2008年的金融危機(jī)，激起了關(guān)于危機(jī)根源和如何走出危機(jī)的廣泛討論，而本書即是從全球視角理解這場危機(jī)的重要學(xué)術(shù)成果之一。它不僅糾正了當(dāng)前流行的一些錯(cuò)誤概念，而且有力地證明了，這場危機(jī)的真正根源其實(shí)是長期嚴(yán)重的世界貿(mào)易失衡，而導(dǎo)致這種失衡的，則是某些國家所采取的扭曲國內(nèi)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的錯(cuò)誤政策。本書不僅系統(tǒng)考察了這些不穩(wěn)定政策背后的原因，并且預(yù)言世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)陷入長期嚴(yán)重的混亂——中國將經(jīng)歷“失去的十年”，歐元區(qū)將解體，而美元將不可避免地走向衰落。世界經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的再平衡過程將是十分漫長的，而實(shí)現(xiàn)再平衡的前提是，某些國家必須改變此前長期施行的錯(cuò)誤的國內(nèi)政策，比如中國必須改變其通過人為壓低資金成本來維持不可持續(xù)的投資驅(qū)動(dòng)型增長；而德國則不能再以犧牲鄰國為代價(jià)來滿足自身的發(fā)展，否則歐元將無法走出危險(xiǎn)的境地。
作者簡介：
邁克爾·佩蒂斯（MichaelPettis），北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，卡內(nèi)基亞洲項(xiàng)目駐北京高級研究員，具有華爾街及歐洲的金融從業(yè)經(jīng)歷，主要研究領(lǐng)域?yàn)橹袊鹑谑袌�。邁克爾佩蒂斯自1987年起開始在華爾街工作，當(dāng)時(shí)受雇于漢華銀行（現(xiàn)合并為摩根大通銀行）的政府債務(wù)項(xiàng)目，工作領(lǐng)域涉及貿(mào)易、資本市場以及公司財(cái)務(wù)；1996年至2001年，在貝爾斯登公司任拉丁美洲資本市場及債務(wù)管理組的主管。2002年至2004年曾任教于清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，著有《波動(dòng)的機(jī)器：新興經(jīng)濟(jì)體和金融崩潰的威脅》（TheVolatilityMachine:EmergingEconomiesandtheThreatofFinancialCollapse）（牛津大學(xué)出版社，2001）。
目錄：
第一章貿(mào)易失衡與全球金融危機(jī)
第二章貿(mào)易干預(yù)的運(yùn)行機(jī)理
第三章貿(mào)易干預(yù)的多種形式
第四章中國的失衡增長案例
第五章失衡的另一面
第六章歐洲案例
第七章回老家去吧，外國資本！
第八章不堪重負(fù)
第九章全球危機(jī)何時(shí)才能到盡頭
這是一部充滿洞見的著作，全面揭示了貿(mào)易、匯率和跨境資本流動(dòng)與基本的國內(nèi)稅收、投資和財(cái)政政策的內(nèi)在聯(lián)系，佩蒂斯的博學(xué)但淺顯易讀的分析，充滿了令人驚奇的針對傳統(tǒng)錯(cuò)誤觀點(diǎn)的回?fù)簟?br/> ——《出版人周刊》
空洞的說教
很關(guān)鍵的一點(diǎn)是：一個(gè)國家投資和儲(chǔ)蓄關(guān)系的變化，必然會(huì)導(dǎo)致另外一個(gè)國家的投資和儲(chǔ)蓄關(guān)系的顯著變化。一個(gè)導(dǎo)致投資或儲(chǔ)蓄變動(dòng)的政策通常也會(huì)一起一國經(jīng)常賬戶的變化。因?yàn)橐粐?jīng)常賬戶的變化也反映了該國在其他國家經(jīng)常賬戶上的變化，這意味著這些政策必然導(dǎo)致了世界其他地區(qū)的總投資和總儲(chǔ)蓄的變化。
