利率為什么下調(diào)？通貨膨脹為什么升溫？央行在想些什么？對于一個身處企業(yè)、政府和非營利部門等領(lǐng)域的管理者而言，諸如此類的宏觀經(jīng)濟問題絕不只是學(xué)術(shù)問題。從貨幣危機到泡沫破滅，全球經(jīng)濟充滿了陷阱。在這種環(huán)境下，對宏觀經(jīng)濟學(xué)有一個基本的了解已經(jīng)成為管理者的必修課。
由哈佛商學(xué)院的戴維·A.莫斯教授所撰寫的《七天讀懂宏觀經(jīng)濟》一書，是一本易于掌握的有關(guān)宏觀經(jīng)濟學(xué)理論和實踐的基礎(chǔ)讀本。它對于各種宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象之間的基本關(guān)系以及這些關(guān)系如何幫助影響著全球經(jīng)濟進行了解釋。本書的核心是針對奠定了宏觀經(jīng)濟基石的三個概念進行了詳細(xì)的介紹：
產(chǎn)出：如何去衡量一個國家所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品和服務(wù)的價值(GDP)？為什么這個產(chǎn)出水平最終決定了人們的生活水平？
貨幣：貨幣供給以及各種不同形式的貨幣“價格”——利率、匯率和價格水平是如何影響整個經(jīng)濟環(huán)境的？
預(yù)期：對于關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟要素所作出的預(yù)期可有會以怎樣的方式影響經(jīng)濟主體(從消費者到企業(yè)再到政府)的決策。
莫斯教授還就一些有爭議的問題進行了探討，正是這些問題引發(fā)了當(dāng)今有關(guān)經(jīng)濟政策的大辯論：美國的經(jīng)常賬戶赤字是否對其經(jīng)濟構(gòu)成了威脅？政府的赤字性支出能否有效地刺激經(jīng)濟發(fā)展？股票和債券投資能否挽救社會保障？
本書不是簡單地提供解決方案，而是將處于這些問題核心地位的一些基本原理和關(guān)系呈現(xiàn)出來。它向人們展示了宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象是如何影響管理者每日所作決策的風(fēng)險和收益的。
本書共分七章。我們相信，您只需每天抽出一小段時間仔細(xì)閱讀并領(lǐng)會每一章的內(nèi)容，七天之后就會發(fā)現(xiàn)，您已經(jīng)站在了一個全新的平臺上去看待您周圍的經(jīng)濟生活。
目錄：
致謝
導(dǎo)言
了解宏觀經(jīng)濟
1產(chǎn)出
國民產(chǎn)出的衡量
產(chǎn)出的跨國界交換
是什么導(dǎo)致產(chǎn)出上升或下降？
財富不比產(chǎn)出更重要嗎？
2貨幣
貨幣及其對利率、匯率和通貨膨脹的影響
名義與實際
貨幣和金融
中央銀行業(yè)務(wù)的藝術(shù)性和科學(xué)性
3預(yù)期
預(yù)期和通貨膨脹致謝
導(dǎo)言
了解宏觀經(jīng)濟
1產(chǎn)出
國民產(chǎn)出的衡量
產(chǎn)出的跨國界交換
是什么導(dǎo)致產(chǎn)出上升或下降？
財富不比產(chǎn)出更重要嗎？
2貨幣
貨幣及其對利率、匯率和通貨膨脹的影響
名義與實際
貨幣和金融
中央銀行業(yè)務(wù)的藝術(shù)性和科學(xué)性
3預(yù)期
預(yù)期和通貨膨脹
預(yù)期和產(chǎn)出
預(yù)期和其他宏觀變量
幾個精選論題——背景與技術(shù)性細(xì)節(jié)
4美國貨幣及貨幣政策簡史
記賬單位和貨幣價格的界定
金本位制：自我調(diào)節(jié)的機制？
聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的創(chuàng)建
在浮動匯率制下找尋恰當(dāng)?shù)呢泿艤?zhǔn)則
美國貨幣政策的轉(zhuǎn)變
5GDP核算的基本原理
三種核算方法
支出核算方法的具體細(xì)節(jié)
折舊
GDP和GNP
歷史的和跨國的對比
