上市必讀：60余家公司IPO案例總結(jié)
獻(xiàn)禮注冊制：十年間IPO相關(guān)制度演變梳理
本書以投行業(yè)內(nèi)人士的視角記錄了2004年到2014年間中國企業(yè)上市的真實(shí)案例，以及中國證券市場IPO政策的演變過程，從而見證并解讀這意義非同尋常的十年。
本書簡介：
時(shí)，勢，運(yùn)，成就了不同企業(yè)在資本市場上的不同結(jié)局。通過對十年間60余個(gè)IPO案例本身的分析和進(jìn)一步的延伸討論，我們想展現(xiàn)企業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)以及投資者等市場參與各方之間的角力，以及他們與一個(gè)時(shí)代的慣性所做的角力——企業(yè)上市的過程是一場多方博弈。
通過這些案例，我們分析、揭露甚至拷問運(yùn)行了這些年的中國式IPO，能不能助力企業(yè)發(fā)展，能不能倡導(dǎo)價(jià)值投資，能不能在不久的未來與成熟市場看齊。
在觀察十年間中國企業(yè)IPO歷程的同時(shí)，我們也梳理了這期間中國資本市場制度建設(shè)的情況：保薦制的確立及發(fā)展，發(fā)審委制度的建立，詢價(jià)制的演變，中小板、創(chuàng)業(yè)板的開板，新股發(fā)行體制改革的進(jìn)程，以及IPO發(fā)行從審核制到注冊制的逐步摸索。
本書以投行業(yè)內(nèi)人士的視角記錄了2004年到2014年間中國企業(yè)上市的真實(shí)案例，以及中國證券市場IPO政策的演變過程，從而見證并解讀這意義非同尋常的十年。
作者簡介：
王驥躍，華泰聯(lián)合證券風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理，資深保薦代表人。在十余年投資銀行從業(yè)經(jīng)歷中，專注于IPO項(xiàng)目執(zhí)行業(yè)務(wù)近十年之久，熟悉A股市場IPO案例及政策背景變化,見證其間中國A股市場的風(fēng)云變幻。主持或參與的IPO項(xiàng)目有：國通管業(yè)、恒源煤電、盾安環(huán)境、新海股份、報(bào)喜鳥、中恒電氣、香雪制藥、漢纜股份、海達(dá)股份、海瀾之家、音飛儲存等十余家。
班妮，德邦證券國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，曾在國內(nèi)律所、投行、PE工作，亦在香港從事過跨境并購財(cái)務(wù)顧問工作，目前在上海、香港兩地從事跨境并購財(cái)務(wù)顧問和與證券公司相關(guān)的國際業(yè)務(wù)。財(cái)經(jīng)專欄作家，著有暢銷書《親歷投行》、《專注的力量》，為騰訊財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞、路透中文、《陸家嘴》、《智富》、《中國故事》等媒體撰寫專欄文章。
目錄：
推薦序市場的記憶
引子為什么是IPO十年
第1章2004年
十年輪回的起點(diǎn)/1
兩面針
2/2004年第一只新股
資本市場制度建設(shè)
發(fā)審委制度簡介/13
鳳竹紡織
8/推動資本市場制度改革的小公司
寧波東睦
16/第一家外資控股上市公司
資本市場制度建設(shè)
中小企業(yè)板開板：一個(gè)計(jì)劃外的孩子/21
江蘇瓊花推薦序市場的記憶
引子為什么是IPO十年
第1章2004年
十年輪回的起點(diǎn)/1
兩面針
2/2004年第一只新股
資本市場制度建設(shè)
發(fā)審委制度簡介/13
鳳竹紡織
8/推動資本市場制度改革的小公司
寧波東睦
16/第一家外資控股上市公司
資本市場制度建設(shè)
中小企業(yè)板開板：一個(gè)計(jì)劃外的孩子/21
江蘇瓊花
25/帶病上市，十年方上正軌
蘇寧電器
33/借力資本市場騰飛
資本市場制度建設(shè)
保薦制度（一）：保薦制起航/38
資本市場制度建設(shè)
IPO詢價(jià)制度（一）：詢價(jià)制的預(yù)備/39
第2章2005年
大刀闊斧改革年/43
包頭鋁業(yè)
48/上市后“壽命最短”的企業(yè)
資本市場制度建設(shè)
股權(quán)分置改革：中國證券市場上目前
