本書分為四個部分： *部分為不同市場結(jié)構(gòu)下的內(nèi)幕交易：本章節(jié)重點關注不同市場結(jié)構(gòu)對內(nèi)幕交易的影響，本章建立了單人壟斷模型和同異質(zhì)競爭古諾模型。對監(jiān)管者如何根據(jù)市場狀況實施*監(jiān)管有一定啟示�！〉诙糠止�(jié)為過度自信對于內(nèi)幕交易的影響：本章通過引入扭曲系數(shù)k來定量化探索這種信息估計偏差的存在以及其大小對于各個金融市場變量的影響。本章得到結(jié)論：在某特定過度自信程度范圍內(nèi)，隨著內(nèi)幕交易者的過度自信的程度增加，內(nèi)幕交易量增大、市場深度增加、內(nèi)幕交易者的期望利潤增大、做市商的期望利潤不變、噪聲交易者的期望利潤減小、市場交易總量增大和價格的信息揭露量增大。這向我們證明了內(nèi)幕交易者產(chǎn)生的過度自信心理具有優(yōu)勢。第三部分為不精準內(nèi)幕消息下的內(nèi)幕交易：在內(nèi)幕交易市場，提前知曉影響風險資產(chǎn)價值信息的內(nèi)幕交易者擁有交易優(yōu)勢。第四部分為實際產(chǎn)品市場和股票市場： 本章通過對內(nèi)幕交易者實施二次函數(shù)型的懲罰措施，證明了在該措施下當參數(shù)滿足一定條件時可以使得市場均衡存在，不同于以往文獻證明的只有給予高管高薪才能使市場存在均衡的結(jié)論。通過數(shù)值模擬研究內(nèi)幕交易總量，內(nèi)幕交易總利潤，未泄露信息量隨著監(jiān)管力度上升而下降的結(jié)論，從而為監(jiān)管部門根據(jù)市場情況確定*有監(jiān)管力度提供了參考。
|
