英格蘭銀行是世界上最早成立的央行、中央銀行的鼻祖，它的發(fā)展和變化影響了中央銀行的形態(tài)和職能，它的政策和職能影響了英國、歐洲乃至世界的經(jīng)濟。
本書是一本開創(chuàng)性的著作，第一次深入探究了英格蘭銀行的內(nèi)部運作和決策過程，記述了從1997年脫離財政部“獨立”到金融危機、歐債危機的歷史，詳細分析了英國央行每一次決策的制定過程和結(jié)果，并通過它與財政部、議會等機構(gòu)的分歧，論述了現(xiàn)代央行該如何確定職權(quán)范圍和決策程序。
本書內(nèi)容來源于作者對英格蘭銀行各級員工的跟蹤采訪、與英國政府高層的直接對話，揭示出一個強大無比同時又有諸多缺陷的中央銀行如何影響了經(jīng)濟的各個方面。
作者簡介：
[英]丹科納漢，金融專家，作家。在倫敦金融城工作十幾年，是投資管理、公司融資、股票市場的專家。進入金融界之前，他曾在《每日郵報》做過五年的記者，并擔(dān)任《經(jīng)濟學(xué)人》和《觀察家》的撰稿人。
為寫作本書，他歷時三年研究英格蘭銀行，采訪了眾多英格蘭銀行過去和現(xiàn)任的高管，以及諸多英國財政部、美聯(lián)儲和倫敦金融城里的風(fēng)云人物，寫成了這本真實呈現(xiàn)央行運作的獨特作品。
為了中文版的出版，作者在原版基礎(chǔ)上修訂了部分內(nèi)文，并增補了約20%的內(nèi)容。
目錄：
前言001
第一部分
央行獨立：貨幣政策不再遵從政府的意愿002
央行與財政部角力：賣了黃金買美元028
行長的產(chǎn)生：從學(xué)者到銀行家040
第二部分
變革：當(dāng)中央銀行成為被告078
次貸危機：救助銀行的道德風(fēng)險095
秘密計劃：充當(dāng)最后借款人的央行125
第三部分
QE：最大的購債規(guī)模和最低的利率158
反思危機：三方體制的缺陷195
第四部分
央行是金融危機的最大受益者212
“積極管理”：央行用儲備金賺錢229前言001
第一部分
央行獨立：貨幣政策不再遵從政府的意愿002
央行與財政部角力：賣了黃金買美元028
行長的產(chǎn)生：從學(xué)者到銀行家040
第二部分
變革：當(dāng)中央銀行成為被告078
次貸危機：救助銀行的道德風(fēng)險095
秘密計劃：充當(dāng)最后借款人的央行125
第三部分
QE：最大的購債規(guī)模和最低的利率158
反思危機：三方體制的缺陷195
第四部分
央行是金融危機的最大受益者212
“積極管理”：央行用儲備金賺錢229
國王還是行長：最后的學(xué)者型銀行家236
第五部分
外部人士：跨國行長的誕生252
繁榮的基石：價格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定264
致謝269
津津有味……科納漢精確敘述了英國央行從政府部門轉(zhuǎn)變?yōu)楠毩⒇泿耪邫C構(gòu)的過程。它的每一頁都在探究央行如何運作、央行政策如何產(chǎn)生，本書是了解這兩個問題的必讀書。
——戴里德英國前財政大臣
對金融極客來說，這本杰出的著作是必讀書。
——吉姆里維斯，M&G投資公司利率業(yè)務(wù)主管
本書的資料來源和分析都非常深刻，讓讀者得以了解這個復(fù)雜而神秘的機構(gòu)�？萍{漢的《英格蘭銀行》正當(dāng)其時，而且內(nèi)容豐富。
——倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院
央行的權(quán)力可能比政府首腦還大，但它卻不需要民眾的選票和監(jiān)督……關(guān)于央行的爭論，本書無法蓋棺定論，但做出了非常有益的探討。
——《經(jīng)濟學(xué)人》