最成功的一次改革/44
晶源電子
56/一次絕妙的賣殼新法
江蘇三友
62/實(shí)際控制人變更的一樁懸案
資本市場制度建設(shè)
IPO詢價(jià)制度（二）：試水詢價(jià)制/68
資本市場制度建設(shè)
保薦制度（二）：保薦制入法/71
第3章2006年
IPO審核規(guī)范化/73
工商銀行
79/航母級公司駕臨A股
資本市場制度建設(shè)
《首發(fā)辦法》明確規(guī)范IPO審核標(biāo)準(zhǔn)/74
中國國航
87/從破發(fā)到9倍
東華合創(chuàng)、眾和股份
90/龜兔賽跑式的命運(yùn)捉弄
資本市場制度建設(shè)
保薦制度（三）：保薦制規(guī)范化/100
南嶺民爆
94/2分錢的代價(jià)
第4章2007年
歷史頂點(diǎn)的到來/103
中信銀行
104/萬億打新資金會否抽血股市
宏達(dá)經(jīng)編、中核鈦白
109/瘋狂的上市首日漲幅
怡亞通
114/另類公司登陸A股市場
綠大地
119/中小板造假第一股
中國石油
128/見證A股癲狂的落幕
太平洋證券
136/獨(dú)一無二上市路
第5章2008年
熊市逼停新股發(fā)行/143
紫金礦業(yè)
144/面值0.1元
煙臺氨綸
152/扯不清的歷史遺留問題
立立電子
161/無冕之王碾碎上市夢想
大東南
168/三次上會，終圓上市夢
第6章2009年
市場化發(fā)行起步/173
桂林三金
174/發(fā)行價(jià)格管制放開
資本市場制度建設(shè)
IPO詢價(jià)制度（三）：放開新股定價(jià)管制/179
神州泰岳、機(jī)器人
186/被中小板拒絕的創(chuàng)業(yè)板明星
資本市場制度建設(shè)
創(chuàng)業(yè)板開板：十年磨一劍，落地快速成長/182
探路者
194/服裝企業(yè)如何登上創(chuàng)業(yè)板
陽普醫(yī)療、金龍機(jī)電
196/破百的發(fā)行市盈率如何煉成
華誼兄弟
200/影視公司如何玩轉(zhuǎn)資本市場
第7章2010年
新股發(fā)行的盛宴/205
藍(lán)色光標(biāo)
206/創(chuàng)業(yè)板重組專業(yè)戶
漢王科技
210/一場官司帶來的八個(gè)億
碧水源
214/“耐克型”成長曲線
海普瑞
216/造富神話與質(zhì)疑
寧波GQY
223/這個(gè)名字有點(diǎn)怪
蘇州恒久
227/專利失效引發(fā)的血案
高德紅外
230/意外的二次發(fā)行
超日太陽
235/行業(yè)興衰與企業(yè)命運(yùn)
勝景山河
239/一步之遙，天堂地獄
資本市場制度建設(shè)
保薦制度（四）：保薦制缺陷及爭議/244
二重重裝
247/福島核事故引發(fā)央企退市
農(nóng)業(yè)銀行
249/A股織布機(jī)
資本市場制度建設(shè)
IPO詢價(jià)制度（四）：監(jiān)管預(yù)期與市場力量的博弈/254
第8章2011年
市場調(diào)節(jié)顯成效/257
八菱科技
258/市場不相信眼淚
華銳風(fēng)電
263/史上最慘痛的打新記憶
龐大集團(tuán)、比亞迪
267/同行業(yè)公司，發(fā)行不同命
雙星新材
273/新華保險(xiǎn)自釀苦酒
萬福生科
276/IPO造假產(chǎn)業(yè)鏈
第9章2012年
市場化之路中斷/289
天能科技
293/預(yù)披露新政狙擊造假上市
資本市場制度建設(shè)
驚天一問：IPO不審行不行/290
海達(dá)股份
298/發(fā)行新規(guī)引起中止發(fā)行
洛陽鉬業(yè)、浙江世寶
302/限價(jià)發(fā)行遭遇市場檢驗(yàn)
資本市場制度建設(shè)
IPO詢價(jià)制度（五）：重回新股定價(jià)管制時(shí)代/306
慈星股份
309/猝死的保代
新大地
314/IPO造假何時(shí)休
第10章2013年
沒有IPO的一年/321
322/財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴
327/艱難轉(zhuǎn)型的中國投行
資本市場制度建設(shè)
年終改革：暗藏風(fēng)險(xiǎn)的IPO重啟/331
