面對紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，我們每個人都需要新的策略以應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)周期中最危險(xiǎn)的階段——將要來臨的大蕭條！而各個水平的投資者——從資產(chǎn)數(shù)以十億的企業(yè)到個體交易員——為了生存，必須徹底重新評估他們的投資策略。
看一看全球知名的經(jīng)濟(jì)預(yù)測專家的預(yù)測吧！
2009年將會是下一個長期經(jīng)濟(jì)嚴(yán)冬的開端，而且是幾乎每個市場繁榮的終結(jié)點(diǎn)……
2009年中晚期到2010年末，股票價(jià)格開始再次崩潰，并可能最終在2012年中期左右觸底。
2010年中期到2011年初，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入更深的蕭條。
亞洲概念和健康醫(yī)療股票板塊可能在2010年末之前觸底，屆時股票市場第一個最佳的買入機(jī)會將會到來。
2012年中期到2017年中期，很可能出現(xiàn)第一個主要的市場重整；其后到2019年末/2020年初，經(jīng)濟(jì)將會有一個最后的反復(fù)。
2020-2023年到2035-2036年期間，下一個大范圍的全球性牛市將會到來。
面對即將到來的經(jīng)濟(jì)寒冬，你應(yīng)該如何規(guī)劃你的投資策略?如何才能在這個不景氣的時代獲得最佳的投資收益？在你投資股票、房地產(chǎn)、基金、黃金之前，你是否已經(jīng)知道下一輪經(jīng)濟(jì)周期將如何呈現(xiàn)？
作者簡介：
哈瑞·丹特是“哈瑞·丹特基金會”的主席和創(chuàng)始人。該機(jī)構(gòu)定期出版“哈瑞·丹特預(yù)測”并管理“哈瑞·丹特財(cái)經(jīng)顧問網(wǎng)絡(luò)”。在1992年出版的《榮景在即》一書中，丹特先生是唯一準(zhǔn)確地預(yù)見了上世紀(jì)90年代大繁榮的預(yù)測者。作為哈佛大學(xué)的MBA、《財(cái)富》100強(qiáng)咨詢顧問、新的風(fēng)險(xiǎn)投
目錄：
專家媒體熱評
中文版導(dǎo)言中國：21世紀(jì)的悖論
序言復(fù)雜變遷背后的簡單原理
第一章2009年末至2010年的大崩潰及緊隨其后的經(jīng)濟(jì)大蕭條
完美風(fēng)暴：“嬰兒潮一代”消費(fèi)周期峰值與石油及商品泡沫的碰撞
下一輪大崩潰：2009年中后期至2010年年底
三頭熊：房地產(chǎn)、商品、股票
結(jié)局上演時
20世紀(jì)90年代所謂“下一輪經(jīng)濟(jì)大蕭條”的預(yù)測——并沒有發(fā)生！
80年的新經(jīng)濟(jì)周期和泡沫
未來的其他重要周期
第二章推動我們經(jīng)濟(jì)的最基本趨勢
人口和科技周期
人口生育與消費(fèi)周期：提前50年預(yù)測經(jīng)濟(jì)
科技周期：生產(chǎn)力的最大源泉專家媒體熱評
中文版導(dǎo)言中國：21世紀(jì)的悖論
序言復(fù)雜變遷背后的簡單原理
第一章2009年末至2010年的大崩潰及緊隨其后的經(jīng)濟(jì)大蕭條
完美風(fēng)暴：“嬰兒潮一代”消費(fèi)周期峰值與石油及商品泡沫的碰撞
下一輪大崩潰：2009年中后期至2010年年底
三頭熊：房地產(chǎn)、商品、股票
結(jié)局上演時
20世紀(jì)90年代所謂“下一輪經(jīng)濟(jì)大蕭條”的預(yù)測——并沒有發(fā)生！
