2014年11月17日滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)（簡稱“滬港通交易制度”）的正式啟動，是A股資本市場對外開放的標(biāo)志性舉措。滬港通交易制度的實(shí)施，一方面通過引進(jìn)具有優(yōu)選投資理念的境外投資者，采用“用手投票”或者“用腳投票”等方式對上市公司進(jìn)行監(jiān)督，倒逼內(nèi)地資本市場制度改革，改善境內(nèi)上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，影響管理層等的信息發(fā)布行為；另一方面也會提高分析師等外部信息中介的關(guān)注程度，并影響其預(yù)測行為；*終，這些信息會反映到上市公司的股價信息含量中，從而影響資本市場整體資源配置效率。本文從管理層、分析師以及股價信息含量等三個視角分別考察了滬港通交易制度的內(nèi)部信息治理效應(yīng)、外部信息治理效應(yīng)和整體信息治理效應(yīng)，并進(jìn)一步探究其背后的影響機(jī)理，在此基礎(chǔ)上提出針對性的政策建議。
|
