《股市長(zhǎng)線法寶(原書(shū)第4版)》自1994年首次出版以來(lái)，將長(zhǎng)期投資的觀念帶給了無(wú)數(shù)投資者。歷史數(shù)據(jù)表明，買入并持有股票的策略能夠隨著時(shí)間的流逝打敗其他各種投資品種，包括債券、黃金及其他固定收益資產(chǎn)。曾被認(rèn)為反復(fù)無(wú)常、容易在低迷時(shí)期放棄股市的公眾們開(kāi)始學(xué)會(huì)堅(jiān)守自己的股票。
即使你在1929年大股災(zāi)每月購(gòu)買15美元的股票，用不了4年，收益也將超過(guò)用同樣多的錢投資于國(guó)庫(kù)券的收益。而到1949年，其股票投資組合累積資產(chǎn)將近9000美元，回報(bào)率為7.86%，比債券年回報(bào)率的2倍還要多。在此期間，人類還經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)。實(shí)際上，若非面對(duì)此種特殊情況，我們還將獲益更多。這本長(zhǎng)線投資圣經(jīng)在原有3版的基礎(chǔ)上推出了第4版，不僅更新了數(shù)據(jù)和案例，還增加了對(duì)全球股票市場(chǎng)的分析，并向讀者介紹了股票指數(shù)的最新發(fā)展。
作者簡(jiǎn)介
杰里米J.西格爾，一直擔(dān)任賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授。他在麻省理工學(xué)院取得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，是研究證券投資的權(quán)威、美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)的顧問(wèn)。同時(shí)，他也為《Kiplinger's》雜志寫(xiě)作專欄，并在《華爾街日?qǐng)?bào)》、《巴倫周刊》、《金融時(shí)報(bào)》及其他國(guó)內(nèi)外新聞媒體上發(fā)表多篇文章。
他的第一本著作《股市長(zhǎng)線法寶》出版于1994年，具有重大影響力，被列為有史以來(lái)最好的十大投資著作之一，此后歷經(jīng)2次改版升級(jí)，并于2007年根據(jù)最新數(shù)據(jù)更新到第4版。十年磨一劍，他的第二本著作《投資者的未、來(lái)》出版于2005年，引起國(guó)內(nèi)外的熱切關(guān)注和研究。
目錄
推薦序前言致謝第一部分 歷史的判斷 第1章 1802年以來(lái)的股票和債券回報(bào)率／2 “每個(gè)人都應(yīng)該成為富翁”／2 1802年以來(lái)的金融市場(chǎng)回報(bào)率／4 債券的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)／6 金本位制的終結(jié)和物價(jià)穩(wěn)定機(jī)制／7 實(shí)際總體回報(bào)率／9 回報(bào)率的詮釋／10 固定收益資產(chǎn)的實(shí)際回報(bào)率／12 固定收益資產(chǎn)回報(bào)率的下降／13 股票溢價(jià)／14 各國(guó)股票和債券回報(bào)率：世界長(zhǎng)期股票市場(chǎng)／15 小結(jié)／17 附錄1A 1802～1870年的股票／18 附錄1B 算術(shù)平均回報(bào)率和幾何平均回報(bào)率／19 第2章 風(fēng)險(xiǎn)、收益和資產(chǎn)配置：為什么長(zhǎng)期股票風(fēng)險(xiǎn)小于債券／20 風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量／20 風(fēng)險(xiǎn)和持有期限／21 市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)的投資者收益／23 風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)／25 股票和債券回報(bào)率的多樣聯(lián)系／26 有效邊界／28 適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置方式／29 通貨膨脹指數(shù)債券／30 小結(jié)／31 第3章 股票指數(shù)：市場(chǎng)代言人／32 大盤(pán)／32 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)／33 學(xué)會(huì)用趨勢(shì)線預(yù)測(cè)未來(lái)收益／36 價(jià)值加權(quán)指數(shù)／37 股票指數(shù)的回報(bào)偏差／41 附錄3A 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中12家原始公司的后續(xù)情形／41 第4章 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)：半個(gè)世紀(jì)的美國(guó)企業(yè)史／44 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的行業(yè)興替／45 業(yè)績(jī)最佳的公司／50 公司的壞消息如何變成投資者的利好消息／52 