽車制造商，
比如奔馳，他們認(rèn)為自己賣的不是汽車而是藝術(shù)品，只是碰巧它會(huì)跑；最有前景的汽車制造商特斯拉賣的也不是交通工具，而是環(huán)保和時(shí)尚。
在2015年11月9日國(guó)務(wù)院第一會(huì)議室召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上，李克強(qiáng)總理聽完專家關(guān)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的有關(guān)匯報(bào)后談道：“以前我們創(chuàng)造財(cái)富主要依靠勞動(dòng)，今后更多依靠人的智慧。”“一個(gè)傳統(tǒng)服裝企業(yè)和一個(gè)智能可穿戴設(shè)備企業(yè)，兩個(gè)結(jié)合一下，就可以創(chuàng)造新供給、產(chǎn)生新需求。”對(duì)前一階段國(guó)人跑去日本買馬桶蓋的例子，總理說，日本人做的不僅是馬桶蓋，而是健康、保健品�？偫硭v的道與我匯報(bào)的新供給軟財(cái)富理論是所見略同，但總理用更通俗的語(yǔ)言闡述了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的道理，也明確指出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。
從長(zhǎng)期來看，需求端的投資、出口、消費(fèi)“三駕馬車”并不是財(cái)富真正的源泉，它們僅僅是價(jià)值實(shí)現(xiàn)的條件，供給側(cè)的創(chuàng)造財(cái)富的能力，才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正源泉，人口、土地、資本、技術(shù)、管理五大財(cái)富源泉才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本動(dòng)力。未來中國(guó)“庫(kù)茲涅茨增長(zhǎng)模式”仍然能夠延續(xù)，但應(yīng)該通過“放松供給約束、解除供給抑制”的系列改革措施，刺激新的“熊彼特增長(zhǎng)”，并通過深化制度改革，重啟“斯密增長(zhǎng)”，讓一切創(chuàng)造財(cái)富的源泉更有效率地充分涌流，讓改革的成果惠及全體人民。
滕泰2016年元月幾年前，當(dāng)廣大經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在談?wù)撝袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在有效需求的時(shí)候，滕泰博士首先提出有效供給問題，發(fā)表了“新供給主義宣言”，這是十分難能可貴的。此后，他持之以恒地研究了中國(guó)供給問題，提出許多改革的建議，展現(xiàn)了一個(gè)學(xué)者嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)態(tài)度�，F(xiàn)在，中央已決策供給側(cè)改革，滕泰博士系統(tǒng)地總結(jié)了自己的研究成果，出版了這本書。這本書的價(jià)值是不言自明的。我作為最初的讀者，特此鄭重推薦。
——中歐國(guó)際工商學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)劉吉
滕泰先生是中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人之一，其新作《供給側(cè)的覺醒》運(yùn)用新供給主義經(jīng)濟(jì)周期理論，總結(jié)了財(cái)富生產(chǎn)、創(chuàng)造、流動(dòng)與分配的規(guī)律。全書既有深刻的理論闡述，也有豐富的史料佐證和生動(dòng)的案例分析，不少判斷令人耳目一新。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換之際，無論對(duì)于政策研究還是廠商決策，本書都是一部極具啟發(fā)和參考價(jià)值的佳作。
——國(guó)務(wù)院研究室巡視員范必
——著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生
——國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)徐林幾年前，當(dāng)廣大經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在談?wù)撝袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在有效需求的時(shí)候，滕泰博士首先提出有效供給問題，發(fā)表了“新供給主義宣言”，這是十分難能可貴的。此后，他持之以恒地研究了中國(guó)供給問題，提出許多改革的建議，展現(xiàn)了一個(gè)學(xué)者嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)態(tài)度�，F(xiàn)在，中央已決策供給側(cè)改革，滕泰博士系統(tǒng)地總結(jié)了自己的研究成果，出版了這本書。這本書的價(jià)值是不言自明的。我作為最初的讀者，特此鄭重推薦。
——中歐國(guó)際工商學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)劉吉
