霧霾時代，你能看清中國股市那張臉嗎？
在2011年底，當重慶啤酒演繹了一幕精彩絕倫的黑天鵝之后，中國股市的本性毫無忌憚地赤裸在數(shù)以千萬計的投資人面前。公募基金、私募基金、保險公司、上市公司、財經(jīng)媒體、監(jiān)管機構(gòu)和投行以及各類寄生物，它們都在本能利益驅(qū)動下，聯(lián)合演繹了一場從丑小鴨到白天鵝，進而嬗變?yōu)楹谔禊Z的資本游戲。
此時，再憶重慶啤酒演繹黑天鵝那場資本游戲，筆者試圖呈獻一個濃縮精華的經(jīng)典故事，并將這朵奇葩供奉中國資本祭壇。
目錄：
前言：相忘于江湖
第一章YOUCANYOUUP
第二章寶馬寶貝
第三章金邊G點
第四章甲方乙方
第五章唱支山歌
第六章重啤歌手
第七章細思恐極
第八章NOZUONODIE
第九章婀娜煉獄
第十章誠信可跪
第十一章親密羔羊
第十二章崽賣爺田
第十三章霧都夜宴
第十四章殺人游戲前言：相忘于江湖
第一章YOUCANYOUUP
第二章寶馬寶貝
第三章金邊G點
第四章甲方乙方
第五章唱支山歌
第六章重啤歌手
第七章細思恐極
第八章NOZUONODIE
第九章婀娜煉獄
第十章誠信可跪
第十一章親密羔羊
第十二章崽賣爺田
第十三章霧都夜宴
第十四章殺人游戲
第十五章底牌迷局
第十六章長袖善舞
第十七章天下無賊
第十八章相濡以沫
第十九章萌囧表婊
第二十章沉舟側(cè)畔
第二十一章問道江湖
第二十二章海瑞兔爸
第二十三章浮云神馬
第二十四章人艱不拆
第二十五章黑天鵝攻略
第二十六章不明覺厲
第二十七章體虧屁思
第二十八章資本格調(diào)
第二十九章鳳凰涅槃
第一財經(jīng)頻道副總監(jiān)張志清：＂金融小說《不作不死》以重慶啤酒疫苗門事件為背景，講述了一個黑天鵝的故事。作者以其豐富的金融生活積累，運用深厚的金融邏輯，由淺入深，層層剖析了中國股市博弈的機理，結(jié)構(gòu)和本性，將中國股市23年的精華集萃其中。值得揣讀�。�2011年11月20日，周日下午，冬日暖陽，股市小雪。北京西郊松鶴山莊，殘雪一片。然，一片蕭瑟被北京香山私募會熱血賁張的興奮抹去。
“靠！兄弟們，重啤下周肯定封板兒！誰敢跟我打賭？”
輪值主席李小白的開場白語驚四座，信誓旦旦，目空一切，大掃以往謙謙君子的風格。
其余20家私募兄弟竊喜竊憂。喜者，11家大多重倉重啤，心潮彭拜；憂者，9家輕倉重啤或沒有倉位，饞涎之心癢癢。
兩年半的時間，重啤股票從21元一路飆升到70元附近，在大熊市里重啤猶如王者歸來，最燒眼球，牛股！人氣最旺。它是北京香山私募會三年以來的核心話題。
阿里巴巴，芝麻開門！
北京香山私募會是中國資本市場小有名聲的投資群體，21家江湖兄弟形同手足，由幾位抽身公墓基金的業(yè)界大佬聚合坊間各類私募而成。北京松鶴山莊是他們聚會地點，每逢周日下午，各路神仙聚會于此，高談闊論股市黑白。
松鶴山莊，坐落于北京西山國家森林公園昌華寺遺址。北望秋來萬山紅遍香山、千年古剎臥佛寺，南眺歷史塵封的“八大處”。山莊落座西山腰，坐西朝東，滿坡松林環(huán)抱，俯瞰京都，盛世浮華盡收眼底。拾階而上，峰回路轉(zhuǎn)，景色醉人，四季風騷。春秋嫵媚，二八風情。春桃豐腴，桃盛心花，蕩漾一夜春情；秋菊圃艷，劈腿芬芳，掬愛奴嬌，顧盼君臨。資本大佬拼搏江湖，修心養(yǎng)性，纏綿一刻，最愛此居。
李小白，35歲，北京人大金融心理學碩士，白面成都后生，英俊聰慧，才思敏捷，藝高人膽大，投資、投機行云流水，在北京香山私募會中排行第八，去年奪冠全國私募，人稱小諸葛，人送綽號“G點八哥”。
