公司治理對股票價(jià)格以及股票收益率分布特征的影響是公司金融領(lǐng)域的重要研究課題。本文基于中國不斷改革變化的制度背景和中國上市公司特有的公司治理結(jié)構(gòu)特征，研究公司層面的投資者保護(hù)機(jī)制和管理層的盈余管理行為對進(jìn)入資本市場的公司特質(zhì)信息流從而股票收益率分布特征的影響及其作用機(jī)制。進(jìn)一步的，本文還從資產(chǎn)定價(jià)的視角考察了股票收益率分布高階矩特征的經(jīng)濟(jì)后果，具體而言，本文利用股權(quán)分置改革形成的“自然實(shí)驗(yàn)”條件，檢驗(yàn)了公司特質(zhì)波動率（二階矩）和股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)（三階矩）對股權(quán)融資成本的影響。
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