滕泰先生是中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人之一，其新作《供給側(cè)的覺醒》運(yùn)用新供給主義經(jīng)濟(jì)周期理論，總結(jié)了財(cái)富生產(chǎn)、創(chuàng)造、流動(dòng)與分配的規(guī)律。全書既有深刻的理論闡述，也有豐富的史料佐證和生動(dòng)的案例分析，不少判斷令人耳目一新。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換之際，無論對(duì)于政策研究還是廠商決策，本書都是一部極具啟發(fā)和參考價(jià)值的佳作。
——國(guó)務(wù)院研究室巡視員范必從供給角度重新審視和研究在現(xiàn)代信息社會(huì)中的財(cái)富創(chuàng)造，通過制度改革和政策調(diào)整放松供給約束、解除供給抑制，是一個(gè)有啟發(fā)性的思路。本書作者滕泰先生已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域做了多年的持續(xù)努力，此書值得一讀。
——著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生我國(guó)從1997年亞洲金融危機(jī)后開始持續(xù)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需的政策，滕泰博士是國(guó)內(nèi)最早指出需求管理政策局限性，呼吁實(shí)施供給側(cè)政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。在《供給側(cè)改革》一書后再著《供給側(cè)的覺醒》，進(jìn)一步豐富了其政策分析和主張，值得一讀。
——國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)徐林 滕泰博士以其敏銳的判斷能力和對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的深入思考，在2012年就針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特定環(huán)境，大膽地提出經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)需要轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，隨后他和一批學(xué)者聚焦在這個(gè)領(lǐng)域，積極進(jìn)行立足于中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的供給側(cè)改革的理論分析框架的構(gòu)建，取得了有目共睹的研究成果。如果說研究者只是用不同的方式來解釋世界，而問題在于改變世界，那么，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深化中，如何積極將這些研究成果應(yīng)用到實(shí)際決策之中，并不斷推動(dòng)研究的深化，將是更值得期望的。
——中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、香港交易所首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松第1章 中國(guó)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
經(jīng)歷過長(zhǎng)達(dá)三十年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)了明顯回落，企業(yè)盈利能力大幅下降。面對(duì)連續(xù)五年的經(jīng)濟(jì)下滑，什么才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)本輪下行的根本原因？這輪經(jīng)濟(jì)下滑是否已經(jīng)觸底？多周期疊加存貨高峰與產(chǎn)能供給過剩存貨是衡量企業(yè)產(chǎn)品供給是否過剩的重要標(biāo)志之一。每當(dāng)企業(yè)的存貨增長(zhǎng)達(dá)到一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)的時(shí)候，就意味著產(chǎn)銷率下降，產(chǎn)品出現(xiàn)了明顯的過剩，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入下行周期。如果我們用產(chǎn)成品資金占用增速指標(biāo)來衡量企業(yè)的存貨情況，2014年10月，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金占用72.5億元，增長(zhǎng)21.7%，增速比一、二、三季度分別高出21.6個(gè)、14.3個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)產(chǎn)成品資金的快速上升表明企業(yè)產(chǎn)品銷售出現(xiàn)阻滯，部分產(chǎn)品被迫壓庫(kù)。房地產(chǎn)庫(kù)存過大造成地產(chǎn)投資下滑
截至2015年10月，全國(guó)地產(chǎn)開發(fā)投資增速出現(xiàn)了20連跌，跌幅近九成，而庫(kù)存面積已增至68632萬平方米，這種勢(shì)頭還有繼續(xù)的態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)尤其是積壓的庫(kù)存量，已經(jīng)到了一個(gè)不得不去庫(kù)存的關(guān)口。地產(chǎn)投資的持續(xù)萎縮，必將影響到上下游的鋼材、水泥、建筑、裝修、家具、地產(chǎn)廣告等一系列產(chǎn)業(yè)。由地產(chǎn)下跌造成的投資下滑，至少還要持續(xù)兩年以上，并成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的主要原因之一。設(shè)備投資周期與產(chǎn)能供給過剩