在一個(gè)全球化的世界，一國的儲(chǔ)蓄率和投資率并不是完全的甚至在一些情況下不是主要由國內(nèi)文化偏好或者國家政策決定的。它們也被對外政策通過貿(mào)易賬戶強(qiáng)烈地影響著。
當(dāng)傳統(tǒng)道德贊美德國人的節(jié)儉的習(xí)慣、批判西班牙人的揮霍時(shí)，也許，它這次大錯(cuò)特錯(cuò)了。當(dāng)然也許德國和西班牙的儲(chǔ)蓄率并不是由它們的傳統(tǒng)文化偏好而是由政府政策改變的。我們將在本書的第五章、第六章和第七章討論這是怎樣發(fā)生的，到時(shí)我們就能明白一個(gè)國家的政策是如何影響另一個(gè)國家的儲(chǔ)蓄率的。
當(dāng)然要理解這點(diǎn)還是要費(fèi)一番功夫的。因?yàn)槿藗兺私獗緡樾尾辉趺戳私馔鈬�，因此讓他們�(nèi)シ治鲇绊懰麄兗彝ソ?jīng)濟(jì)狀況的外國消極或積極的條件的確比較困難。而且，人們通常更樂意從道德層面上去分析世界發(fā)展不平衡問題，例如勤勞習(xí)慣、傳統(tǒng)文化等等。
例如，如果歐債危機(jī)是由希臘人和意大利人不如德國人勤奮造成的，那么解決歐債危機(jī)的方式就簡單了——只要希臘人和意大利人像德國人那樣工作就好了。根據(jù)這種解決方式，希臘人、意大利人、歐洲人以及世界其他地區(qū)的人都會(huì)有一個(gè)更好的生活，當(dāng)然你也必須舍棄他們的美食、時(shí)尚和燦爛的笑臉。
同樣地，我們應(yīng)該如何解釋中國的高貿(mào)易順差？眾所周知，中國人比他的貿(mào)易對手們更加重視節(jié)儉和勤勞。事實(shí)上，我們更普遍的認(rèn)為，正如新加坡學(xué)者馬凱碩——一個(gè)積極的儒家文化支持者在他的書中《亞洲能思考嗎？》指出的那樣，儒家價(jià)值觀包括“君為臣綱”、尊重公共利益、節(jié)儉、保守以及尊卑有序等一系列價(jià)值觀。
拋開那些典型的封建社會(huì)價(jià)值觀，事實(shí)其實(shí)復(fù)雜得多。我們認(rèn)為中國的高儲(chǔ)蓄率主要是由國內(nèi)的限制消費(fèi)的政策決定的，與傳統(tǒng)價(jià)值觀無關(guān)。只有理解了關(guān)于經(jīng)濟(jì)的國家政策和制度結(jié)構(gòu)是如何影響儲(chǔ)蓄和投資的不平衡的，才能夠弄懂這一點(diǎn)。不幸的是，文化和個(gè)人偏好，并不如我們想象的意義重大，雖然他們易于理解。
今天，世界廣泛認(rèn)為儒家文化造就了東亞國家的快速增長和貿(mào)易盈余，但是僅僅在五十年前，它還被認(rèn)為是造成亞洲的持久和極度貧窮的元兇。眾所周知，在20世紀(jì)50、60年代，儒家文化因?yàn)槠鋬?nèi)在的惰性和無謂的揮霍遭到了大量的批判，甚至超過了過去兩千年間中國法家對其的批判。早在公元前五世紀(jì)，就有批評者批判儒家懶惰、揮霍無度的生活方式。戰(zhàn)國時(shí)期的哲學(xué)家墨子曾經(jīng)寫道：“倍本棄事而安怠傲，貪于飲食，惰于作務(wù)，……夫夏乞麥禾，五谷既收，大喪是隨，子姓皆從，得厭飲食，畢治數(shù)喪，足以至矣。”
即使是新加坡前總理、內(nèi)閣資政李光耀——一位人們普遍認(rèn)為的儒家價(jià)值觀的最強(qiáng)烈的支持者，最近在解釋亞洲的高儲(chǔ)蓄率和快速增長時(shí)，也不能夠反駁墨子的觀點(diǎn)。他在1974年4月28日的新加坡《海峽時(shí)報(bào)》的一篇文章中抱怨說，新加坡的華人“揮霍無度，儲(chǔ)蓄很少”，為此，他聲稱，有必要推進(jìn)他的政策，以使人們儲(chǔ)蓄一部分當(dāng)期收入。