投資、儲蓄和對外負(fù)債
6解讀國際收支平衡表
一個典型的國際收支平衡表
理解貸方與借方
國際收支平衡核算的影響力與陷阱
7理解匯率
經(jīng)常賬戶余額
通貨膨脹與購買力平價
利率
了解匯率的含義
結(jié)語對各章節(jié)的統(tǒng)籌梳理
產(chǎn)出
貨幣
預(yù)期
宏觀經(jīng)濟學(xué)的運用與濫用
詞匯表
注釋
作者簡介：
任何一個關(guān)注當(dāng)前對宏觀經(jīng)濟狀況的辯論的人都需要對六個基本的概念、如何去衡量這此概念以及如何將這些概念串聯(lián)起來等問題有一個清醒的認(rèn)識。戴維·莫斯的這本簡明、通俗的著作恰恰可以為我們提供這些東西。本書并沒有告訴你應(yīng)該做什么，但卻告訴了你怎樣思考應(yīng)該什么這產(chǎn)出的跨國界交換
有時候，一個國家可能希望將其產(chǎn)出與別國交換。例如，美國可能希望用自己的商用飛機(如波音747)去交換日本的汽車(如本田或豐田)。如果在交換的時候，美國飛機與日本汽車的價值恰好完全相等，那么兩個國家的貿(mào)易收支賬戶都會處于平衡的狀態(tài)。也就是說，在美國和日本兩國國內(nèi)，出口和進口都恰好相等。
這里有一個謎團就是，為什么任何一個國家都想實現(xiàn)貿(mào)易順差，即與從國外收到的產(chǎn)出(表現(xiàn)為進口)相比，希望出售更多的產(chǎn)出給外國人(表現(xiàn)為出口)？為什么每個國家都希望給出更多而不是收到更多呢？簡單地說，答案就是目前處于貿(mào)易順差的國家希望未來從貿(mào)易伙伴那里得到額外的產(chǎn)出。這種跨時段的轉(zhuǎn)移是通過國際借貸的過程而得到保證的。當(dāng)一個國家的出口多于進口時，它不可避免地會貸出同等數(shù)額的資金到國外，這部分資金允許外國人購買其順差部分的產(chǎn)出。相反，當(dāng)一個國家的進口多于出口時，它必須從國外借入資金以便購買多出的進口產(chǎn)出。由于借款，它就必須在未來的某個時點歸還這個差額——通常是附帶利息的。
例如，如果美國即將從日本購入汽車而不出口任何產(chǎn)品，它就只能從日本借款來購買這些汽車。這種借款行為可以采取多種不同的形式：美國人可以直接從日本銀行貸款或者將股票、債券或其他有價證券賣給日本人。不管該筆借貸采取何種形式，其結(jié)果都是日本人持有股票或債券等形式的資產(chǎn)，從而在未來對美國的產(chǎn)出擁有求償權(quán)。最終，當(dāng)日本人決定出售他們所持有的美國股票或債券并用這筆收益去購買美國的飛機、電影和軟件時，兩國間的貿(mào)易差額將會被抵消�，F(xiàn)在如果要求美國實現(xiàn)貿(mào)易順差，就要把它的一部分產(chǎn)出運輸?shù)饺毡�，從而強迫本國人消費少于本國生產(chǎn)的產(chǎn)出。同時，日本將會陷入貿(mào)易逆差，他們的消費將超過本國的產(chǎn)出(超出部分即來自美國)。
所有這種跨國交易都會在國際收支平衡表中有所記錄(見表1-1)。當(dāng)前交易(例如商品或勞務(wù)的進出口)被計入經(jīng)常賬戶。包括出售給外國人的股票和債券的收入在內(nèi)的金融交易被計入金融賬戶(直到幾年前還一直被稱為資本賬戶)。經(jīng)常賬戶的赤字一定會伴隨著金融賬戶的資金流入(借款)，而經(jīng)常賬戶的盈余則一定會伴隨著金融賬戶的資金流出(貸款)。因此，經(jīng)常賬戶和金融賬戶是完全相對應(yīng)的，一方的赤字必然會伴隨著另一方數(shù)額相等的盈余。(有關(guān)如何解讀國際收支平衡表的一些建議，請參見第6章。)
依據(jù)不同的情境，經(jīng)常賬戶赤字既可能表明某種優(yōu)勢，也可能暗示著某種劣勢，所以不一定要從負(fù)面來對其進行解讀。在某些情況下，經(jīng)常賬戶的赤字說明了一個國家的生活水平已經(jīng)超出了自身的財富限制，其消費正在不斷提高，超出了本國可以承受的程度。但是當(dāng)一個國家為了提高國內(nèi)的投資水平(進而提高其未來的產(chǎn)出水平)而從國外借入資金時，也會引起經(jīng)常賬戶的赤字。因此，對于有貿(mào)易赤字的國家來說，關(guān)鍵問題是它們能否合理利用這筆額外的產(chǎn)出；而對于有盈余的國家來說，能否讓現(xiàn)在讓渡給其他國家的這部分產(chǎn)出在未來收到好的回報才是問題的關(guān)鍵之處。