80年的新經(jīng)濟(jì)周期和泡沫
未來的其他重要周期
第二章推動我們經(jīng)濟(jì)的最基本趨勢
人口和科技周期
人口生育與消費(fèi)周期：提前50年預(yù)測經(jīng)濟(jì)
科技周期：生產(chǎn)力的最大源泉
S曲線：新技術(shù)可預(yù)測的路徑
當(dāng)代的S曲線
80年新經(jīng)濟(jì)周期
“創(chuàng)新季”：創(chuàng)造新經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹和激進(jìn)創(chuàng)新
“增長繁榮季”：激進(jìn)創(chuàng)新進(jìn)入主流以及第一代的消費(fèi)波段
“震蕩季”：蕭條、泡沫消退、未來真正的領(lǐng)軍企業(yè)最終誕生
“成熟繁榮季”：新科技完全主流化以及下一代的消費(fèi)波段
第三章新的地緣政治、消費(fèi)品和循環(huán)周期
接下來幾十年股票市場和經(jīng)濟(jì)情況
29－30年的商品周期
32－36年的新地緣政治周期
長周期簡史：5000年、2500年、500年、250年
較短的周期：20年、10年、4年、1年周期
股票市場和整體經(jīng)濟(jì)預(yù)測
第四章房地產(chǎn)巨大泡沫
房地產(chǎn)業(yè)的人口規(guī)律、更大的信用危機(jī)以及蕭條中可能出現(xiàn)的情況
2000－2005年間科技泡沫后的住宅泡沫
房地產(chǎn)業(yè)的人口規(guī)律
多戶樓宇和購物中心：婚姻和建立家庭的周期
通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：20世紀(jì)30年代的重演？
第五章回聲潮一代
經(jīng)濟(jì)低迷中的機(jī)會
國內(nèi)遷移
外來移民
目前的國內(nèi)遷徙
國內(nèi)人口遷徙趨勢
新興都市和具有潛力的城市
流入趨勢、外來移民及其帶來的影響
逝去的思考
國內(nèi)外移民趨勢和機(jī)遇總結(jié)
第六章變化中的全球人口趨勢
東方和新興世界的崛起
研究經(jīng)濟(jì)學(xué)長期趨勢的新科學(xué)
基于新全球化觀點(diǎn)的消費(fèi)波段
全球人口消費(fèi)趨勢
地緣政治的重點(diǎn)區(qū)域以及主導(dǎo)國家的發(fā)展趨勢
人口趨勢的不同態(tài)勢及其影響
全球人口增長趨勢放緩所帶來的機(jī)遇
第七章風(fēng)險(xiǎn)和收益的集中
為什么傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置策略未來10年會一敗涂地
聰明人如何在一天中損失了5.5億美元
長期資本管理公司的問題
黑天鵝
傳統(tǒng)投資建議的基礎(chǔ)：正態(tài)分布和風(fēng)險(xiǎn)
都想獲得良好收益？
希望事物成正態(tài)分布？
反饋環(huán)
希望事物呈直線發(fā)展？
由變革引起的混亂
單日基礎(chǔ)上的記錄更糟
集中動蕩
“大尾巴”和高出預(yù)期的峰值
收益區(qū)間的擴(kuò)展和大尾巴
大尾巴：可能性最小的收益實(shí)際發(fā)生率高于預(yù)期
未知之未知
接下來怎么辦
第八章大蕭條時期的投資策略、經(jīng)營戰(zhàn)略和生活規(guī)劃
如何在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中獲利
制定完全不同的策略應(yīng)對將要來臨的經(jīng)濟(jì)寒冬
經(jīng)濟(jì)體系的四個季節(jié)：80年新經(jīng)濟(jì)周期
