本書認(rèn)為，不完全契約和資產(chǎn)專用性產(chǎn)生了敲竹杠問題，為了提防敲竹杠行為，交易者將減少專用性投資，從而帶來(lái)生產(chǎn)效率的損失、生產(chǎn)成本的提高。由于人力資本的產(chǎn)權(quán)特征，企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題依然存在，因而企業(yè)所有權(quán)的分布直接影響企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題的成本，最優(yōu)的企業(yè)所有權(quán)安排必然是使得企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題成本最小化的結(jié)構(gòu)。通常，將企業(yè)所有權(quán)賦予資產(chǎn)專有性程度較高的一方，從而最大限度地激勵(lì)其專用性投資，將使得企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題成本最小化。當(dāng)前，人力資本與物質(zhì)資本的專有性程度大體相當(dāng)，因而實(shí)行利益相關(guān)者共同治理將最有效率。
企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是近些年來(lái)引起爭(zhēng)論的一個(gè)熱門話題。爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是，企業(yè)應(yīng)該實(shí)行“資本雇傭勞動(dòng)”式單邊治理，還是應(yīng)該實(shí)行利益相關(guān)者共同治理。利益相關(guān)者共同治理突破了“股東至上”的邏輯，認(rèn)為企業(yè)的人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者一樣，都應(yīng)該擁有企業(yè)所有權(quán)。理論界也從不同的角度對(duì)利益相關(guān)者共同治理的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了研究。
本書認(rèn)為，不完全契約和資產(chǎn)專用性產(chǎn)生了敲竹杠問題，為了提防敲竹杠行為，交易者將減少專用性投資，從而帶來(lái)生產(chǎn)效率的損失、生產(chǎn)成本的提高。由于人力資本的產(chǎn)權(quán)特征，企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題依然存在，因而企業(yè)所有權(quán)的分布直接影響企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題的成本，最優(yōu)的企業(yè)所有權(quán)安排必然是使得企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題成本最小化的結(jié)構(gòu)。通常，將企業(yè)所有權(quán)賦予資產(chǎn)專有性程度較高的一方，從而最大限度地激勵(lì)其專用性投資，將使得企業(yè)內(nèi)敲竹杠問題成本最小化。當(dāng)前，人力資本與物質(zhì)資本的專有性程度大體相當(dāng)，因而實(shí)行利益相關(guān)者共同治理將最有效率。
就企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的實(shí)踐來(lái)看，英、美等國(guó)家的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)屬于“資本雇傭勞動(dòng)”式單邊治理模式，而德、日等國(guó)家的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)則接近于利益相關(guān)者共同治理模式。然而，明顯的變化發(fā)生在20世紀(jì)八九十年代，英、美等國(guó)家的公司治理結(jié)構(gòu)也朝著利益相關(guān)者共同治理模式演進(jìn)，各國(guó)的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出趨同的跡象。
從理論和實(shí)踐兩方面探討了利益相關(guān)者共同治理之后，本書嘗試設(shè)計(jì)了企業(yè)利益相關(guān)者共同治理機(jī)制。本書認(rèn)為，企業(yè)參與各方在企業(yè)所有權(quán)中的地位是隨其資產(chǎn)專有性變化而變化的，企業(yè)所有權(quán)的分配將是一個(gè)重復(fù)博弈的過程。因而，利益相關(guān)者共同治理機(jī)制設(shè)計(jì)應(yīng)該堅(jiān)持同權(quán)、均占、市場(chǎng)談判、邊際調(diào)整等原則，在此基礎(chǔ)上組建董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，并分享企業(yè)的剩余。
結(jié)合中國(guó)國(guó)有企業(yè)的實(shí)際，本書提出，利益相關(guān)者共同治理有利于提高國(guó)有企業(yè)的效率，同時(shí)也滿足了國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的路徑依賴。因此，國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的可行方向是實(shí)行利益相關(guān)者共同治理。實(shí)際上，許多地方都進(jìn)行了國(guó)有企業(yè)利益相關(guān)者共同治理的嘗試，并取得了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。為了向利益相關(guān)者共同治理過渡，本書還構(gòu)建了新型的國(guó)有企業(yè)員工持股制度。
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