關(guān)于英格蘭銀行最近歷史的一部令人愉悅、無法釋卷的著作，讓我們一窺針線街的幕后，并真實記述了最近的幾位英國央行高管。
——路透社《熱點透視》津津有味……科納漢精確敘述了英國央行從政府部門轉(zhuǎn)變?yōu)楠毩⒇泿耪邫C構(gòu)的過程。它的每一頁都在探究央行如何運作、央行政策如何產(chǎn)生，本書是了解這兩個問題的必讀書。
——戴里德英國前財政大臣
對金融極客來說，這本杰出的著作是必讀書。
——吉姆里維斯，M&G投資公司利率業(yè)務(wù)主管
本書的資料來源和分析都非常深刻，讓讀者得以了解這個復(fù)雜而神秘的機構(gòu)。科納漢的《英格蘭銀行》正當(dāng)其時，而且內(nèi)容豐富。
——倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院
央行的權(quán)力可能比政府首腦還大，但它卻不需要民眾的選票和監(jiān)督……關(guān)于央行的爭論，本書無法蓋棺定論，但做出了非常有益的探討。
——《經(jīng)濟學(xué)人》
關(guān)于英格蘭銀行最近歷史的一部令人愉悅、無法釋卷的著作，讓我們一窺針線街的幕后，并真實記述了最近的幾位英國央行高管。
——路透社《熱點透視》
在伊安弗萊明的小說《金手指》中，英格蘭銀行令人敬畏的史密瑟斯上校告訴詹姆斯邦德說，他的部門負責(zé)“監(jiān)控流出英國的黃金”，如果發(fā)現(xiàn)有黃金“試圖流出，我們會追繳回來，阻斷流出渠道，逮捕相關(guān)責(zé)任人”。邦德被史密瑟斯捍衛(wèi)英格蘭銀行黃金儲備神圣不可侵犯的雄辯所征服（但是對史密瑟斯的秘書卻沒有這么敬佩，他的秘書“看起來好像曾經(jīng)是大學(xué)的優(yōu)等生”）。
如果史密瑟斯知道新工黨內(nèi)閣的下一個計劃是要剝奪公認(rèn)的英格蘭銀行最安全的資產(chǎn)的話，肯定會暴跳如雷。在密謀英格蘭銀行未來的時候，布朗、鮑爾斯和米利班德查閱了一份被稱為《外匯平衡賬戶》（ExchangeEqualisationAccount，EEA）的文件，這份文件是一份典型的不署名白廳文件，每年由財政部審計官員整理成冊。實際上，EEA追蹤了英國的外匯和黃金儲備——二者被統(tǒng)稱為英國的“儲備資產(chǎn)”，由英格蘭銀行負責(zé)管理。
EEA文件指出，儲備的金條和金幣“都存放在英格蘭銀行的地基里”。這些黃金除了作為儲備資產(chǎn)之外，對公眾來說還有圖騰一樣的意義，有了這些黃金的存在，英國才能在晚上安穩(wěn)地入睡。幾個世紀(jì)以來，這些金塊都存儲在英格蘭銀行寬大地下室的臺架上。這些地下室用水泥砌成，大門非常結(jié)實。這是僅次于紐約美聯(lián)儲地下室金庫的世界第二大黃金儲備庫。英格蘭銀行的金庫自1901年以來基本沒有什么變化。阿瑟比萬（ArthurBeawan）在《帝國倫敦》（ImperialLondon）記述他在這一年參觀英格蘭銀行地下金庫的經(jīng)歷：
窄小的羅斯巴瑞（Lothbury）街口內(nèi)有個院子，這個院子通往金庫，這里是訪客禁區(qū)，即使有特殊許可，也會有一名董事或其他政府官員陪同訪客一同進入。在這個院子里經(jīng)�？梢钥吹綕M載清一色的銀錠或者長8英寸、寬3英寸、高1英寸金條的卡車，每根金條價值約800英鎊。但是這些金銀太重，無法用人工搬運，所以需要用卡車搬運�？ㄜ囈M入金庫需要打開一把鎖，打開這把鎖需要好幾把鑰匙，鑰匙由不同的人分別保管。打開鎖之后，卡車需要穿過很多扇大鐵門，地下室的頂部拱形弧度很大，里面光線昏暗，小隔間都刷成白色，里面存放著無數(shù)的財富，成袋的金幣都在墻邊，一袋一袋分得清清楚楚，通常存放著3500萬～4000萬鎊。運到英格蘭銀行的每塊金幣都會在精巧的小自動機器上稱量，有些機器自從1951年萬國博覽會首次展出以來就一直在使用。