設(shè)備投資周期既是決定未來產(chǎn)能的標(biāo)志，同時(shí)也是拉動(dòng)投資需求的重要因素。2005年到2008年，中國(guó)的工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資總額分別為3.5萬億元、4.56萬億元、5.93萬億元、7.48萬億元，每年增速都在30%以上。
從2009年至2015年，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速明顯開始下行，但連續(xù)四年的設(shè)備投資高速增長(zhǎng)，已經(jīng)造成中國(guó)企業(yè)產(chǎn)能的大量增加。另外，中國(guó)雖然出臺(tái)了4萬億元的擴(kuò)張投資計(jì)劃，但是每年不足2萬億元的基礎(chǔ)設(shè)施投資可能尚無法彌補(bǔ)地產(chǎn)投資和工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的回落。2015年1月至10月，投資增長(zhǎng)10.2%，增幅分別較上年同期和2014年全年回落5.7個(gè)和5.5個(gè)百分點(diǎn)。如果說存貨周期僅僅代表了短期產(chǎn)量的過剩，那么設(shè)備投資周期則意味著長(zhǎng)期產(chǎn)能供給的過剩。
證券市場(chǎng)的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”
除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行周期之外，中國(guó)的資本市場(chǎng)也在經(jīng)歷了前所未有的熊市之后，又經(jīng)歷了前所未有的兩次“股災(zāi)”。2007年到2014年，中國(guó)股市投資者財(cái)富在熊市中大大縮水，個(gè)人投資者戶平均損失10萬元以上。2014年7月至2015年6月，中國(guó)股市經(jīng)歷了一輪從溫和的“改革牛市”到瘋狂的“杠桿牛市”的過程，投資者尚未來得及收獲，不期而至的“去杠桿”就造成了市場(chǎng)斷崖式的下跌，中國(guó)股民第一次嘗到了“崩盤”的滋味，半年之后，喘息未定的股市又迎來了“熔斷”造成的第三次股災(zāi)，證券市場(chǎng)的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”嚴(yán)重影響了居民購(gòu)房、購(gòu)車以及其他高端消費(fèi)需求。
一般而言，證券市場(chǎng)“財(cái)富效應(yīng)”分為四個(gè)階段。在牛市的起步階段，證券市場(chǎng)是沒有財(cái)富效應(yīng)的，它的作用是把大量的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸引到資本市場(chǎng)。一定要等到牛市的后半期，從資本市場(chǎng)上撤出來的資金才開始轉(zhuǎn)移到實(shí)體經(jīng)濟(jì)消費(fèi)領(lǐng)域。“正財(cái)富效應(yīng)”一旦產(chǎn)生會(huì)一直持續(xù)到熊市的初期。在熊市后期，資本市場(chǎng)仍然處于“蒸發(fā)”財(cái)富的階段，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也是負(fù)面的。
這一輪的快速“杠桿牛市”和連續(xù)千股跌停式的迅速崩盤，使牛市的正財(cái)富效應(yīng)還沒來得及發(fā)揮就直接進(jìn)入熊市“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”階段，目前仍然處于熊市后期，資本市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的作用仍然是“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”。“錢荒”影響及降息政策“時(shí)滯效應(yīng)”
2010年一季度以來，由于各種原因中國(guó)經(jīng)濟(jì)事實(shí)上經(jīng)歷了兩次貨幣政策緊縮：一次是2010年到2011年為了控物價(jià)、控房?jī)r(jià)的雙緊政策；一次是2013年“錢荒”以后企業(yè)實(shí)際融資成本迅速攀升。而與此同時(shí)美國(guó)、歐洲、日本連續(xù)執(zhí)行貨幣量化寬松政策，結(jié)果美國(guó)逐步走出危機(jī)、反彈復(fù)蘇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻連續(xù)五年下行。