第11章2014年
監(jiān)管與市場博弈/335
奧賽康
336/被緊急叫停的IPO
眾信旅游
341/“價(jià)低者得”的發(fā)行邏輯
我武生物
346/自主配售權(quán)的橘枳之變
資本市場制度建設(shè)
IPO詢價(jià)制度（六）：詢價(jià)變成解方程/351
蘭石重裝、中科曙光
353/連續(xù)漲停哪家強(qiáng)
京東商城、阿里巴巴
357/好企業(yè)都去海外上市？
資本市場制度建設(shè)
保薦制度（五）：制度紅利消失/362
資本市場制度建設(shè)
投石問路注冊制/364
結(jié)語敢問路在何方/369
后記/375 前言市場的記憶
“股民的記憶只有7秒”，是2015年夏天“去杠桿”股災(zāi)中調(diào)侃融資客的一句戲言。股災(zāi)讓一些融資炒股的人血本無歸，但是市場稍有企穩(wěn)，一些人又加上更高的杠桿殺入股市，把剛剛得到的教訓(xùn)拋到九霄云外。
其實(shí)何止融資炒股的投資者沒有記憶，在A股市場，監(jiān)管者、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者、媒體、學(xué)界等各個(gè)相關(guān)方面，似乎也在整體上缺乏對市場的記憶。市場制度建設(shè)總是在重復(fù)一個(gè)接一個(gè)相同的錯(cuò)誤，而對于錯(cuò)誤本身的討論，也往往在基本問題上陷入迷思。短短十年間制度演進(jìn)曲折往復(fù)，恍若唐德剛所述“歷史的三峽”。
王驥躍與班妮的新著《夢想與浮沉：A股十年上市博弈（2004～2014）》來得很及時(shí)。在IPO這個(gè)切面上，這本書以專業(yè)人士的視角匯總和分析了并不久遠(yuǎn)，卻已經(jīng)碎片化和被部分遺忘的歷史演進(jìn)。十年得失雖不能蓋棺定論，但歸納事實(shí)，以資鏡鑒，是方方面面形成共識的重要基礎(chǔ)。
融資是資本市場的基本功能，其中IPO又是所有融資安排中最重要的機(jī)制，它一方面為股票市場提供新的投資標(biāo)的，增加證券供給；另一方面也為更早期的創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資提市場的記憶
“股民的記憶只有7秒”，是2015年夏天“去杠桿”股災(zāi)中調(diào)侃融資客的一句戲言。股災(zāi)讓一些融資炒股的人血本無歸，但是市場稍有企穩(wěn)，一些人又加上更高的杠桿殺入股市，把剛剛得到的教訓(xùn)拋到九霄云外。
其實(shí)何止融資炒股的投資者沒有記憶，在A股市場，監(jiān)管者、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者、媒體、學(xué)界等各個(gè)相關(guān)方面，似乎也在整體上缺乏對市場的記憶。市場制度建設(shè)總是在重復(fù)一個(gè)接一個(gè)相同的錯(cuò)誤，而對于錯(cuò)誤本身的討論，也往往在基本問題上陷入迷思。短短十年間制度演進(jìn)曲折往復(fù)，恍若唐德剛所述“歷史的三峽”。
王驥躍與班妮的新著《夢想與浮沉：A股十年上市博弈（2004～2014）》來得很及時(shí)。在IPO這個(gè)切面上，這本書以專業(yè)人士的視角匯總和分析了并不久遠(yuǎn)，卻已經(jīng)碎片化和被部分遺忘的歷史演進(jìn)。十年得失雖不能蓋棺定論，但歸納事實(shí)，以資鏡鑒，是方方面面形成共識的重要基礎(chǔ)。
融資是資本市場的基本功能，其中IPO又是所有融資安排中最重要的機(jī)制，它一方面為股票市場提供新的投資標(biāo)的，增加證券供給；另一方面也為更早期的創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資提供退出渠道，從而將資本市場的各個(gè)層次有機(jī)地聯(lián)系起來。然而在A股歷史上，IPO卻始終未能真正實(shí)現(xiàn)市場化。最近十年，中國證監(jiān)會雖然一直致力于市場化改革，也取得了不少成果，但是部分財(cái)務(wù)造假丑聞也對改革進(jìn)程形成了阻力。