進入現(xiàn)代以后，金庫的保密性依然如舊，但是安保措施得到升級。英格蘭銀行服務(wù)中心（CentralServices）總監(jiān)描述說金庫“深藏地下，如果你走進走廊，將會碰到各種金屬柵欄、攝像頭和持機槍的守衛(wèi)人員”。
英格蘭銀行沒有驕傲地守著自己的黃金儲備，而是對它進行積極管理。英格蘭銀行向自己的商業(yè)黃金客戶提供“特別劃分方式”的“賬戶管理服務(wù)”。這意味著客戶名義上持有某些金條，但是對英格蘭銀行本身沒有持有關(guān)系（銀行本身是“非劃分”的）。除了對黃金的持有權(quán)之外，客戶還可以通過“電子登記輸入轉(zhuǎn)移”（eletronicbookentrytransfers）在英格蘭銀行賬戶和其他銀行賬戶之間轉(zhuǎn)移自己所持有的黃金。黃金本身的位置沒有變動，但是持有人可以發(fā)生變動。換句話說，英格蘭銀行通過一種獨特的方式促成了一種基本形式的黃金交易，并且收取服務(wù)費。其他收入來自黃金出借，這些錢通常會回到黃金生產(chǎn)商手里，生產(chǎn)商想要對沖未來生產(chǎn)的風(fēng)險。
考慮到英格蘭銀行監(jiān)管的很多金融交易的綜合特性，其黃金儲備——包括金條和金幣——都讓人感到放心，盡管這種擔(dān)保方式有點古老。英格蘭銀行儲備的金條被稱為“倫敦認(rèn)可的可交割黃金”（LondonGoodDelivery），這種稱謂雖然古老，卻代表了金銀行業(yè)的堅定基準(zhǔn)和全球認(rèn)可的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。除了質(zhì)量上乘——純度不低于99.5%——每塊倫敦認(rèn)可的可交割金條上都刻有序列號，這個序列號代表了倫敦認(rèn)可的可交割黃金名單上的“被認(rèn)可的熔鑄商”。也就是說，英格蘭銀行坐擁英國和包括其他國家央行等儲戶在內(nèi)的黃金儲備。實際上，這些黃金的存儲、管理甚至出借都是英格蘭銀行收入的重要來源。
工黨執(zhí)政團隊在1998年指出，英國在歷史上曾持有大量黃金。1948年，英國的黃金儲備約為1432噸，這一數(shù)字在1958~1965年間增長到2000~2500噸。1966~1972年間，英國出售了1356噸黃金。20世紀(jì)70年代后期，英國的黃金儲備又開始增長，基本維持在715噸左右。工黨執(zhí)政時的情況就是這樣。這715噸黃金相當(dāng)于約2300萬金衡制盎司，當(dāng)時市值約為65億美元。當(dāng)時英國總儲備資產(chǎn)為370億美元，黃金儲備約占1/6。
布朗團隊年輕的經(jīng)濟學(xué)家提出的問題是：這些黃金與執(zhí)行貨幣政策有什么關(guān)系？為什么不拿它變現(xiàn)呢？與其干守著這些黃金，為什么不用它來賺取收益呢？實際上，上屆內(nèi)閣財政大臣肯尼斯克拉克已經(jīng)提出過這個問題。他回憶了在英格蘭銀行幾次“愉快的”回憶，有些銀行官員試圖說服他說英格蘭銀行的黃金神圣不可輕動�？死藳]有被說服：“我記得他們當(dāng)時經(jīng)常用的理由就是：‘大臣，如果發(fā)生第三次世界大戰(zhàn)，這些黃金儲備可能是我們唯一可以依賴的可兌換資產(chǎn)�！矣X得如果真的發(fā)生第三次世界大戰(zhàn)的話，黃金并不是最大的問題�！�
當(dāng)工黨的強勢人物重提黃金儲備問題時，英格蘭銀行多少有幾分退讓。1998年8月10日，布朗的主要私人秘書湯姆斯格勒要求財政部的同事開始和英格蘭銀行一同開啟“黃金出售項目”。兩個星期后，財政部和英格蘭銀行方面的人見了面，財政部要求主管英格蘭銀行金融市場運營的伊恩普倫德萊斯協(xié)助撰寫一份關(guān)于黃金出售程序的報告。雙方之間的文件復(fù)印兩份，分別發(fā)給了艾德鮑爾斯和埃德米利班德。