留存下來(lái)的業(yè)績(jī)最佳股票／52 扭轉(zhuǎn)劣勢(shì)的其他公司／54 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始樣本公司的超常表現(xiàn)／55 小結(jié)／55 第5章 稅收對(duì)股票和債券回報(bào)率的影響：股票的優(yōu)勢(shì)／57 收入和資本利得的歷史稅負(fù)／58 稅后總回報(bào)率指數(shù)／59 資本利得稅延期繳納的好處／61 通貨膨脹和資本利得稅／61 有利于股票的稅收變化／63 稅收延期賬戶對(duì)股票和債券的選擇／63 小結(jié)／65 附錄5A稅則的歷史演進(jìn)／65 第6章 股票投資的不同觀點(diǎn)：市場(chǎng)變化如何超越歷史事實(shí)／67 股票投資的早期觀點(diǎn)／69 觀點(diǎn)的急劇變化／72 大崩盤(pán)后關(guān)于股票回報(bào)率的觀點(diǎn)／73 大牛市的開(kāi)始／74 過(guò)度投機(jī)的警示／76 牛市的巔峰／78 熊市及其后遺癥／78第二部分 價(jià)值風(fēng)格化投資和全球市場(chǎng) 第7章 股票市場(chǎng)價(jià)值的來(lái)源和衡量方法／82 不祥的回報(bào)率／82 股票中現(xiàn)金流的價(jià)值評(píng)估／84 收益的定義／88 收益質(zhì)量／93 收益的向下偏誤／94 衡量股市價(jià)值的歷史標(biāo)準(zhǔn)／95 小結(jié)／104 第8章 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)市值的影響以及即將來(lái)臨的老齡化社會(huì)： 一位專業(yè)投機(jī)者的歷程／105 GDP增長(zhǎng)和股票回報(bào)率／106 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股票回報(bào)率／108 促進(jìn)價(jià)值比率增加的因素／109 老齡化沖擊／113 小結(jié)／117 第9章 戰(zhàn)勝大盤(pán)：規(guī)模、股利收益和市盈率的重要性／118 戰(zhàn)勝大盤(pán)的股票／118 大盤(pán)股和小盤(pán)股／120 估價(jià)／122 股利收益／123 市盈率／127 股價(jià)與賬面值比率／129 規(guī)模和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)合／130 首次公開(kāi)發(fā)行：新上市的小型成長(zhǎng)型公司令人失望的總體回報(bào)率／131 成長(zhǎng)型股票和價(jià)值型股票的本質(zhì)／133 對(duì)規(guī)模和價(jià)值作用的解釋／134 小結(jié)／135 第10章 全球化投資和中國(guó)、印度及新興市場(chǎng)的崛起／137 世界人口、產(chǎn)值和股票資本／138 外國(guó)市場(chǎng)周期／140 全球市場(chǎng)的多樣化投資組合／143 2050年的世界／151 小結(jié)／154 附錄10A 最大的非美國(guó)公司／155第三部分 經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何影響股票市場(chǎng) 第11章 金本位制、貨幣政策和通貨膨脹／160 貨幣數(shù)量和物價(jià)水平／161 金本位制／163 聯(lián)邦儲(chǔ)備的建立／164 金本位制的終結(jié)／164 戰(zhàn)后貨幣貶值政策／165 金本位制以后的貨幣政策／166 聯(lián)邦儲(chǔ)備體系和貨幣創(chuàng)造／167 美聯(lián)儲(chǔ)如何影響利率／168 股票作為規(guī)避通貨膨脹的套期保值工具／170 為什么股票在短期內(nèi)不能規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)／172 小結(jié)／175 第12章 股票和經(jīng)濟(jì)周期／177 誰(shuí)來(lái)測(cè)定經(jīng)濟(jì)周期／179 經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)的股票回報(bào)率／181 抓住經(jīng)濟(jì)周期的好時(shí)機(jī)而獲利／183 預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期有多難／185 小結(jié)／187 第13章 影響金融市場(chǎng)的世界大事／189 導(dǎo)致股市波動(dòng)的原因／191 不確定性與股票市場(chǎng)／194 民主黨和共和黨／195 股市和戰(zhàn)爭(zhēng)／198 世界大戰(zhàn)／199 小結(jié)／202 第14章 股票、債券和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)／203 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)變化／204 市場(chǎng)變化規(guī)律／205 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中包含的信息／205 