何為G點？
這是李小白闖蕩中國資本市場12年的獨特心得。G點乃是瘙癢高潮之穴，也是中國資本市場的隱私命門。敏銳把握中國資本之G點，即可透視資本運行的潛規(guī)則，從中繳獲拼搏制勝之法寶，掌握個股之G點，便可狙擊其中，從中漁利。2008年，南航權(quán)證收關(guān)一役，李小白敏銳察覺到管理層后悔其將成為血流成河洗劫股民的歷史把柄，在收關(guān)前十日，以0.05元價格買入2000萬張沽空權(quán)證。三日后，管理層暗中下令迫使發(fā)行方市價贖回（此后權(quán)證絕跡于中國資本市場），李小白以0.33元價格全部倒給贖回權(quán)證的發(fā)行方。一周不到6倍收益，奠定了李小白的G點資本。此后，他頓悟天機，抱定G點投資邏輯，其私募基金逐漸發(fā)揚光大起來。
2010年初，李小白伙同兩位助手，在中國第一投行和第一信托協(xié)助下，在中國最牛商業(yè)銀行發(fā)行了最敢開牙的結(jié)構(gòu)化私募投資基金，期限兩年。李小白個人出資2000萬，兩位助手出資1000萬，發(fā)行了一個以20%資本為劣后端，共籌集資金1.5億，其中優(yōu)先端1.2億，是銀行理財資金。優(yōu)先端收益確定為12%，當盈利超過30%以上，優(yōu)先端與劣后端按照2:8比例分紅。截止目前，這是中國最佳收益分配的結(jié)構(gòu)性私募證券投資基金，名為“菊花中國一號”。在中國最牛商業(yè)銀行私人銀行部半小時銷售一空。
截止2010年末，“菊花中國一號”凈值1.58元，獲得行業(yè)第一名。最后實際收益分配，優(yōu)先端1.2億的銀行理財資金年回報19%，成為發(fā)行銀行當年收益最佳產(chǎn)品。“菊花中國一號”的劣后端共計分紅6420萬余，是投資本金的2.14倍，其中，李小白分紅4280萬。
這就是結(jié)構(gòu)化私募基金的媚力，超級杠桿，走了鴻運，一年即可暴富。這種杠桿機制也是公募基金憧憬一生的美夢。資本市場制度和游戲規(guī)則決定一切！
2010年中國股市最深跌幅30%，年末跌幅15%，李小白取得如此驕人的成績，實為牛人，業(yè)界公募和私募無不敬畏之。
天馬行空，神馬浮云，緣結(jié)何處？
2009年，也就是兩年半之前，李小白再次摸到股票‘重陽啤酒’之G點，上上下下，前前后后，進進出出，樂此不疲，與之翻云覆雨至今，單只股票盈利翻兩番使他雄心勃勃，興趣盎然。
最近，重陽啤酒即將揭開長牛面紗，李小白當然亢奮不已。
此時，他的高亢之音刺破大堂穹頂，余音陣陣回旋。
“年初，我說今年股市大熊，果然暴跌加陰跌，大盤一路下跌22%，現(xiàn)在2400點即將擊破，我唯一看好的股票就是重啤。時至年末，這是今年大家凈值翻紅的最后機會。我斗膽預計，半月內(nèi)，最遲年末前，即可滿載而歸。因為重啤面紗即將揭開，其全資控股的重陽生物醫(yī)藥公司乙肝疫苗二期試驗揭盲會即將公告。周五重啤收盤68.28元，看漲！128元一線可以笑歸茅廬了。我的私募基金五成重啤，自營賬戶八成重啤。誰敢跟我賭一局！”
李小白和助手把去年盈利分紅的6000萬建立了自營賬戶，其中八成又買入重啤。
莫要以為李小白是狂妄之徒。兩年來，無論大盤跌宕起伏，結(jié)構(gòu)冰火分化，風水輪轉(zhuǎn)何處？李小白私募基金的業(yè)績始終名列全國同業(yè)前茅。其所認定的股票失手概率不到三成，堪為私募一仙。北京香山私募會20家兄弟無不羨慕，無不敬畏。