其次，滯后的貨幣政策也是造成經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因之一。2013年“錢荒”以后，新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策主張重點(diǎn)轉(zhuǎn)向降低融資成本，2014年5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出來降低融資成本，11月開始降息。不論是貨幣政策還是財(cái)政政策，要真正對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮積極作用，至少都有半年到一年的“時(shí)滯”。這個(gè)時(shí)滯在經(jīng)濟(jì)學(xué)中稱為“J曲線效應(yīng)”。直到2015年3月，短期融資成本才有所下降，四個(gè)月后，長(zhǎng)期融資成本才出現(xiàn)下降趨勢(shì)，而從長(zhǎng)期融資成本下降到企業(yè)投資增加又需要一個(gè)半年以上的“時(shí)滯”。三大投資增速連續(xù)下滑，放大經(jīng)濟(jì)下行壓力
2014年至2015年中國(guó)三大投資增速均出現(xiàn)下滑，極大地放大了經(jīng)濟(jì)下行壓力。第一個(gè)是企業(yè)廠房設(shè)備投資的下滑。2013年“錢荒”之后，高融資成本在2014年開始逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳播，導(dǎo)致眾多民營(yíng)企業(yè)關(guān)閉實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而轉(zhuǎn)向高利貸，企業(yè)的廠房設(shè)備投資的增速?gòu)?013年的20%以上，下降到2015年的個(gè)位數(shù)，2015年9月設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比僅增長(zhǎng)9.3%，增速不足2013年同期的一半。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)投資。過去幾年，房地產(chǎn)的融資渠道受阻，銀行、信托、證券公司的資產(chǎn)管理等渠道出現(xiàn)斷裂，投資增速?gòu)?010年9月的36%，下降到2015年11月的1.3%，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)了斷崖式的下滑。第
三個(gè)是地方投資的下滑。2015年前三季度，地方項(xiàng)目完成37.7萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增幅回落5.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，呈繼續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期動(dòng)力與“中等收入陷阱”的挑戰(zhàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力是否衰退
自1978年起開始實(shí)施的農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制、承包制、股份制等制度改革，在原有的技術(shù)和資源背景下，造就了財(cái)富增長(zhǎng)的飛躍。這一階段的增長(zhǎng)可以概括為“斯密增長(zhǎng)”：增長(zhǎng)的動(dòng)力源自分工和效率的提高。
20世紀(jì)90年代中期以來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系逐漸建立健全，中國(guó)通過引進(jìn)外資和成熟技術(shù)、農(nóng)村勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移、大量投入能源原材料等方式，保持了10%左右的GDP增長(zhǎng)率，逐漸達(dá)到了工業(yè)化的高峰。這一階段的增長(zhǎng)叫作“庫(kù)茲涅茨增長(zhǎng)”：增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ谟谌丝�、資源等要素投入的增加、生產(chǎn)效率的提高、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)占主導(dǎo)地位向制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)地位轉(zhuǎn)變、社會(huì)結(jié)構(gòu)和思維方式轉(zhuǎn)變、深度融入全球經(jīng)濟(jì)等。
進(jìn)入21世紀(jì)后，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的能源消費(fèi)占全球總量的21.5%，GDP占全球的12.3%，這說明GDP的能耗是全球平均水平的2倍。顯然，這種粗放型增長(zhǎng)方式已經(jīng)難以持續(xù)。
從人口分析，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口比例在下降，老年人口撫養(yǎng)比未來將顯著提升，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的“劉易斯拐點(diǎn)”a也已經(jīng)出現(xiàn)。人口紅利和人口流動(dòng)所帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力潛力令人擔(dān)憂。
從制度變革角度分析，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制基本完善之后，類似于20世紀(jì)80年代和90年代那樣大規(guī)模的體制改革、類似于加入WTO之后卷入全球經(jīng)濟(jì)過程中所帶來的巨大財(cái)富增長(zhǎng)動(dòng)力，也在衰減。