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股票價(jià)格／206 就業(yè)報(bào)告／207 經(jīng)濟(jì)報(bào)告周期／208 通貨膨脹報(bào)告／210 通貨膨脹對(duì)金融市場(chǎng)的影響／212 中央銀行政策／212 小結(jié)／213第四部分 短期股市波動(dòng) 第15章 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金、股指期貨和期權(quán)的出現(xiàn)／216 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金／217 股指期貨／218 期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)／220 股指套利／222 根據(jù)全球期貨交易系統(tǒng)預(yù)測(cè)紐約股票交易所的開(kāi)盤(pán)價(jià)／223 雙重魔力時(shí)間和三重魔力時(shí)間／224 保證金和杠桿率／225 如何利用ETF或股指期貨／226 指數(shù)化投資的分配策略：ETF、股指期貨或指數(shù)共同基金／226 股指期權(quán)／228 指數(shù)衍生品的重要性／23l 第16章 市場(chǎng)波動(dòng)／232 1987年10月股市崩盤(pán)／234 1987年10月股市崩盤(pán)的原因／236 斷路器機(jī)制／239 市場(chǎng)波動(dòng)的特性／240 股票波動(dòng)的歷史趨勢(shì)／240 波動(dòng)率指數(shù)／243 近期較低的波動(dòng)率／244 股價(jià)重大變化日的分布／245 市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)理論／246 股市波動(dòng)的重要意義／248 第17章 技術(shù)分析和趨勢(shì)投資／249 技術(shù)分析的特性／249 技術(shù)分析師——查爾斯·道／250 股價(jià)的隨機(jī)性／251 隨機(jī)變化股價(jià)的模擬／252 市場(chǎng)趨勢(shì)和價(jià)格逆轉(zhuǎn)／253 移動(dòng)平均線／254 動(dòng)量投資／261 小結(jié)／262 第18章 日歷異常／263 季節(jié)異常／264 一月效應(yīng)／264 高額月度回報(bào)率／268 九月效應(yīng)／270 其他季節(jié)性收益／272 一周內(nèi)工作日效應(yīng)／273 投資者的應(yīng)對(duì)策略／275 第19章 行為金融學(xué)和投資心理學(xué)／276 1999～2001年的科技股泡沫／277 行為金融學(xué)／279第五部分 通過(guò)股票積累財(cái)富 第20章 基金業(yè)績(jī)、指數(shù)化投資和戰(zhàn)勝大盤(pán)／296 股票共同基金業(yè)績(jī)／297 尋找經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理人／300 基金業(yè)績(jī)欠佳的原因／302 一知半解的危險(xiǎn)／303 從消息靈通中獲益／303 成本如何影響收益／304 消極投資的不斷增長(zhǎng)／304 資本加權(quán)型指數(shù)的陷阱／305 基本加權(quán)型指數(shù)與資本加權(quán)型指數(shù)／307 基本加權(quán)型指數(shù)投資的歷史／309 小結(jié)／310 第21章 構(gòu)建長(zhǎng)期成長(zhǎng)型資產(chǎn)組合／312 投資實(shí)踐／313 成功投資指南／313 計(jì)劃的執(zhí)行與投資顧問(wèn)的作用／316 小結(jié)／317
推薦序前言致謝第一部分 歷史的判斷 第1章 1802年以來(lái)的股票和債券回報(bào)率／2 “每個(gè)人都應(yīng)該成為富翁”／2 1802年以來(lái)的金融市場(chǎng)回報(bào)率／4 債券的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)／6 金本位制的終結(jié)和物價(jià)穩(wěn)定機(jī)制／7 實(shí)際總體回報(bào)率／9 回報(bào)率的詮釋／10 固定收益資產(chǎn)的實(shí)際回報(bào)率／12 固定收益資產(chǎn)回報(bào)率的下降／13 股票溢價(jià)／14 各國(guó)股票和債券回報(bào)率：世界長(zhǎng)期股票市場(chǎng)／15 小結(jié)／17 附錄1A 1802～1870年的股票／18 附錄1B 算術(shù)平均回報(bào)率和幾何平均回報(bào)率／19 第2章 風(fēng)險(xiǎn)、收益和資產(chǎn)配置：為什么長(zhǎng)期股票風(fēng)險(xiǎn)小于債券／20 風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量／20 風(fēng)險(xiǎn)和持有期限／21 市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)的投資者收益／23 