但是事情后來發(fā)生了戲劇性的變化。自從20世紀(jì)70年代亞洲經(jīng)濟(jì)開始迅速增長之后，人們對于儒家文化對經(jīng)濟(jì)增長的作用的認(rèn)識(shí)來了一個(gè)徹底的大翻轉(zhuǎn)。如今，儒家對于節(jié)儉和勤奮的觀點(diǎn)似乎又能夠徹底解釋亞洲經(jīng)濟(jì)增長的原因了。
最奇怪的是，在我們譴責(zé)儒家文化成為造成亞洲極度貧困的元兇之后的短短幾十年后，許多評論家又認(rèn)為儒家文化可以成為解釋亞洲經(jīng)濟(jì)增長奇跡的主要因素之一。這是毫無意義的。顯然，儒家價(jià)值觀不能解釋人們節(jié)儉或者揮霍的消費(fèi)傾向。
那么，到底是什么導(dǎo)致了德國和中國的高儲(chǔ)蓄率以及美國還有歐洲周邊國家的低儲(chǔ)蓄率？在本書中我認(rèn)為，不管是在貿(mào)易赤字還是貿(mào)易盈余的國家，儲(chǔ)蓄率都是由一個(gè)國家的政策和體制造成的。
更需要注意的是，貿(mào)易赤字國家開始節(jié)儉不僅無益于解決貿(mào)易失衡，在一定程度上甚至?xí)夯C(jī)。也許更令人驚訝的是，如果赤字國家變得同盈余國家一般節(jié)儉，那么最終將是盈余國家得到調(diào)整。
新經(jīng)濟(jì)學(xué)研究
英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰米爾斯（與更著名的另一位同名者無關(guān)）在1868年的曼徹斯特統(tǒng)計(jì)學(xué)會(huì)上的論文“關(guān)于信貸周期和商業(yè)恐慌的起源”中寫道：“每一次商業(yè)危機(jī)在這個(gè)國家發(fā)生之后，社會(huì)上都會(huì)迅速出現(xiàn)一些討論危機(jī)現(xiàn)象和起源的小冊子，這也引起了公眾心中痛苦的興趣�！�
在過去的一百五十年中，這一現(xiàn)象好像沒有什么改變。金融危機(jī)仍然激起源源不斷的分析討論，最近的這一次也不例外。如同現(xiàn)代歷史上的每一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這一次危機(jī)從開始到后續(xù)一直伴隨著大量的經(jīng)濟(jì)文章和討論，以試圖去理解和解釋這次危機(jī)的起源。
好在有互聯(lián)網(wǎng)和博客的普及，當(dāng)代很多的最好的作品和辯論都發(fā)生在經(jīng)濟(jì)博客上——相當(dāng)于19世紀(jì)的小冊子，報(bào)紙，咖啡館等。多年來，在專業(yè)學(xué)術(shù)期刊一統(tǒng)天下的局面下，許多重要的有趣的問題被回避了，反而是瑣碎或不相關(guān)的文章充斥市場，不客氣地說，這導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展日漸式微。
然而，在最近幾年，出現(xiàn)了一大批關(guān)于經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新性當(dāng)然也夾雜許多無意義的觀點(diǎn)。這些觀點(diǎn)的創(chuàng)造者絕大多數(shù)是擁有現(xiàn)實(shí)世界知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的學(xué)術(shù)或非學(xué)術(shù)作家，并且它們不是發(fā)表在專業(yè)期刊而是在公開的博客上。在我看來，這種探討經(jīng)濟(jì)的新途徑賦予了經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的光明前景。作為“中國金融市場”的博主，和許多支持者和讀者一樣，我非常想在這種新經(jīng)濟(jì)學(xué)博客的精神下用新經(jīng)濟(jì)寫法來寫這本書。