雖然國際收支平衡表的核算對你來說可能有些陌生，但它并不像看起來那樣復(fù)雜難懂。事實上，通過與你自己的個人預(yù)算進行一個簡單的類比，其基本問題應(yīng)該就變成了一個交易清算的問題。你所創(chuàng)造出來的產(chǎn)出量，即個人的產(chǎn)出水平，就反映在你個人的收入上。如果你被雇用，那么你就會根據(jù)你的貢獻而得到工資或薪水。如果你擁有資本(例如銀行賬戶、債券或股票)，你就會根據(jù)這些資本對產(chǎn)出的貢獻而被支付利息或紅利。如果你打算超額支出(即超出你的總收入限額去購物)，你就必須去借錢(至少從儲蓄中提取資金)來補償這部分差額。額外的花費可能被用于補償增加了的消費(例如歷時兩周的歐洲游)或者一項有可能會提高你未來贏利能力的個人投資計劃(例如一項新增的教育投資或者創(chuàng)業(yè)嘗試)。無論這筆資金用于做什么，你要借入，就會有人貸出。這就意味著，那個人生產(chǎn)的數(shù)量要超過他個人消費的數(shù)額(并且節(jié)省下這部分來借給你)。將來某一天你要附加利息地償還這筆債務(wù)。當(dāng)你還債的時候，你必須使得消費的數(shù)量少于你產(chǎn)出的數(shù)量(即消費低于收入本來允許的數(shù)額)，因為你必須把收入的一部分以利息加本金的形式讓渡給你的債權(quán)人。
對于一個國家而言，情況基本相同。如果一個國家的經(jīng)常賬戶赤字(例如由于進口多于出口)，那么它正在消費的產(chǎn)出量要多于它所生產(chǎn)的產(chǎn)出量，并且它要從國外借入這個差額，這在國際收支平衡表的金融賬戶中被登記為盈余(資金流入)。對于一個國家來說，和個人一樣，關(guān)鍵的問題是，消費和投資的長期限制是它所能夠創(chuàng)造出來的產(chǎn)出量。一個國家，如同一個人一樣，在短期內(nèi)消費的數(shù)量可以超過其所生產(chǎn)的產(chǎn)出量(通過借款來支付差額)，但是從長期來看，這樣是行不通的。一國的產(chǎn)出(它的GDP)因此就代表著它最終的預(yù)算限制，這就是為什么國民產(chǎn)出這個概念在宏觀經(jīng)濟學(xué)中處于核心地位的原因之所在。(關(guān)于產(chǎn)出與貿(mào)易之間的關(guān)系，參見“比較優(yōu)勢理論簡介”。)
比較優(yōu)勢理論簡介
比較優(yōu)勢理論是整個經(jīng)濟學(xué)中最重要的原則之一，由英國政治經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·李嘉圖(DavidRicardo)于1817年首次提出。為了說服英國的立法者放棄貿(mào)易保護政策，李嘉圖開始著手證明貿(mào)易具有增加世界總產(chǎn)出從而提高消費和生活水平的非凡能力�；谝粋�僅包括兩個國家和兩種產(chǎn)品的簡單模型，他證明了如果每個國家——即便是在兩種產(chǎn)品上都具有絕對生產(chǎn)優(yōu)勢的國家——專門從事自己相對最為擅長的行業(yè)，然后通過貿(mào)易來獲取所需要的所有其他產(chǎn)品，會獲得很大的好處。
在他那個至今仍頗為著名的模型中，李嘉圖假設(shè)葡萄牙在生產(chǎn)酒和毛呢兩種產(chǎn)品時都比英國具有更高的生產(chǎn)率。具體來說，他假設(shè)葡萄牙一年中生產(chǎn)一定數(shù)量的酒(比如說8000加侖)只需要80人，而英國則需要120人；與此相類似，葡萄牙生產(chǎn)一定數(shù)量的毛呢(假設(shè)是9000碼)只需要90人，而英國則需要100人。換句話說，葡萄牙每個工人每年的生產(chǎn)率是100加侖酒或100碼毛呢，而英國每個工人每年的生產(chǎn)率只有66.67加侖酒和90碼毛呢。既然葡萄牙在兩個行業(yè)都具有絕對優(yōu)勢，為什么葡萄牙人還要從英國購買酒或者毛呢呢？
