優(yōu)化資源配置效率使其實現(xiàn)帕累托很優(yōu)一直是現(xiàn)代經(jīng)濟學領(lǐng)域的核心問題。我國通過“國有企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆剝離”和民營企業(yè)“兼并收購——借殼上市”的路徑形成了大股東控制下的企業(yè)集團。企業(yè)集團內(nèi)部資本市場一方面發(fā)揮了資本杠桿效應(yīng)，緩解了企業(yè)的融資約束并提高了資本配置效率，但另一方面因缺乏有力監(jiān)管使得企業(yè)集團內(nèi)部資本市場異化為大股東“掏空”上市公司的工具。本書主要關(guān)注以下幾個問題：對于新型中國資本市場而言，企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是否同時存在效率促進的正面效應(yīng)和大股東“掏空”的負面效應(yīng)？如果效率促進和大股東“掏空”同時存在，那么不同屬性的企業(yè)集團內(nèi)部資本市場對上市公司發(fā)揮的效應(yīng)是否會有所不同？從很終經(jīng)濟后果來看，企業(yè)集團內(nèi)部資本市場對上市公司是價值創(chuàng)造還是價值毀滅呢？本書剖析了轉(zhuǎn)軌時期中國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場形成的深刻制度根源，分析了企業(yè)為集團內(nèi)部市場效率促進和大股東“掏空”的機理，實證檢驗了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用且企業(yè)集團屬性不同內(nèi)部資本市場對上市公司發(fā)揮的效應(yīng)亦有所不同，并從很終企業(yè)價值的角度驗證了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場的價值破壞作用。本書的貢獻主要體現(xiàn)在以下兩個方面：靠前，區(qū)別于以往研究局限于只研究中國新興資本市場企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是大股東“掏空”上市子公司的工具的單邊設(shè)定，亦或是單純地只研究企業(yè)集團內(nèi)部資本市場發(fā)揮的效率促進作用，本書將企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進的正面效應(yīng)和大股東“掏空”的負面效應(yīng)全部納入分析系統(tǒng)中，驗證了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場同時存在效率促進和大股東“掏空”雙重效應(yīng)，從而突破了企業(yè)集團集團內(nèi)部資本市場只是大股東掏空工具的研究假設(shè)或是企業(yè)集團內(nèi)部資本市場只發(fā)揮效率促進作用的單邊設(shè)定。第二，本書回答了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場究竟是創(chuàng)造價值還是毀滅價值的問題，進一步厘清了效率促進和大股東掏空作用機制，從而揭示了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場影響上市公司價值的“黑箱”。
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