美元在靠前儲備中的地位一直是第二次世界大戰(zhàn)后靠前貨幣體系的中心議題之一，學(xué)者們多認(rèn)為受到一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、金融市場的發(fā)達(dá)程度、幣值的穩(wěn)定性等多種因素的影響，但這些看法似乎都不足以解釋為什么在布雷頓森林體系解體后，尤其是美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模下降的背景下，美元在優(yōu)選外匯儲備中的份額仍然能夠保持在2/3左右的優(yōu)選份額。本書認(rèn)為，美元的靠前儲備貨幣地位不僅與美國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模有關(guān)，而且與發(fā)展中國家作為一個整體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模也緊密相關(guān)。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)自20世紀(jì)80年代初以來出現(xiàn)了加快增長的趨勢，其增長模式多為出口導(dǎo)向型，匯率體制也呈現(xiàn)低彈性的特點，所以，發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)增長的過程中伴隨著它們對外匯儲備需求的較快增長，而幾乎所有發(fā)展中國家的貨幣都不進(jìn)入靠前儲備貨幣的籃子之中，因此，發(fā)展中國家對外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的安排會在很大程度上影響到各儲備幣種在靠前儲備中的地位。通過對“剔除價格變動”后美元優(yōu)選外匯儲備份額的計量檢驗驗證，美國與發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模同時能較好地解釋美元儲備份額在后布雷頓森林體系時期的變化。
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