羨慕可釋，敬畏何來？
原來，結(jié)構(gòu)化私募基金在發(fā)行章程中都有明確規(guī)定，單只股票不得超過基金資產(chǎn)的25%的權(quán)重，而且也不能公私兼顧。也就是說被公募基金稱之“老鼠倉”的自營賬戶，在李小白這里，原則上也不能并行運作。但是，托管信托、監(jiān)管投行以及理財發(fā)行銀行都因李小白業(yè)績優(yōu)異，風格高調(diào)，不敢得罪，特別是業(yè)績蒸蒸日上中，大家都閉眼養(yǎng)神去了。
為什么私募基金的“老鼠倉”沒有太大的負面效用？因為私募基金劣后端資本的風險確保了優(yōu)先端的本金風險基本為零。這就是制度優(yōu)勝的力量。只要改變制度，鏈接基金經(jīng)理個人利益和公開信用，何須防賊一樣管理公募乎？
這就是私募黑白天地，也是公募基金倍加羨慕神往之處。
然而，香山私募在坐兄弟豈是庸才？各路神仙都有十八般武藝絕活，各有神通，得心應(yīng)手弄潮江湖。大家皆自命不凡，難免相輕幾許。投資之道，無一定式，風水輪流轉(zhuǎn)。
李小白話音未落，低調(diào)隱出公募的“二指禪”汪小青問：
“G點老弟，你有木有踏實點的信息說個明白！現(xiàn)在68元，128元接近翻番。我是輕倉，這個市況，有點不靠譜呀！”
汪小青，國字臉，端詳書生，在6124點抽身中國最大公募基金，也曾是響當當名噪一時的基金經(jīng)理，曾是07年大牛市中并列第一的基金男神，獨有“二指禪”股市神功，倉位波段輪動操作和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是其神來之筆，屬于價值投資派最靈活的神主。其眾望所歸，是北京香山私募會的發(fā)起人之一。
“紅旋風”劉詩荀陡然站起，搶過話頭說：
“大哥，我覺得八哥靠譜！我重倉重啤。這年頭，價值投資最無用，股票只炒上升K線，不能看業(yè)績。沒有概念，缺乏想象力呀！乙肝疫苗牛，1.2億病人，每人半月3、5千的花費，共計百億利潤。星業(yè)證券仁丁秋《橘子紅了》報告中說，158元是五折保守底線，68元才是小荷初露尖尖角，又如何？短線有震蕩突破跡象，消息給力，突破概率70%。”
劉詩荀，黑紅氣色，油潤精神，漲停板敢死隊出身，江湖猛莊之一，是漲停板起家的追漲殺跌短線高手。2011年后，漲停板敢死隊盈利模式老化后，改為短線技術(shù)派，業(yè)績中流，勇猛之風猶在，有“紅旋風”之名。他以熱點為核心，沖到哪里哪里即可暴漲，自有一番邏輯和神來之筆。
“二指禪”對“紅旋風”的觀點不以為然。汪小青迂回地反駁道：
“重啤，防御類股票，結(jié)構(gòu)性靠譜。大乘基金持倉4500萬股近兩年，十大流通股都是機構(gòu)，而且兩年多沒跌，震蕩向上趨勢良好，市場人氣最熱�？上Ч乐涤悬c暈。不過，紅旋風老弟，小心券商分析師那些烏鴉嘴，沒譜！他們就像拉皮條的老鴇，信之早晚歇菜！”
此時，鶴居一角的波浪理論時間之窗怪杰“陰陽劍”呂志，挑起梅花指，輕輕一笑說：
“二位兄長所言有理，說得妙！嘿嘿！深圳兄弟告我，重啤乙肝疫苗大三陽轉(zhuǎn)陰率為45%，世界第一。他們都持倉在手，言稱不到百元不用看，死拿！我看重啤時間之窗開啟，至少有一輪30%以上的漲幅，我重倉，我挺G點大哥喲！”