1994～2015年，IPO經(jīng)歷了8次暫停。每一次起因都是市場的大幅下跌，但是每一次停發(fā)IPO也均未改變市場的趨勢。以“保護(hù)投資者利益”的名義傷害市場機(jī)制，卻客觀上造成市場低位時(shí)沒有新股供給，上漲階段IPO扎堆，投資者為買新股付出了更高的成本。
對新股發(fā)行價(jià)格的抱怨在2014年年初形成新一輪高潮，中國證監(jiān)會采取了老辦法——管制發(fā)行價(jià)格。從那之后直到股災(zāi)發(fā)生之前，所有新股的價(jià)格都可以用招股書中的計(jì)劃募集資金規(guī)模和發(fā)行股票數(shù)量算出來。復(fù)雜的公司定價(jià)變成了一道小學(xué)算術(shù)題。不但價(jià)格被管制，發(fā)行節(jié)奏也被控制，基本上按月“均衡安排”。
市場皆大歡喜。因?yàn)樾鹿傻亩▋r(jià)明顯低于二級市場，投資者調(diào)用一切可以調(diào)用的資金打新股，甚至是加上十幾倍、數(shù)十倍的杠桿也不稀奇。每個(gè)月發(fā)行窗口期申購資金的凍結(jié)和解凍，對貨幣市場產(chǎn)生了明顯的擾動。
只是我們忘記了，2009年創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)，證監(jiān)會已經(jīng)放棄了對發(fā)行價(jià)格的窗口指導(dǎo)。新股發(fā)行價(jià)一度飆升，但是經(jīng)過兩年的充分博弈，由于新股的不斷供給和投資者趨于理性，一些新股如朗瑪信息和八菱科技甚至出現(xiàn)過發(fā)行失敗。這一改革成果隨著2012年10月IPO暫停而消弭，卻足以證明市場機(jī)制的有效性。
投資者不加分別地申購新股，可能也加劇了財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人為了達(dá)到向公眾銷售股票的目的，重點(diǎn)并不在于面對投資者的挑肥揀瘦——他們此時(shí)為了博取新股的巨大差價(jià)已經(jīng)饑不擇食，而是如何過審核這一關(guān)。盡管中國證監(jiān)會將IPO注冊制列為最重要的改革任務(wù)，但是它卻與以往的任何一個(gè)時(shí)段一樣承擔(dān)著為投資者進(jìn)行價(jià)值判斷的責(zé)任，從而也是在為發(fā)行人背書。市場化改革的一個(gè)基本方針是市場主體歸位盡責(zé)，買賣雙方都為自己的行為負(fù)責(zé)任�，F(xiàn)實(shí)卻是買方和賣方都不盡責(zé)，一切的責(zé)任最后落到監(jiān)管者身上，那么自然地，監(jiān)管者也不會放下手中的權(quán)力。
IPO已經(jīng)是一種相對簡單的市場機(jī)制，但是如果沒有長期的跟蹤，要理解我在上面提到的一些基本矛盾可能也有些困難。這里沒有絲毫貶低讀者的意思，因?yàn)樽鳛橐幻痪�的財(cái)經(jīng)記者，我經(jīng)常發(fā)現(xiàn)有名望的學(xué)者在論及IPO的問題時(shí)也會犯錯(cuò)誤——這無關(guān)學(xué)養(yǎng)，僅僅是因?yàn)槭袌鲎兓臁Ｈ缃竦腁股市場在深度和廣度上都已經(jīng)今非昔比，不借助專業(yè)人士，我們恐怕很難對其形成正確的認(rèn)識。
這也是我推薦這本書的另一個(gè)立足點(diǎn)。我因?yàn)楣ぷ麝P(guān)系認(rèn)識兩位作者，他們也都是我很好的采訪對象。王驥躍的工作是在投行內(nèi)部對項(xiàng)目把關(guān)，這個(gè)崗位讓他熟悉企業(yè)、市場和監(jiān)管。班妮有境內(nèi)外的投行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，也是業(yè)內(nèi)小有所成的筆桿子。通過他們，我不但能保持市場新聞的更新，也加深了對市場的理解。有別于“高大全”和“純批判”的語境，更不是聳人聽聞的八卦演義，這本書從市場運(yùn)行的事實(shí)和邏輯出發(fā)，采擷十年來的典型案例，既有宏觀架構(gòu)，也有微觀層面的細(xì)致展開。在許多細(xì)節(jié)上，讀者可能還會有拍案驚奇的發(fā)現(xiàn)，誰說嚴(yán)肅作品就沒有閱讀樂趣？