這意味著，本書將不是主要面對學(xué)術(shù)專家。由大衛(wèi)李嘉圖、亞當(dāng)斯密、約翰梅納德凱恩斯、路德維希馮米塞斯、歐文費(fèi)雪，以及其他歷史上偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家創(chuàng)造的國際收支平衡法并不是一個(gè)先進(jìn)的數(shù)學(xué)分支，但是卻能充分討論和說明相對簡單的模型和邏輯概念。
他們覺得很完善的方法，對我們來說也是綽綽有余，在這本書中，我將討論貿(mào)易和資本流動(dòng)的方式，我希望它對任何有興趣了解國際貿(mào)易的機(jī)制和影響因素的人有所助益。
我認(rèn)為，理解這一問題的關(guān)鍵是弄清楚帶動(dòng)整體消費(fèi)和投資的需求和供應(yīng)環(huán)節(jié)，并且對于它們的結(jié)果理性分析。在書中我也指出，企圖定義孤立的狹隘的影響貿(mào)易平衡的因素，使用復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)分析方法，得出的結(jié)論可能會(huì)弄巧成拙。因?yàn)槟且幌盗械挠绊戀Q(mào)易額的因素之間往往存在著復(fù)雜的關(guān)系。
舉例來說，已經(jīng)有許多人研究貨幣干預(yù)和貿(mào)易之間的因果關(guān)系。一些研究發(fā)現(xiàn)，本國貨幣升值的國家貿(mào)易盈余下降，而實(shí)際貨幣升值則似乎導(dǎo)致貿(mào)易順差的增加。這一結(jié)果不禁讓人疑惑：一國貨幣在國際貿(mào)易中的價(jià)值與其貿(mào)易平衡是否有預(yù)見性的關(guān)系？
一旦我們理解貨幣與貿(mào)易平衡之間的關(guān)系，我們就能夠很清楚的知道，因?yàn)樨泿派祵鴥?nèi)儲(chǔ)蓄和投資差距之間的影響，貨幣升值能夠減少國內(nèi)盈余。但是一些現(xiàn)實(shí)的例子，例如1985年后的日本，或者2005年后的中國，都顯示了貨幣升值往往伴隨著貿(mào)易順差的擴(kuò)大。這些難道不是說明貨幣政策和貿(mào)易平衡之間沒有明確的因果關(guān)系嗎？
然而事實(shí)并不是這樣的。它們只能證明貨幣水平不是影響貿(mào)易平衡的唯一因素。如果政策制定者決定讓貨幣升值，因?yàn)閷τ谏悼赡軘U(kuò)大貿(mào)易順差的擔(dān)憂，將會(huì)制定其他一些相關(guān)政策以限制增長的不利影響。在短期內(nèi)，這些其他政策的作用將會(huì)掩蓋貨幣升值的影響。
在這種情況下，貨幣升值將“帶來”更高而不是更低的貿(mào)易盈余是完全有可能的。此時(shí)，伴隨升值一同的其他政策——信貸擴(kuò)張或者降低利率——將致使貿(mào)易盈余賬戶增加。
大眾很少懷疑貨幣升值將減少貿(mào)易順差這一理論，提出質(zhì)疑的往往是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家。但是我相信，如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家是從整體的角度去考慮一國的貿(mào)易平衡，那么他很難否認(rèn)，除非是在及其特殊的情況下，貨幣升值將帶來進(jìn)口的增加和出口的減少。在下一章，我將會(huì)具體闡述原因。
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