呂志細眉秀目，娘調(diào)幾分，修道之士，獨有陰陽理論游戲股市。除了諳熟江恩波浪理論之外，最大特點是發(fā)明中國24節(jié)氣炒股理論，著有《天時地利人和》炒股香經(jīng)一書，在中國私募圈內(nèi)十分流行，其可預測每年股市大小拐點，準確率75%。他不求業(yè)績紅杏出墻，業(yè)績保持中上，可謂中國股市一仙。人送外號“波奶小娘”
一直郁悶兩年的價值投資獵人“鐵布衫”任駿捷插話進來說：
“兄弟們，聽說其大股東重陽啤酒控股在深圳、廣東一帶找私募合作，出讓1500萬股，約定價格在60元左右，聲稱四個月確保30%以上盈利�，F(xiàn)在68元，重啤波動較大，不如回調(diào)再說，我空倉。熱豆腐吃急了，燙嘴！”
任駿捷，長臉寬額，英雄器宇，也是抽身國有機構(gòu)的男神之一，具有價值投資慧眼，耐性超凡，守得寂寞，大有鐵杵成針的定力，其師兄所著《時間的玫瑰》讓他奉若神明。他是巴菲特的崇拜者，研究上市公司猶如品鑒女人，從發(fā)絲到腳趾指紋，按平方厘米去勘察，從腔調(diào)到氣質(zhì)，抽絲剝繭，直到看清缺陷和弱點，心里才放心思考對其投資問題。通透性知彼知己的約束，使他很難找到好股票，一旦對上眼，他死磕，窮追猛打，咬住不放，沒有3、5倍以上的盈利，絕不撒手，除非看錯投資對象。江湖人送外號“鐵布衫”。
“嘿嘿！我們的鐵布衫也動心了。”
紅旋風不無譏諷的調(diào)子令場內(nèi)驟然緊張起來。
劉詩荀和任駿捷素來風格對立，矛盾積淀不少。任駿捷從來不屑劉詩荀的投機模式，每當劉詩荀追漲殺跌鎩羽而歸，他都大談價值投資的陽光幸福�？上В瑥�2010年開始，價值投資泥牛入海，投機日盛，使得任駿捷郁悶兩年，他也在變，苦思冥想如何適應(yīng)當前事態(tài)。因為，他的投資人要求任駿捷在年底前必須有點進步，把凈值搞到0.8元以上，否則明年換人或基金解散。私募基金亞歷山大！業(yè)績逼迫任駿捷不得不改變價值投資觀點，按照成長概念重估自己的投資邏輯。這悖逆他的本性，使他很痛苦。
“價值投資向成長投資轉(zhuǎn)軌也要有合理的邏輯和方法論！而不是飛蛾補火！任何時候，投機都是自毀前程的邏輯，偶然的僥幸不過是下一次跳崖的誘惑而已。”任駿捷掩飾著思想的痛苦，極力反唇相譏。
“我靠！中國股市黑灰曲調(diào)，圈錢為王，管理層死抱尋租模式監(jiān)管，上市公司千軍萬馬獨木橋，投行造假涂脂抹粉，律師樓、會計所助紂為孽，公關(guān)公司狐假虎威，權(quán)力資本坐鎮(zhèn)后臺，你想價值投資，做夢吧！欺世盜名而已�！�
玩世不恭的劉詩荀突如其來的一通正論，讓所有的兄弟們吃驚不小。原來紅旋風也有一套看破紅塵的投機邏輯。
任駿捷淡淡回應(yīng)一句：
“老弟，你不懂時間的玫瑰！”
紅旋風嗤之以鼻說：
“麻痹呀！時間的玫瑰，蛋逼！那幫家伙早已是昔日黃花�！�
G點八哥開口爆啐：
“靠！小哥，《時間的玫瑰》就是一朵找蹂躪的奇葩，一種找廢的邏輯，我日他妹，坑爹呀！還有那個趕腳巴菲特去討飯的神經(jīng)兮兮的家伙，霧霾了多少兄弟。血淋淋的教訓呀！”
原來G點八哥曾經(jīng)40元以上重倉過中國石油，200元以上買了不少貴州茅臺，結(jié)果被打入地獄。好在半途自行了斷，留存了一點元氣。
李小白此言一出，大堂騷亂一片，一通聲音指責和痛罵“價值投資”。
人群中有一兄弟喊到：
“麻痹，還有深圳那個勾結(jié)上市公司，坐享內(nèi)部信息，卻打著價值投資大旗的暴發(fā)戶，說什么要一輩子持有茅臺。當婊子，還要立牌坊，雞都不如！”