11月末，這些討論的結(jié)果提交給了布朗，但是似乎沒有獲得英格蘭銀行的支持，英格蘭銀行非常反對這個項目。這個項目好像是在侵犯英格蘭銀行的完整性，而且之前歷屆內(nèi)閣從來沒有支持過這種做法。英格蘭銀行自然與倫敦各大投行和老字號獨立企業(yè)的黃金交易商之間保持著密切聯(lián)系，認(rèn)為他們?nèi)绻弥⒏裉m銀行將要在疲軟停滯的市場拋售黃金儲備的話，肯定會非常震驚。
布朗辦公室冷靜地看出了英格蘭銀行的不情愿。12月23日，財政大臣的一位助手給財政部官員發(fā)去一封電子郵件：
財政大臣希望財政部和英格蘭銀行的官員能夠達成一項聯(lián)合提案。據(jù)我理解，最近的提案并不是聯(lián)合提案。財政大臣需要了解提案的狀態(tài)，達成聯(lián)合提案所遇到的困難，以及如何才能推動聯(lián)合提案的達成。
由于英格蘭銀行拒絕讓步，聯(lián)合提案難以達成。1999年1月初，布朗和艾迪喬治共進午餐，討論銷售黃金的計劃。他們會談的記錄保留了下來，但是當(dāng)這些文件最終于2010年公布時，喬治對此事的評論卻被隱去。他們之間的交鋒顯然沒有能夠說服布朗。他手下的團隊繼續(xù)推進黃金出售計劃。幾個月后，倫敦市場上的主要黃金交易商被召集到英格蘭銀行的一個委員會辦公室，普倫德萊恩宣布政府不久后將宣布一系列的黃金銷售計劃。交易商提出一些反對意見，主要的反對原因是如果提前公布黃金銷售的具體時間和數(shù)量，將會導(dǎo)致金價大幅下跌。普倫德萊恩和他的同事表示理解交易商的擔(dān)心，但是表示英格蘭銀行無力阻止黃金出售計劃：布朗心意已定。
財政部最終于5月7日發(fā)布了這個公告。這一天是周五，下議院度過了漫長的一天，討論了工黨議員艾弗卡普林關(guān)于“政府投資”的問題。當(dāng)時剛出任財政部副大臣沒多久的帕特里夏休伊特稱出售黃金“可以調(diào)整英國儲備結(jié)構(gòu)，增加貨幣儲備所占比率，使英國的儲備資產(chǎn)更加均衡”。她還說，財政部準(zhǔn)備從1999年7月份到2010年年中分5次競拍出售125噸黃金，相當(dāng)于“英國政府全部儲備資產(chǎn)的3%”。3%這個數(shù)字一點都不準(zhǔn)確，因為這個數(shù)字代表的是占“總儲備”的百分比，而總儲備還包括大量的外匯儲備。休伊特也沒有披露將要出售黃金的總量。后來才證實政府想要出售不少于395噸的黃金，占英國黃金儲備的55%，只給英格蘭銀行留下320噸儲備。
當(dāng)休伊特還在下議院的時候，英格蘭銀行和財政部敲定了黃金拍賣過程的信息備忘錄。黃金將在單一或統(tǒng)一的價格基礎(chǔ)上開始競拍，出價最高者勝出，但是所有的競標(biāo)獲勝者都要按照最低可接受叫價支付。只有倫敦黃金市場協(xié)會成員、央行、持有英格蘭銀行黃金賬戶的貨幣組織才有資格參加競標(biāo)，且要以美元為支付貨幣。雖然英格蘭銀行更青睞那些在英格蘭銀行擁有黃金賬戶的成功競標(biāo)者，但是并不限制“一手交錢一手取貨”：備忘錄指出“可以從位于倫敦的英格蘭銀行運走黃金”，但是按照“每根金條3.35英鎊”的標(biāo)準(zhǔn)付費。
在信息備忘錄發(fā)布幾天后的6月11日，英格蘭銀行派副行長大衛(wèi)克萊曼蒂去倫敦梅菲爾區(qū)洲際酒店召開的《金融時報》世界黃金大會（FTWorldGoldConference）安撫市場上的怒氣：
財政部和我們英格蘭銀行都從來沒有覺得這個決定會受到黃金生產(chǎn)商和投資者的歡迎。但是我可以向諸位保證，全部過程設(shè)計都將盡可能透明，提供黃金銷售規(guī)模和時機的全部信息……我們將盡量減少市場上對我們出售黃金動機的不確定性；至于金價，我們和所有人（除了手頭黃金短缺的人！）一樣渴望它能從現(xiàn)在水平上有所回升。
