全面深化改革元年，經(jīng)濟形勢變幻莫測，雖然中國經(jīng)濟增長“換擋降速”，面臨嚴峻挑戰(zhàn)，但一些重要領域常有突破，如央行降息，一些關鍵環(huán)節(jié)亮點頻閃，如股市。
未來經(jīng)濟形勢究竟如何？當下的繁盛中又隱藏著怎樣的泡沫？獨立經(jīng)濟學家謝國忠，放眼世界，理性洞察，結合經(jīng)濟、政治、社會等各方因素分析預測當下及未來經(jīng)濟形勢。泡沫里的中國、走向絕境的美國、無人獨善的全球經(jīng)濟、金融旋渦里的市場，及救贖之道，看謝國忠如何詳解最后一輪泡沫，并開出精準藥方。
作者簡介：
謝國忠，經(jīng)濟學家。1960年生，同濟大學路橋系本科畢業(yè)，后赴美留學，獲麻省理工學院經(jīng)濟學博士學位。曾任世界銀行經(jīng)濟分析員，后服務于摩根士丹利，任董事總經(jīng)理和亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家，曾連續(xù)六年被《機構投資者》評選為亞洲最佳經(jīng)濟學家，。現(xiàn)任玫瑰石資本有限公司董事，《南華早報》和《新世紀》周刊特邀專欄作家。著有《再危機》《不確定的世界》。
目錄：
第一章泡沫里的中國
直面錢荒潮
準備泡沫破裂
何必飲鴆止渴
冷靜看待金融改革
上漲的麻煩
硬著陸風險攀升
信托破產(chǎn)誰埋單
“新經(jīng)濟”幻象
第二章走向絕境的美國
美國軟肋
通脹將至
新一輪量化寬松之禍
奧巴馬連任又如何
針尖上求平衡第一章泡沫里的中國
直面錢荒潮
準備泡沫破裂
何必飲鴆止渴
冷靜看待金融改革
上漲的麻煩
硬著陸風險攀升
信托破產(chǎn)誰埋單
“新經(jīng)濟”幻象
第二章走向絕境的美國
美國軟肋
通脹將至
新一輪量化寬松之禍
奧巴馬連任又如何
針尖上求平衡
美元好日子屈指可數(shù)
最后一輪泡沫
第三章無人獨善的全球經(jīng)濟
貿(mào)易保護主義來襲
澳大利亞難免硬著陸
日元瀕臨崩潰
2013：滯脹持續(xù)
2014通脹爆發(fā)
兩個巨人的故事
2014：中美能否軟著陸？
第四章旋渦里的金融市場
深陷泥潭
美元牛市再來
惡性循環(huán)
閃電崩盤之后
投機為王
變好之前先要變壞
全球貨幣政策分岔口
全球市場二度調整
無處遁逃
能否避免新興市場危機？
泡沫慢破
第五章中國如何救贖
改革先改政府角色
超大城市化
藏富于民
最后機會
限制政府支出
中歐應開啟自貿(mào)談判
放棄GDP導向
先戳泡沫后改革
砍掉壞的GDP
刺激又來一輪？直面“錢荒潮”
中央政府應該堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，否則將會給中國經(jīng)濟造成極大的長期危害，為未來兩到三年內金融經(jīng)濟的全面崩潰埋下禍根。
中國金融體系的“錢荒潮”反映出熱錢撤出投機套利活動對金融體系的沖擊，這個時候，中國央行不適宜采取注入流動性以補充流出熱錢的措施。由于美聯(lián)儲可能在未來三年內采取收緊的貨幣政策，如果中國央行通過印鈔提供流動性，將會把人民幣匯率置于巨大的貶值壓力之下，進而引發(fā)全面金融危機。
金融業(yè)對流動性的需求主要來自對房市和地方政府債務的投機性杠桿融資。2013年上半年的經(jīng)驗表明，增加貨幣供給只會助長投機行為，而非促進實體經(jīng)濟發(fā)展。
投機性泡沫的破裂并不會對百姓生活造成過大的影響。中國作為世界工廠的地位仍舊穩(wěn)固，出口疲軟是由于全球需求下降，而非來自其他國家的競爭。中國的出口增長率依舊是全球貿(mào)易增長率的兩倍，中國經(jīng)濟有很強的防御能力來應對任何經(jīng)濟下滑。
由于中國藍領勞動力嚴重短缺，房地產(chǎn)市場緊縮并不會導致大范圍的失業(yè)。中國大學畢業(yè)生就業(yè)困難，主要是由于中國當前由建筑和制造業(yè)拉動的增長模式，唯有改變這種經(jīng)濟增長模式，才能解決中國勞動力市場上白領工作崗位供應不足的問題。
大批中小企業(yè)宣稱，沒有更多貸款支持將難以繼續(xù)生存。一家健康的企業(yè)不會在資金匱乏的情況下擴大規(guī)模，企業(yè)依賴貸款生存意味著它收不抵支。這樣的企業(yè)應該關閉，維持這樣的企業(yè)只不過是延遲金融危機的爆發(fā)。中央政府可以通過財政債券形式追加預算，來解決食品安全、空氣與水污染等尖銳的民生問題。此舉有助于為經(jīng)濟提供進一步緩沖，同時緩解社會矛盾。
伴隨著資產(chǎn)價格調整，市場會對中央政府施加巨大的紓困壓力。一旦央行施以援手，將會給中國經(jīng)濟造成極大的長期危害，為未來兩到三年內金融經(jīng)濟的全面崩潰埋下禍根。中央政府應該堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策。1997年和1998年，印度尼西亞通過印發(fā)貨幣來應對資本外逃。該國經(jīng)濟隨后崩潰，政府和銀行系統(tǒng)隨之瓦解。中國必須從中吸取教訓，嚴控貨幣供應。
與印度尼西亞不同，亞洲金融危機期間，中國拒絕印鈔和貨幣貶值，通過改革來應對危機，此舉給中國帶來了近10年的繁榮。這種措施同樣適用于現(xiàn)在。只要控制貨幣供應，并實行改革來應對經(jīng)濟困難，中國將迎來下一個繁榮的10年。
熱錢退去
美聯(lián)儲醞釀退出量化寬松以來，全球金融市場的反應即為去杠桿化，并減少高風險資產(chǎn)的頭寸。新興市場則照例首先受到資金外流的沖擊。面對巨大的資本外流壓力，巴西、印度等新興經(jīng)濟體的貨幣貶值嚴重，已從最高點跌落了1/5。
由于人民幣匯率與美元掛鉤，中國資金外流情況比巴西和印度更為嚴重。中國金融市場上的熱錢預計超過1萬億美元，中國的M2為17萬億美元。若所有熱錢撤離，緊縮將異常嚴重。但從總體上看，中國貨幣供應量將增長2.5萬億美元，熱錢外流只是減少貨幣供應量的增長，而非使總量減少。一個正常、健康的金融體系應該能抵御此等規(guī)模的沖擊。如此小規(guī)模的壓力，就令中國銀行系統(tǒng)疲于掙扎，說明中國各大銀行沒有審慎運作，存在大量支持投機活動的金融杠桿。
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