對于市場建設(shè)，不同的價(jià)值取向會有不同的觀點(diǎn)。但最起碼，建立在事實(shí)基礎(chǔ)上的討論才有意義。作為市場參與者，專業(yè)人士群體當(dāng)然有自己的利益取向。但是如果不信任專業(yè)人士，我們又何從了解市場？這就好比醫(yī)生和患者之間需要信任一樣。既然這是一本從事實(shí)出發(fā)的書，作者的觀點(diǎn)當(dāng)然也是可以證偽的。我相信，在浮躁而焦點(diǎn)混亂的A股輿論場中，這本書會更有價(jià)值。
蔣飛財(cái)新傳媒高級記者 為什么是IPO十年
在經(jīng)歷了21世紀(jì)最長的一次IPO暫停后，中國股市在2014年1月迎來了新股發(fā)行的重新啟動。證監(jiān)會的核準(zhǔn)批文于2013年12月30日深夜開始發(fā)出，接下來的兩天中，有11家企業(yè)拿到了發(fā)行批文。馬年將至，2014年1月8日，第一批發(fā)行的兩只新股——新寶股份（002705）、我武生物（300357）立即開始啟動申購，“快馬加鞭”，“馬上上市”。
十年之前的2004年，也發(fā)生了類似的一幕。早就通過了發(fā)審會的柳州兩面針股份有限公司，在2004年元旦前拿到了發(fā)行批文，于2004年1月2日啟動了新股申購，正式發(fā)行。
2004年與2014年，相隔十年，相似的不僅是企業(yè)翹首以盼發(fā)行批文，拿到批文后迫不及待地啟動發(fā)行，還有更多背后的故事在輪回發(fā)生。
這些年來，媒體和公眾對企業(yè)上市的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對上市公司再融資和并購的關(guān)注。盡管從2013年起，由于新股發(fā)行節(jié)奏受監(jiān)管機(jī)構(gòu)控制的緣故，中國資本市場的關(guān)注重心已經(jīng)從IPO轉(zhuǎn)向并購重組，但在2004～2014年這十年，A股市場上投資銀行的核心業(yè)務(wù)仍然是IPO項(xiàng)目。在未來的A股證券市場，由于市場需要新鮮的活水，層出不窮的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)也有登陸資本市場的需求，IPO對創(chuàng)業(yè)投資者的財(cái)富效應(yīng)和對二級市場投資者的吸引力依然強(qiáng)大，IPO作為資本市場的熱點(diǎn)依然會是一個(gè)長期存在。
同為投行圈中人，本書的兩位作者經(jīng)常會一起探討中國資本市場許多問題的現(xiàn)狀和成因，也會期望甚至大膽預(yù)測中國資本市場的未來。
在這個(gè)過程中，我們經(jīng)�？吹矫襟w和普通投資者對中國的資本市場有著若干不同程度的誤讀，例如：
（1）IPO就是企業(yè)圈錢；
�。�2）IPO是股市下跌的罪魁禍?zhǔn)祝?br/> （3）中國的IPO大都是造假上市；
�。�4）IPO讓許多人一夜暴富；
�。�5）投資銀行貪得無厭，和發(fā)行人一起推高發(fā)行價(jià)是散戶虧損的重要
原因；
�。�6）機(jī)構(gòu)投資者與發(fā)行人勾結(jié)，報(bào)價(jià)不負(fù)責(zé)任；
（7）發(fā)審委的委員水平有限，在審核IPO時(shí)都是黑箱操作；
�。�8）優(yōu)質(zhì)公司都去海外上市了，留給A股市場的都是劣質(zhì)公司；
（9）A股長期熊市、垃圾股橫行都是審核制惹的禍，到注冊制就沒這么多垃圾股了；
�。�10） “大小非”成本很低，全流通上市會洗劫A股投資者；
……
為了澄清種種不正確或者有失偏頗的觀點(diǎn)，解答公眾對企業(yè)上市融資中出現(xiàn)的種種問題和現(xiàn)象的疑惑，我們決定以投行業(yè)內(nèi)人士的視角來記錄2004～2014年中國企業(yè)上市的真實(shí)案例，以及中國證券市場IPO政策的演變過程，從而見證并解讀這意義非同尋常的十年。
時(shí)，勢，運(yùn)，成就了不同企業(yè)在資本市場上的不同結(jié)局。通過對十年間60余個(gè)IPO案例本身的分析和進(jìn)一步的延伸討論，我們想展現(xiàn)企業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)以及投資者等市場參與各方之間的角力，以及他們與一個(gè)時(shí)代的慣性所做的角力——企業(yè)上市的過程是一場多方博弈。