兄弟們七嘴八舌開掄。
“你妹！老耄巴菲特，他的價值投資只能成功在美國，在中國只有噩夢一場�！�
“靠！巴菲特要是在中國，早他媽的要飯去了！”
“管理層要求樹立價值投資理念，就是為了圈錢而已�！�
“一邊扒灰，一邊要求別人學雷鋒，麻痹！媽逼！”
“嘻嘻！中國股市就是一座春秀樓，上市公司就是掛牌小姐，股民都是嫖客。流行什么環(huán)肥燕瘦，都是老鴇的噱頭而已。結(jié)果只有老鴇發(fā)財！”
“噯！圈錢的市場，只有投機，沒有投資�！�
“咱股市就是一個掛著面具的強盜市場，所有參與者都想從別人兜里搶錢�？凑l搶得快，搶得多，搶得技術(shù)含量高。上市公司不過是個貼上各種題材標簽的玩偶�！�
“呵呵！中國股市就是一個狩獵場，股民是羊，上市公司是狼，權(quán)力與資本狼狽為奸�！�
“苦逼股民都像菜園的韭菜，命里注定要被不斷革命。”
……，……
盡管，江湖兄弟嘴無遮攔，然而，那是他們博弈中國股市的真實感受。
汪小青見大堂亂作一團，于是揮手說：
“兄弟們，靜一靜。聽小白兄弟再解釋解釋�！�
李小白掃了一眼，“二指禪”、“紅旋風”、“波奶小娘”和“鐵布衫”，見大家意見分歧，還是猶豫，于是索性竹筒倒豆子說：
“你妹呀！大家莫要胡思亂想，抱怨有蛋用！我們的第一要務(wù)是掙錢。你管他爺爺?shù)氖鞘裁词袌�，看明白了，等來機會，下手，拿錢走人。對于重啤而言，時機最重要，時間最要緊，再等就是黃花菜了。我把底牌給你們掀開，咱門清！”
李小白一向俠肝義膽，哪里還管什么清規(guī)戒律？但是，利用內(nèi)部消息炒股，這是業(yè)內(nèi)諱莫如深而人人想往的婊子規(guī)則。
“下周三，23號重啤停牌，宣布乙肝疫苗二期試驗揭盲數(shù)據(jù)。只剩兩天呀！兄弟們，兩年來，我，小白何時坑過兄弟們？本人保證在你們之后撤出�！崩钚“自俅卧S諾，讓兄弟們感到一種肝膽相照的情義。
這是一諾千金的豪情！在資本市場誰人膽敢如此承諾？在利益相關(guān)、零和游戲的市場，沒有一點英雄主義的氣概和膽識，無人膽敢如此忽悠！
11家重倉重啤的私募兄弟開始熱血沸騰，交頭接耳，信心滿滿。而9家輕倉和空倉私募兄弟心里開始癢癢，想變換倉位，哪怕快進快出，也不能丟了插一腿的機會。2011年股市大勢不好，又是一年暴跌，私募兄弟只要絕對收益，不像公募與大盤比輸贏，他們誰不想凈值翻紅，給投資人一個尚好的交代。
私募江湖，胡吹亂侃沒用，嘿咻嘿咻之活絕對不能虛。
無論你十八般武藝如何精湛，私募基金投資人只看絕對收益，只要真金白銀。截止2011年11月中旬，大盤跌近四分之一，三成股票腰折。2011年還剩40多天，北京香山私募的各路兄弟凈值大多在水下，都是亞歷山大，期望在最后日子里來個鯉魚跳龍門，翻身！見紅！
目前，李小白的私募基金年度收益28%，其在北京香山私募會中執(zhí)牛耳，業(yè)內(nèi)也是屈指可數(shù)。兄弟們十分信賴他。其號召力雖不能一呼百應(yīng)，人人心動卻是必然，北京、上海、深圳的私募圈內(nèi)無不佩服。
大家議論多時，待到飯局，基本認定重啤，一個讓兄弟們鯉魚跳龍門的神馬。
任駿捷原本心已動，卻被紅旋風攪了心態(tài)，執(zhí)拗的他抱定旁觀，但是，心中有癢。討論結(jié)束時，任駿捷終于吐出一個拽兒詞：
“Youcanyouup!”
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