風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)／25 股票和債券回報(bào)率的多樣聯(lián)系／26 有效邊界／28 適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置方式／29 通貨膨脹指數(shù)債券／30 小結(jié)／31 第3章 股票指數(shù)：市場(chǎng)代言人／32 大盤(pán)／32 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)／33 學(xué)會(huì)用趨勢(shì)線預(yù)測(cè)未來(lái)收益／36 價(jià)值加權(quán)指數(shù)／37 股票指數(shù)的回報(bào)偏差／41 附錄3A 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中12家原始公司的后續(xù)情形／41 第4章 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)：半個(gè)世紀(jì)的美國(guó)企業(yè)史／44 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的行業(yè)興替／45 業(yè)績(jī)最佳的公司／50 公司的壞消息如何變成投資者的利好消息／52 留存下來(lái)的業(yè)績(jī)最佳股票／52 扭轉(zhuǎn)劣勢(shì)的其他公司／54 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始樣本公司的超常表現(xiàn)／55 小結(jié)／55 第5章 稅收對(duì)股票和債券回報(bào)率的影響：股票的優(yōu)勢(shì)／57 收入和資本利得的歷史稅負(fù)／58 稅后總回報(bào)率指數(shù)／59 資本利得稅延期繳納的好處／61 通貨膨脹和資本利得稅／61 有利于股票的稅收變化／63 稅收延期賬戶對(duì)股票和債券的選擇／63 小結(jié)／65 附錄5A稅則的歷史演進(jìn)／65 第6章 股票投資的不同觀點(diǎn)：市場(chǎng)變化如何超越歷史事實(shí)／67 股票投資的早期觀點(diǎn)／69 觀點(diǎn)的急劇變化／72 大崩盤(pán)后關(guān)于股票回報(bào)率的觀點(diǎn)／73 大牛市的開(kāi)始／74 過(guò)度投機(jī)的警示／76 牛市的巔峰／78 熊市及其后遺癥／78第二部分 價(jià)值風(fēng)格化投資和全球市場(chǎng) 第7章 股票市場(chǎng)價(jià)值的來(lái)源和衡量方法／82 不祥的回報(bào)率／82 股票中現(xiàn)金流的價(jià)值評(píng)估／84 收益的定義／88 收益質(zhì)量／93 收益的向下偏誤／94 衡量股市價(jià)值的歷史標(biāo)準(zhǔn)／95 小結(jié)／104 第8章 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)市值的影響以及即將來(lái)臨的老齡化社會(huì)： 一位專業(yè)投機(jī)者的歷程／105 GDP增長(zhǎng)和股票回報(bào)率／106 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股票回報(bào)率／108 促進(jìn)價(jià)值比率增加的因素／109 老齡化沖擊／113 小結(jié)／117 第9章 戰(zhàn)勝大盤(pán)：規(guī)模、股利收益和市盈率的重要性／118 戰(zhàn)勝大盤(pán)的股票／118 大盤(pán)股和小盤(pán)股／120 估價(jià)／122 股利收益／123 市盈率／127 股價(jià)與賬面值比率／129 規(guī)模和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)合／130 首次公開(kāi)發(fā)行：新上市的小型成長(zhǎng)型公司令人失望的總體回報(bào)率／131 成長(zhǎng)型股票和價(jià)值型股票的本質(zhì)／133 對(duì)規(guī)模和價(jià)值作用的解釋／134 小結(jié)／135 第10章 全球化投資和中國(guó)、印度及新興市場(chǎng)的崛起／137 世界人口、產(chǎn)值和股票資本／138 外國(guó)市場(chǎng)周期／140 全球市場(chǎng)的多樣化投資組合／143 2050年的世界／151 小結(jié)／154 附錄10A 最大的非美國(guó)公司／155第三部分 經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何影響股票市場(chǎng) 第11章 金本位制、貨幣政策和通貨膨脹／160 貨幣數(shù)量和物價(jià)水平／161 金本位制／163 聯(lián)邦儲(chǔ)備的建立／164 金本位制的終結(jié)／164 戰(zhàn)后貨幣貶值政策／165 金本位制以后的貨幣政策／166 聯(lián)邦儲(chǔ)備體系和貨幣創(chuàng)造／167 美聯(lián)儲(chǔ)如何影響利率／168 股票作為規(guī)避通貨膨脹的套期保值工具／170 