李嘉圖給出的答案令人驚訝不已，他認(rèn)為只要兩國都專注于自己相對最為擅長的行業(yè)進行生產(chǎn)，那么它們都會從國際貿(mào)易中受益。在李嘉圖的例子中，雖然葡萄牙在生產(chǎn)酒和毛呢兩個行業(yè)都比英國更具優(yōu)勢，但它在釀酒方面的優(yōu)勢更大。因此，葡萄牙在釀酒行業(yè)具有比較優(yōu)勢；相反，英國在毛呢生產(chǎn)上具有比較優(yōu)勢。李嘉圖得出結(jié)論說，如果兩國都能遵循比較優(yōu)勢原則——葡萄牙只生產(chǎn)酒而英國只生產(chǎn)毛呢——然后兩國都致力于貿(mào)易活動，那么它們將會比在完全依靠自己來生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的情形下消費更多的酒和更多的毛呢。
更具體一點說，他假設(shè)每個國家各有1200個工人，各分配700個工人去生產(chǎn)酒和500個工人去生產(chǎn)毛呢。這就意味著葡萄牙生產(chǎn)了70000加侖的酒和50000碼的毛呢，而英國生產(chǎn)了46667加侖的酒和45000碼的毛呢。然而，如果每個國家都讓自己的1200個工人去生產(chǎn)自己占比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，葡萄牙可以生產(chǎn)120000加侖的酒，英國可以生產(chǎn)108000碼的毛呢。如果現(xiàn)在它們進行貿(mào)易活動，假設(shè)用48000加侖的酒可以交換55000碼的毛呢，葡萄牙將會最終得到72000加侖的酒和55000碼的毛呢，而英國則將得到48000加侖的酒和53000碼的毛呢。換句話說，由于專業(yè)分工和貿(mào)易，兩個國家最終都得到了更多的兩種商品(見表1-2)。事實上，如果它們都依靠自己的力量來生產(chǎn)這些數(shù)量的兩種產(chǎn)品，葡萄牙需要1270個工人，而英國則需要1309個工人。根據(jù)比較優(yōu)勢原則，專業(yè)分工和貿(mào)易使得兩國仿佛都免費得到了額外一批工人所生產(chǎn)的產(chǎn)出。
此后，經(jīng)濟學(xué)家們已經(jīng)證明了，李嘉圖的結(jié)論可以推廣適用于你所愿意包含的任意多個國家和任意多種產(chǎn)品。盡管我們當(dāng)然可以限定一些條件——在這些條件下，貿(mào)易互利原則失效——然而大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家通常都認(rèn)為這些條件(自由貿(mào)易的可能例外條件)在實踐中發(fā)生的概率很小。的確，諾貝爾獎得主、經(jīng)濟學(xué)家保羅·薩繆爾森(PaulSamuelson)曾經(jīng)坦言：“這是個簡化了的理論。然而，盡管它被過度簡化了，比較優(yōu)勢理論還是為我們探求真理提供了最重要的一瞥。政治經(jīng)濟學(xué)中很難找到比這個原則更重要的原則了。一個忽略比較優(yōu)勢原則的國家將會在生活水平和經(jīng)濟增長等方面付出巨大的代價�！�
很顯然，我們中的大多數(shù)人，甚至那些沒有學(xué)過比較優(yōu)勢理論的人，也總是在日常的個人事務(wù)上依此行動。在很大程度上，我們都試圖去做我們最為擅長的事，并以此來交換所有其他物品。以一個投資銀行家為例，即便在粉刷房屋方面，他比城內(nèi)任何一個職業(yè)粉刷工人都做得更好，但集中精力于投資銀行業(yè)務(wù)并雇用別人來粉刷他的房子，而不是親自去做，仍然是比較明智的(從經(jīng)濟學(xué)角度來看)。這是因為我們假定他的比較優(yōu)勢在投資銀行業(yè)務(wù)上，而不是粉刷房子。從高收入的投資銀行業(yè)務(wù)中抽時間去粉刷房子的代價將是極其昂貴的，最終將會減少他的收入總額，從而減少他可能消費的產(chǎn)出量。換句話說，為了實現(xiàn)產(chǎn)出最大化，我們每個人都應(yīng)該專門從事自己具有比較優(yōu)勢的行業(yè)，然后去交換其他物品。
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