不同季節(jié)采用不同策略
未來最好的收益組合產(chǎn)品將是長期債券
2009－2022年投資組合配置建議
你的儲蓄賬戶和投資賬戶足夠安全嗎？
企業(yè)策略：“適者生存”終極挑戰(zhàn)
個人理財(cái)計(jì)劃
第九章新一輪大蕭條對政治和社會的影響
美國和全球各國即將面臨的變革和“新政”
為低收入普通家庭完善社會保障體系
社會保障和醫(yī)療保險(xiǎn)/醫(yī)療補(bǔ)助最終要接受實(shí)踐檢驗(yàn)
簡要回顧20世紀(jì)30年代羅斯福新政
20世紀(jì)30年代和21世紀(jì)前10年的異同
大蕭條時期的稅收政策
從2010－2011年到2016年的增稅
不斷增強(qiáng)的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)保護(hù)主義
250年大變革周期
“綠色”的網(wǎng)絡(luò)化公司和機(jī)構(gòu)
發(fā)達(dá)國家和新興國家間的新政
最大的挑戰(zhàn)：老齡化社會
嚴(yán)重衰退期內(nèi)移民問題解決方案不會受歡迎
向老齡化轉(zhuǎn)型
恐怖主義與可能的第三次世界大戰(zhàn)
致謝第一章2009年末至2010年的大崩潰及緊隨其后的經(jīng)濟(jì)大蕭條
完美風(fēng)暴：“嬰兒潮一代”消費(fèi)周期峰值與石油及商品泡沫的碰撞
你意識到了嗎？我們已經(jīng)看到了在股票市場和整體經(jīng)濟(jì)中，由于人口消費(fèi)趨勢的作用，每隔40年左右會有一個長時段的峰值，正如在1929年和1968年的情況一樣，下一個峰值將會是在2009年。而與此同時，你意識到了嗎？石油和商品價(jià)格的漲跌也見證了每隔30年達(dá)到其峰值的規(guī)律，在歷史上其峰值分別發(fā)生在1920年、1951年、1980年一而同樣，這一周期的下一個峰值會是在2009年年底。這些聽起來難道不像是年復(fù)1年的周而復(fù)始的四季更迭嗎？為什么你對經(jīng)濟(jì)中自然周期的起伏會比對自然界中季節(jié)更替更為驚訝呢？人的一生都要經(jīng)歷不同的季節(jié)：童年、少年、青年、中年危機(jī)、壯年，以及退休——如今人的生命歷程大體上是80年。在你如預(yù)期般老去的過程中，你會自然地對你的生活做出相應(yīng)的改變和投資。你意識到了嗎？經(jīng)濟(jì)也有著一個大約長為80年的生命周期，但這一周期可能與你個人的生命周期大不相同而且有時會對你的生活產(chǎn)生巨大影響。誰是這只800磅級的大猩猩呢？是你還是經(jīng)濟(jì)？現(xiàn)在我們面對的經(jīng)濟(jì)就是這樣一只咆哮的大猩猩！
自1988年起，我們就已經(jīng)進(jìn)入最為樂觀的預(yù)測者之列了：我們預(yù)測了歷史上最偉大的繁榮，這是基于歷史上人口數(shù)目最多的一代——“嬰兒潮一代”朝著可預(yù)期的消費(fèi)和生產(chǎn)力周期峰值的方向一路上行。如今每一代都會重復(fù)這樣40年的周期循環(huán)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們怎么會無視這些呢？我們總是說一個長期的市場峰值和一段漫長的經(jīng)濟(jì)下行將會在21世紀(jì)的頭10年結(jié)束之時開始——而現(xiàn)在我們越來越接近我們所預(yù)言的這一時點(diǎn)。向上的繁榮將會轉(zhuǎn)為下墜的崩潰，通貨膨脹將會轉(zhuǎn)為通貨緊縮。在經(jīng)濟(jì)的生命周期中，我們即將從微涼的秋天進(jìn)入嚴(yán)酷的寒冬。你為這個冬天儲備好足夠的食物了嗎？你又準(zhǔn)備好了為下一個春天的到來播撒希望的種子嗎？