從需求方面分析，如果居民消費(fèi)需求受到人均可支配收入增長(zhǎng)速度放緩、財(cái)產(chǎn)性收入增速放緩、收入差距擴(kuò)大、社會(huì)保障體制滯后等因素制約，只能保持穩(wěn)步增長(zhǎng)；如果在公路、鐵路、城市基礎(chǔ)設(shè)施等有了較大改進(jìn)之后，大規(guī)�；窘ㄔO(shè)需求高峰過去，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)面臨著長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力的衰退呢？能否跨過“中等收入陷阱”
新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)展的歷史表明，人均GDP在1000美元以下是“貧困陷阱”b的階段，儲(chǔ)蓄不足、資本不足、消費(fèi)不足、生產(chǎn)能力不足，這些造成惡性循環(huán)。一旦人均GDP超過了1000美元，就叫作“起飛階段”。中國(guó)人均GDP2001年突破這個(gè)階段以后，絕大部分居民都既是龐大市場(chǎng)的構(gòu)成者，又是剩余商品的提供者，同時(shí)人均儲(chǔ)蓄超過1000美元又是一個(gè)儲(chǔ)蓄資本的提供者。在有市場(chǎng)，有生產(chǎn)，有資本生成能力的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)幾年平均增速達(dá)到10%。
人均收入3000美元附近則是低中等收入國(guó)家能否完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)、步入高收入國(guó)家的敏感階段，即“中等收入陷阱”a階段。很多發(fā)展中國(guó)家在這一階段由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展自身矛盾難以克服、發(fā)展戰(zhàn)略失誤或受到外部沖擊，經(jīng)濟(jì)增速大幅回落，從而長(zhǎng)期徘徊于這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，無法突破。盡管我國(guó)人均GDP已經(jīng)在2014年達(dá)到約7485美元，是否能夠成功跨越“中等收入陷阱”仍然未知。
南美的巴西、阿根廷、墨西哥、智利，亞洲的馬來西亞，在20世紀(jì)70年代均進(jìn)入了中等收入國(guó)家行列，但直到2007年，仍然掙扎在人均GDP3000美元到5000美元的發(fā)展階段。其中阿根廷在20世紀(jì)90年代一度高速發(fā)展，但很快遭遇金融危機(jī)，重回3000美元的水平。
上述國(guó)家之所以陷入中等收入陷阱，主要是遇到了以下幾個(gè)問題：（1）收入差距過大造成內(nèi)需增長(zhǎng)過緩。（2）城市化進(jìn)程出現(xiàn)問題，南美好多城市出現(xiàn)了大量的貧民窟。（3）資本項(xiàng)目開放造成金融風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家財(cái)富損失。（4）從一般制造業(yè)向高端產(chǎn)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)升級(jí)過程中出現(xiàn)不可跨越的障礙。
那么中國(guó)會(huì)不會(huì)面臨同樣的挑戰(zhàn)？
在回答這個(gè)問題之前，讓我們?cè)賮砜匆恍┏晒ν黄?ldquo;中等收入陷阱”的例子：中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港，新加坡和韓國(guó)。這些地區(qū)和國(guó)家花了不到二十年的時(shí)間，就成功進(jìn)入了發(fā)達(dá)地區(qū)和國(guó)家的行列。
韓國(guó)的突破方向是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起飛以后，機(jī)床、設(shè)備制造業(yè)拉起了增長(zhǎng)。新加坡是服務(wù)業(yè)起的作用比較大，成為著名的科技園、花園城市、貿(mào)易中心、航運(yùn)中心等等。
這些地區(qū)和國(guó)家都是小經(jīng)濟(jì)體，對(duì)中國(guó)的可借鑒性似乎不夠，那么中國(guó)將如何跨越“中等收入陷阱”呢？當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下滑周期是短周期，還是意味著一個(gè)財(cái)富高增長(zhǎng)時(shí)代的結(jié)束呢？中國(guó)需要什么樣的財(cái)富戰(zhàn)略來應(yīng)對(duì)包括外部沖擊在內(nèi)的多重挑戰(zhàn)呢？
面對(duì)以上復(fù)雜而嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何通過進(jìn)一步深化改革，扭轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行頹勢(shì)，成為十八大以來各方共同的迫切訴求。2012年11月9日，筆者發(fā)表《新供給主義宣言》，呼吁從供給側(cè)發(fā)力，重啟改革，一石激起千層浪。越來越多的學(xué)者和決策者開始把眼光轉(zhuǎn)到供給側(cè)，紛紛提出各種挖掘深層次動(dòng)力的改革措施，由獨(dú)奏合奏逐漸演進(jìn)成一曲“供給側(cè)改革”的交響樂。
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