這60余個(gè)案例的選擇并不是在各年間平均分布的，有些年份的故事特別多，有些年份幾乎沒有故事發(fā)生，導(dǎo)致本書的11個(gè)主要章節(jié)長短不一。這也客觀反映了中國資本市場IPO發(fā)行的起起伏伏：時(shí)而爆發(fā)式上市，時(shí)而陷入低迷，甚至完全停滯。
其中有些故事超出了IPO本身的范疇，而是對一些上市后有“特別經(jīng)歷”的企業(yè)進(jìn)行了“追蹤報(bào)道”，因?yàn)檫@些企業(yè)后續(xù)發(fā)展的過程也見證了A股十年發(fā)展的波瀾壯闊與豐富精彩。
通過這些案例，我們分析、揭示甚至拷問運(yùn)行了這些年的中國式IPO，能不能助力企業(yè)發(fā)展，能不能倡導(dǎo)價(jià)值投資，能不能在不久的未來與成熟市場看齊。
在觀察十年間中國企業(yè)IPO歷程的同時(shí)，我們也梳理了這期間中國資本市場制度建設(shè)的情況：保薦制的確立及發(fā)展，發(fā)審委制度的建立，詢價(jià)制的演變，中小板、創(chuàng)業(yè)板的開板，新股發(fā)行體制改革的進(jìn)程，以及IPO發(fā)行從審核制到注冊制的逐步摸索。這十年間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對中國資本市場的制度建設(shè)有很多探索、嘗試甚至反復(fù)，這些都與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、中國資本市場的發(fā)展階段、中國社會的法治環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)、投資者長期以來形成的慣性心態(tài)等密不可分。
深受十年IPO發(fā)展變化影響的還有從事IPO保薦與承銷業(yè)務(wù)的中國投資銀行從業(yè)人員。2004年保薦制度的確立，讓一批老一代的中國投行人離開了這個(gè)行業(yè)；經(jīng)歷了十年保薦制后，由于市場發(fā)生著重大變化，又一批中國投行人也逐漸離開了這個(gè)行業(yè)，那些沒有離開的，大多在痛苦地尋找著轉(zhuǎn)型之路。隨著監(jiān)管思路的轉(zhuǎn)型和IPO注冊制的推進(jìn)，隨著證券市場改革的加速及市場本身的深化發(fā)展，我們甚至大膽預(yù)測，有一批習(xí)慣了審核導(dǎo)向思維和傳統(tǒng)IPO項(xiàng)目運(yùn)作機(jī)制的投行人可能會在未來遭遇集體淘汰。
站在今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)回望，過去的這十年是中國經(jīng)濟(jì)體量、結(jié)構(gòu)以及發(fā)展模式發(fā)生巨變的十年，是資本市場制度建設(shè)朝著規(guī)范化、制度化、市場化邁進(jìn)的十年，是中國企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)投資者被逐漸普及了資本運(yùn)作意識的十年，是中國A股投資者經(jīng)歷超級牛熊周期磨礪開始走向成熟的十年，也是中國的投行從業(yè)人員成為一個(gè)具有鮮明特征職業(yè)群體的十年。因此，我們有必要深度審視一下這十年中國企業(yè)的IPO歷程，并思索、尋找中國資本市場未來前進(jìn)的道路。
聲明：本書的寫作參考素材主要來源于證監(jiān)會、證券交易所公布的公開信息披露資料；同時(shí)，為了使每個(gè)案例的內(nèi)容和背景故事更加翔實(shí)，我們也引用了一些相關(guān)案例的媒體報(bào)道以及業(yè)內(nèi)外的輿論點(diǎn)評，并在文中注明了出處。上述內(nèi)容共同構(gòu)成了這十年間IPO的“傳言與真相”，文中引用的報(bào)道、評論觀點(diǎn)、市場傳言不代表作者的立場，亦未經(jīng)核實(shí)，僅為反映案例發(fā)生時(shí)的真實(shí)輿論環(huán)境，請讀者謹(jǐn)慎采納。
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