為什么股票在短期內(nèi)不能規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)／172 小結(jié)／175 第12章 股票和經(jīng)濟(jì)周期／177 誰(shuí)來(lái)測(cè)定經(jīng)濟(jì)周期／179 經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)的股票回報(bào)率／181 抓住經(jīng)濟(jì)周期的好時(shí)機(jī)而獲利／183 預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期有多難／185 小結(jié)／187 第13章 影響金融市場(chǎng)的世界大事／189 導(dǎo)致股市波動(dòng)的原因／191 不確定性與股票市場(chǎng)／194 民主黨和共和黨／195 股市和戰(zhàn)爭(zhēng)／198 世界大戰(zhàn)／199 小結(jié)／202 第14章 股票、債券和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)／203 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)變化／204 市場(chǎng)變化規(guī)律／205 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中包含的信息／205 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股票價(jià)格／206 就業(yè)報(bào)告／207 經(jīng)濟(jì)報(bào)告周期／208 通貨膨脹報(bào)告／210 通貨膨脹對(duì)金融市場(chǎng)的影響／212 中央銀行政策／212 小結(jié)／213第四部分 短期股市波動(dòng) 第15章 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金、股指期貨和期權(quán)的出現(xiàn)／216 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金／217 股指期貨／218 期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)／220 股指套利／222 根據(jù)全球期貨交易系統(tǒng)預(yù)測(cè)紐約股票交易所的開(kāi)盤(pán)價(jià)／223 雙重魔力時(shí)間和三重魔力時(shí)間／224 保證金和杠桿率／225 如何利用ETF或股指期貨／226 指數(shù)化投資的分配策略：ETF、股指期貨或指數(shù)共同基金／226 股指期權(quán)／228 指數(shù)衍生品的重要性／23l 第16章 市場(chǎng)波動(dòng)／232 1987年10月股市崩盤(pán)／234 1987年10月股市崩盤(pán)的原因／236 斷路器機(jī)制／239 市場(chǎng)波動(dòng)的特性／240 股票波動(dòng)的歷史趨勢(shì)／240 波動(dòng)率指數(shù)／243 近期較低的波動(dòng)率／244 股價(jià)重大變化日的分布／245 市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)理論／246 股市波動(dòng)的重要意義／248 第17章 技術(shù)分析和趨勢(shì)投資／249 技術(shù)分析的特性／249 技術(shù)分析師——查爾斯·道／250 股價(jià)的隨機(jī)性／251 隨機(jī)變化股價(jià)的模擬／252 市場(chǎng)趨勢(shì)和價(jià)格逆轉(zhuǎn)／253 移動(dòng)平均線／254 動(dòng)量投資／261 小結(jié)／262 第18章 日歷異常／263 季節(jié)異常／264 一月效應(yīng)／264 高額月度回報(bào)率／268 九月效應(yīng)／270 其他季節(jié)性收益／272 一周內(nèi)工作日效應(yīng)／273 投資者的應(yīng)對(duì)策略／275 第19章 行為金融學(xué)和投資心理學(xué)／276 1999～2001年的科技股泡沫／277 行為金融學(xué)／279第五部分 通過(guò)股票積累財(cái)富 第20章 基金業(yè)績(jī)、指數(shù)化投資和戰(zhàn)勝大盤(pán)／296 股票共同基金業(yè)績(jī)／297 尋找經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理人／300 基金業(yè)績(jī)欠佳的原因／302 一知半解的危險(xiǎn)／303 從消息靈通中獲益／303 成本如何影響收益／304 消極投資的不斷增長(zhǎng)／304 資本加權(quán)型指數(shù)的陷阱／305 基本加權(quán)型指數(shù)與資本加權(quán)型指數(shù)／307 基本加權(quán)型指數(shù)投資的歷史／309 小結(jié)／310 第21章 構(gòu)建長(zhǎng)期成長(zhǎng)型資產(chǎn)組合／312 投資實(shí)踐／313 成功投資指南／313 計(jì)劃的執(zhí)行與投資顧問(wèn)的作用／316 小結(jié)／317
|