現(xiàn)場的很多人其實手頭都“短缺”。休伊特的聲明在市場上回蕩，交易商預(yù)測到黃金價格將會暴跌，所以紛紛開始采取空頭頭寸。不出所料，金價果然大跌，創(chuàng)下20年新低，被人們稱為“布朗最低價”（BrownBottom）。
世界黃金協(xié)會對此事持反對態(tài)度，該組織認(rèn)為這顯然是“財政部做出的政治決定”，與財政部聲稱的儲備資產(chǎn)謹(jǐn)慎重組毫無關(guān)系。聲明發(fā)表幾天后，世界黃金協(xié)會表示英國出售黃金儲備的舉動對黃金價格產(chǎn)生了“立竿見影的破壞性”影響，金價下跌將近7.5美元至281.5美元。世界黃金協(xié)會批評稱，“這樣一場由英國財政部主導(dǎo)的象征性拍賣所帶來的破壞性影響將持續(xù)數(shù)月”。該協(xié)會察覺到一場陰謀，認(rèn)為英國出售黃金的背后動機是為英國加入歐洲貨幣聯(lián)盟（EuropeanMonetaryUnion）和歐洲央行（EuropeanCentralBank）做準(zhǔn)備：如果英國加入歐洲央行，根據(jù)歐洲央行的規(guī)定，英國的黃金和外匯儲備將會被凍結(jié)，任何成員國央行如果想要出售黃金，都要受歐洲央行控制。“英國政府曾承諾將就英國是否加入歐元區(qū)進行全民公投。從某種意義上講，這次行動有點搶先公投的意味”。
雖然英格蘭銀行加入歐洲央行的可能性非常小，但是它確實在步步接近，特別是在黃金儲備政策方面。1999年9月，英格蘭銀行和包括歐洲央行在內(nèi)的14家其他央行簽署聯(lián)合聲明，承諾“不會作為賣方進入市場，之前已經(jīng)決定的銷售除外”。這份公報還規(guī)定，“已經(jīng)決定的黃金銷售應(yīng)當(dāng)在未來五年內(nèi)通過集體項目進行出售。未來五年內(nèi)每年的出售量不得超過400噸，五年總出售量不得超過2000噸”。英國最終共出售395噸，幾乎達到了出售上限。世界黃金協(xié)會的另一項指責(zé)可能更切中要點：其他央行也在醞釀出售計劃，英國財政部想要“搶先一步”。瑞士國家銀行（SwissNationalBank）準(zhǔn)備將其黃金儲備的1/3，即約1300噸黃金出售。國際貨幣基金組織也在討論是否要出售300噸黃金。
雖然世界黃金協(xié)會和其他各方批評不斷，但是英格蘭銀行的銷售計劃還是如期進行。從1999年7月6日至2002年底，英格蘭銀行共舉行了17場拍賣，售得190億英鎊。據(jù)休伊特透露，出售黃金的收益都被英格蘭銀行用來為財政部購買美元、歐元和日元等“生息資產(chǎn)”（interest-bearingassets）——包括企業(yè)債券和政府債券。在這場黃金銷售中，英國黃金價格下跌嚴(yán)重。17場拍賣的價格在每盎司256美元～296美元之間，均價為每盎司275美元。沒人預(yù)料到1999～2000年后黃金價格會一路飆升，2011年年中時黃金價格漲到每盎司1800美元，主要原因是歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機所引發(fā)的恐懼不斷增強。相應(yīng)的，英格蘭銀行剩余的黃金儲備從金價上漲中獲益頗多。外匯平準(zhǔn)賬戶（EEA）最近的資產(chǎn)負債表顯示，英格蘭銀行剩余的黃金儲備在2008年3月價值46.8億英鎊，在2009年3月升至63.7億英鎊，2010年漲到73.4億英鎊——2011年3月份的數(shù)字顯示已經(jīng)達到89.5億英鎊。
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