過去40年在金融自由化、政府對私人財富隱性擔(dān)保、宏觀政策過度依賴信貸的大環(huán)境下，全球范圍內(nèi)金融的順周期性成為驅(qū)動經(jīng)濟中期波動的重要力量，甚至帶來了金融危機。有別于實體與金融相割裂的傳統(tǒng)視角，本書在金融周期的分析框架下，聚焦信用和房地產(chǎn)相互促進的機制，聯(lián)系金融和實體、總量和結(jié)構(gòu)，提供一個從金融看宏觀經(jīng)濟的全景式分析。中國在經(jīng)歷*個金融周期，上半場的繁榮已經(jīng)持續(xù)了10年，房地產(chǎn)和信用（債務(wù)）過度擴張損害潛在增長率，扭曲經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，加劇貧富分化和環(huán)境污染，不可持續(xù)。央行加息（緊貨幣）、監(jiān)管加強（緊信用）、結(jié)構(gòu)改革包括稅制調(diào)整，獨立或合力作用，將觸發(fā)金融周期拐點。下半場調(diào)整意味著房地產(chǎn)去泡沫、非政府部門去杠桿，經(jīng)濟增長在一段時間面臨下行壓力，但結(jié)構(gòu)改善。寄希望于刺激增長和通脹去杠桿、家庭加杠桿扶持企業(yè)降杠桿、只減債務(wù)不減資產(chǎn)泡沫、匯率貶值消化高房價等都是不現(xiàn)實的。進入金融周期下半場后，理想的宏觀政策是“緊信用、松貨幣、寬財政”，但這是技術(shù)層面的調(diào)整，不改變金融的基本結(jié)構(gòu)。促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟還需要深層次的變革：一是央行（財政）擴表增加貨幣投放，降低對銀行信貸的依賴，央行發(fā)行數(shù)字貨幣支持財政大幅減稅；二是回歸某種形式的分業(yè)經(jīng)營，存款歸存款、投資歸投資，區(qū)隔金融的公用事業(yè)和風(fēng)險部分。
? 2017年初增長靚麗，為什么不是新周期開啟？? 貨幣轉(zhuǎn)向之際，監(jiān)管風(fēng)暴緣何不期而至？? 為什么房價不跌去不了杠桿，匯率貶值救不了房價？? 光大證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生全新力作《漸行漸近的金融周期》，全新視角全景解讀中國經(jīng)濟大趨勢。? 吳曉靈（全國人大財經(jīng)委副主任委員、中國人民銀行原副行長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長）、李揚（國家金融與發(fā)展實驗室理事長、中國社會科學(xué)院原副院長）傾情作序。張濤（國際貨幣基金組織副總裁）、黃益平（北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、中國人民銀行貨幣政策委員會委員、中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員會主席）、陳志武（耶魯大學(xué)金融學(xué)終身教授）、巴曙松（中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家、香港交易所首席中國經(jīng)濟學(xué)家），聯(lián)袂推薦。
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