本書從資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)切題，從1970年以來行行色色的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中梳理出絕大多數(shù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均具有的一般性要素，進而從這些要素中再提取出區(qū)別于傳統(tǒng)債權(quán)或股權(quán)融資的要素，由此形成關(guān)于資產(chǎn)證券化的五大結(jié)構(gòu)要素即真實出售、SPY、風(fēng)險隔離、信用增級和償付安排。接下來，運用結(jié)構(gòu)分析和歷史分析的方法對上述五大要素的形成機理和演變邏輯逐一進行了分析。在此基礎(chǔ)上，對我國銀行資產(chǎn)證券化在結(jié)構(gòu)設(shè)計上的利弊得失做了診斷，并就存在的問題給出了改進建議。
很遺憾，本書尚未付梓出版，與證券化瓜葛頗深的美國次貸危機給了尚在步履蹣跚中的中國資產(chǎn)證券化當(dāng)頭一棒，有中國金融業(yè)高層官員甚至放言，中國不會把一個貸款細(xì)分再包裝，搞成債券賣出去。事實似乎正應(yīng)驗著前述那位經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)言。
本書不打算針對次貸危機再添新的內(nèi)容，一是有關(guān)這方面的討論已經(jīng)太多；二是本人相信，次貸危機不會對已經(jīng)成型的資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)形成沖擊，形成沖擊的是對資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)技術(shù)的濫用，而不是資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)技術(shù)本身。本人確信，無論是美國，還是英國、歐洲大陸諸國、日本、韓國、臺灣等已經(jīng)走上證券化之途的國家和地區(qū)會繼續(xù)將貸款細(xì)分再包裝，搞成債券賣出去。
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