我們即將進(jìn)入自20世紀(jì)30年代以來的第一個嚴(yán)冬。你準(zhǔn)備好了嗎？
同樣地，另一個長周期也即將到頂：石油和商品的泡沫自進(jìn)入21世紀(jì)以來就已經(jīng)在不斷的積累當(dāng)中。而就算不考慮這一周期，在美國和其他大多數(shù)的發(fā)達(dá)國家，“嬰兒潮一代”也會放慢他們的消費(fèi)從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的不斷減速，這一過程大約會從2010年持續(xù)至2023年——但是，在人口增長趨勢放緩所帶來的股票市場和經(jīng)濟(jì)的大蕭條中，商品價(jià)格的泡沫破裂很可能會扮演一個關(guān)鍵觸發(fā)器的角色。自2007年起，這一泡沫已經(jīng)進(jìn)入了一個不斷擴(kuò)散的時期。因此，它很可能處于發(fā)展的最后階段，盡管此間它經(jīng)歷了在2008年下半年的一次回調(diào)。一個有規(guī)律的29～30年的大宗商品周期給了我們強(qiáng)有力的預(yù)示：這一周期的頂峰將會在2009年年底至2010年年中到來，與此同時，始于20世紀(jì)80年代早期的漫長的“嬰兒潮一代”消費(fèi)周期也即將觸頂。消費(fèi)泡沫將在這一波的泡沫中最后二個到頂，其后將會像20世紀(jì)30年代的美國、歐洲和90年代的日本一樣，整體泡沫最終破滅。
這一“完美風(fēng)暴”已經(jīng)在醞釀當(dāng)中：“嬰兒潮一代”消費(fèi)泡沫將會在這一波前所未有的泡沫中最后一個到達(dá)我們等待已久的頂峰，石油和商品泡沫將與其一前一后觸頂并發(fā)生激烈的碰撞。2008年的劇烈的經(jīng)濟(jì)震蕩為此拉開了序幕，但就其嚴(yán)重性而言，卻只不過是一個開胃菜而已。即將上桌的主菜很可能是從2009年中后期開始持續(xù)到2010年年底的相當(dāng)殘酷的崩潰，它將會使道瓊斯指數(shù)一路跌落至3800點(diǎn)——而這也是股票泡沫于1994年開始時的低點(diǎn)。該泡沫最后的階段很可能會使股票的下行趨勢在2009年的4月到9月間重新上演。石油價(jià)格的最后一個極端的泡沫很可能在2009年年底，最晚在2010年年中發(fā)生，該價(jià)格將達(dá)到高于每桶180美元的峰值。其后等著我們的將是始于1982年年底，預(yù)計(jì)將持續(xù)至2009年年底的整體泡沫的觸頂以及緊隨其后的“下一輪經(jīng)濟(jì)大蕭條”。我們將會看到股票、地產(chǎn)、商品這三個巨型泡沫的同時破滅，以及有史以來最為嚴(yán)重的信用系統(tǒng)的杠桿作用失靈。你的生活將會由于你無法控制的原因而發(fā)生巨變。不過。盡管你不能改變風(fēng)的方向。你卻可以調(diào)整你自己的風(fēng)帆。
與你經(jīng)歷過的任何其他經(jīng)濟(jì)時期相比，我們經(jīng)濟(jì)中的下一個“季節(jié)”將會更深刻地影響你的生活、家庭、生意，以及投資。如果你認(rèn)為2008年是可怕的，那么2010-2012年將會出現(xiàn)自20世紀(jì)30年代以來最大的經(jīng)濟(jì)和銀行系統(tǒng)危機(jī)。如果你認(rèn)為只要將你的資金分散于為數(shù)眾多的不同投資中，你就會平安無事的話，那么你錯了——因?yàn)橹挥鞋F(xiàn)金和高質(zhì)量的債券會安全地渡過即將到來的危機(jī)。如果你認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格在2008年已經(jīng)見底，那么你會被接下來房地產(chǎn)價(jià)格在大片地區(qū)的進(jìn)一步下跌所驚呆。住宅價(jià)格在全美范圍內(nèi)不得不跌落40％～50％以回到合理的價(jià)格區(qū)間，而非我們在2008年所看到的下跌10％～20％——其破壞性的后果將不僅顯現(xiàn)在銀行系統(tǒng)，由于不得不持續(xù)地接管這些不良的抵押物和債務(wù)，我們的政府也將陷入極其嚴(yán)重的困境。如果你認(rèn)為你抵押房產(chǎn)去資助兒孫，他們順利完成費(fèi)用昂貴的學(xué)業(yè)后，就能夠信步邁入工作機(jī)會眾多的人才市場并在其后的一生中順風(fēng)順?biāo)�，那么至少在接下來的一些年，你可能還是錯了。
由于房產(chǎn)的估價(jià)和走向在地區(qū)間有著巨大的差異，對于你所在區(qū)域的住宅價(jià)格最終會跌到什么程度的問題，我們最好的單憑經(jīng)驗(yàn)的方法就是：你的房產(chǎn)在2000年最高是什么價(jià)格，而在1996年房產(chǎn)泡沫產(chǎn)生時最低又是什么價(jià)格？
你知道嗎？代表日本藍(lán)籌股市場的日經(jīng)指數(shù)，曾經(jīng)在1999—2003年間下跌了80％，那個時期正值日本先于美國進(jìn)入了“嬰兒潮一代”的消費(fèi)減緩階段——而這與我們在1988年基于人口周期做出的預(yù)測是一致的。從1991年到2005年，世界上最大的、人口密度最高的城市——東京的房地產(chǎn)價(jià)格下跌了超過60％。這對于“他們不可能憑空造出更多的土地，所以地價(jià)不可能下跌”的傳統(tǒng)論調(diào)而言，不可不說是一種極大的嘲諷！但是，當(dāng)這一切在日本發(fā)生的時候，世界上的其他地區(qū)卻是欣欣向榮。在所有其他的發(fā)達(dá)國家之前，日本首當(dāng)其沖地經(jīng)歷了房產(chǎn)和股市的巨型泡沫；同時，在世界上的主要國家中，日本也是第一個由于出生率的下降使得老年人口超過青壯年人口的國家。由于世界上其他大多數(shù)的富裕國家將會晚于日本大約20年的時間經(jīng)歷與日本一樣的老齡化過程，所以，日本是一個指示器，讓我們提前知道了在其他發(fā)達(dá)國家接下來將會發(fā)生的事——盡管在像中國和印度這樣的新興國家中，長期的繁榮還在持續(xù)當(dāng)中。但值得一提的是，就算是中國，其10年后也將開始老齡化進(jìn)程并放緩其增長的腳步。
日本20世紀(jì)90年代嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)蕭條說明了兩個重要的原理：其一，一旦走向極端，泡沫總會破裂，其二，當(dāng)一代人到達(dá)其消費(fèi)和生產(chǎn)力頂峰時，趨勢會發(fā)生極端的變化。更為嚴(yán)峻的趨勢即將襲擊美國和其他西方國家，而這會改變你的生活、生意和投資——包括你孩子的教育和就業(yè)前景——這種影響將會比你生命中的過去任何時期都要大。
在1992年出版的《榮景可期》一書中，我們說：“為歷史上最偉大的繁榮做好準(zhǔn)備。”而現(xiàn)在，我們則說：“為下一輪‘大蕭條’做好準(zhǔn)備�！蔽覀冾A(yù)期會看到一生只有一次的“金融資產(chǎn)的破產(chǎn)甩賣”，它在使大多數(shù)人破產(chǎn)的同時卻為極少數(shù)人帶來新的財(cái)富機(jī)會——這些人必須是預(yù)見到了即將到來的蕭條，并為之做好流動性和資金的充分準(zhǔn)備以利用這次機(jī)會的智者和能者。
有些荒謬的是，目前面臨最大風(fēng)險(xiǎn)的人正是在這一輪泡沫中獲得最多的人：頂層的1％～10％，而非僅僅是普通人會丟掉他們的工作。失業(yè)率到時會上升至12％-15％，并很有可能在2011年年初至2013年年中進(jìn)一步攀升1在經(jīng)濟(jì)下滑的同時稅率反而會大幅上升，政府稅收會下降，必要的人均社會支出會上升。就像1932～1946年間那樣，政府將別無選擇地提高對富人和商業(yè)部門的稅收。最初由20世紀(jì)90年代的許多暢銷書作者所預(yù)言的大蕭條最終將會發(fā)生在21世紀(jì)的第二個10年。唯一的好消息是經(jīng)濟(jì)最終會在新興國家強(qiáng)勁的長期增長趨勢帶動下得到好轉(zhuǎn)，特別是在亞洲，在接下來的一些年，將會出現(xiàn)極佳的買入機(jī)會——并且由于通貨緊縮，生存成本將更低。下一輪大崩潰：2009年中后期至2010年年底
大多數(shù)的投資者認(rèn)為2000～2002年間的震蕩之后，市場會回到更為正常的水平，但我們不這樣認(rèn)為。在2002年年底，我們的時事通訊預(yù)計(jì)了另一個股市泡沫會持續(xù)到21世紀(jì)頭10年的末期，而后會有另一次更大的震蕩和經(jīng)濟(jì)低迷，而這一趨勢會從21世紀(jì)的第二個10年早期持續(xù)到20年代初。實(shí)際上，在1992年出版的《榮景可期》一書中，我們做出了如下預(yù)測：“下一輪大蕭條會在2008-2023年間發(fā)生�！蔽覀儺�(dāng)時過高預(yù)期了美國的股市泡沫的最初表現(xiàn)，認(rèn)為會比現(xiàn)在我們看到的實(shí)際情況更為嚴(yán)重。因此，基于與我們預(yù)測相左的地緣政治發(fā)展趨勢及不斷攀升的石油和商品價(jià)格，我們于2006年修正了那本書中的預(yù)測（見第三章）。此后的第一個股市泡沫確實(shí)是發(fā)生在了亞洲和其他新興的市場中，而且其嚴(yán)重性比科技泡沫有過之無不及。
喬治•索羅斯在2008年年初做出了富有洞察力的評論，說“這是一個時代的終結(jié)”。
歷史上最大的信用泡沫在進(jìn)入2008年時開始破裂，但是，這只不過是道開胃小菜而已。我們認(rèn)為帶來了有史以來最繁榮境況的泡沫將在2010～2012年間（很可能延續(xù)到2014年或2015年年初）在更大程度上破裂，或者可以說，這才是主菜。這一過程將會斷斷續(xù)續(xù)直到21世紀(jì)20年代早期，與1930～1942年間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)大蕭條十分相似。但即便是在經(jīng)濟(jì)大蕭條中，股票價(jià)格也在1932年年中進(jìn)入了一個長期的底部，房地產(chǎn)價(jià)格同樣在1933年到達(dá)底部。而在即將到來的大蕭條中，急劇的價(jià)格下跌將對經(jīng)濟(jì)和幾乎所有的金融資產(chǎn)帶來極大的沖擊，其破壞性將顯現(xiàn)在從股票到房地產(chǎn)再到商品的各個方面。但是，與此同時，極好的投資機(jī)會會在這一趨勢的早期出現(xiàn)，而且一輪具有重要意義的熊市的重整很可能發(fā)生在2012年年中到2017年年中，正如20世紀(jì)30年代大蕭條中發(fā)生在1932年年中到1937年年初的重整一樣（見第四章和第八章）。
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