本書(shū)通過(guò)對(duì)經(jīng)常賬戶失衡的歷史動(dòng)態(tài)演進(jìn)過(guò)程的考察研究，發(fā)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)常賬戶轉(zhuǎn)變與其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)密切相關(guān)。當(dāng)一國(guó)處于工業(yè)化發(fā)展階段，制造業(yè)比較發(fā)達(dá)，其經(jīng)常賬戶往往趨于順差。不管是金本位時(shí)期的英、法、德等國(guó)還是20世紀(jì)五六十年代的美國(guó)，以及20世紀(jì)80年代的日本和德國(guó)，甚至21世紀(jì)的新興市場(chǎng)國(guó)家都是如此。
當(dāng)一國(guó)處于后工業(yè)化或經(jīng)濟(jì)虛擬化發(fā)展階段，其經(jīng)常賬戶往往趨于逆差。無(wú)論是80年代后的美國(guó)，還是金融自由化不斷加深的英國(guó)，以及歐元誕生后的部分歐元區(qū)國(guó)家無(wú)一例外。
因此，經(jīng)常賬戶失衡的原因不是外部的，而是內(nèi)部的；經(jīng)常項(xiàng)目的國(guó)際收支失衡不僅與以制造業(yè)為核心的國(guó)內(nèi)工業(yè)化程度直接相關(guān)，而且與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)虛擬化程度關(guān)系密切。
本書(shū)創(chuàng)新點(diǎn)可以簡(jiǎn)述如下：
一，以去工業(yè)化程度和經(jīng)濟(jì)虛擬化程度為基本因素解釋經(jīng)常項(xiàng)目失衡的理論邏輯并建立簡(jiǎn)潔的數(shù)理模型，利用發(fā)達(dá)國(guó)家、新興市場(chǎng)國(guó)家的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)，得出與理論邏輯一致的計(jì)量分析的結(jié)論。嘗試從現(xiàn)實(shí)資料、文獻(xiàn)梳理到理論邏輯創(chuàng)新，再到數(shù)理模型演繹，再通過(guò)計(jì)量驗(yàn)證新觀點(diǎn)新理論的范式。
二，本書(shū)提出經(jīng)常賬戶與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間存在相互影響的關(guān)系，即隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度和去工業(yè)化程度不斷加深，一國(guó)經(jīng)常賬戶會(huì)趨于逆差。與此同時(shí)，經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差也會(huì)進(jìn)一步加深一國(guó)經(jīng)濟(jì)虛擬化程度和去工業(yè)化的程度。
三，經(jīng)濟(jì)虛擬化程度與一國(guó)經(jīng)常賬戶失衡二者之間并不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，而是存在著鮮明的門(mén)限特征。當(dāng)經(jīng)濟(jì)虛擬化程度跨越門(mén)限值時(shí)，經(jīng)濟(jì)虛擬化減少經(jīng)常賬戶失衡的效應(yīng)不斷增強(qiáng)，經(jīng)常賬戶逆差的規(guī)模越來(lái)越大，資本凈流量要求越來(lái)越高，一國(guó)面臨資本流入“突然”停止的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，虛擬經(jīng)濟(jì)“介穩(wěn)性”遭到破壞的可能性不斷提高。
四，依據(jù)去工業(yè)化程度和經(jīng)濟(jì)虛擬化程度從根本上影響經(jīng)常項(xiàng)目失衡狀態(tài)的理論認(rèn)識(shí)，提出通過(guò)調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相對(duì)關(guān)系來(lái)從根本上改善經(jīng)常項(xiàng)目失衡的戰(zhàn)略性政策。
五，將先進(jìn)的計(jì)量方法與理論創(chuàng)新結(jié)合在一起，采用面板門(mén)限模型和面板var模型分析經(jīng)常賬戶失衡與經(jīng)濟(jì)虛擬化的關(guān)系，用經(jīng)驗(yàn)性門(mén)限值彌補(bǔ)理論模型尚不能為虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系提供數(shù)量定位的不足，用門(mén)限閾值為政策方向確定界標(biāo)，使調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系的長(zhǎng)期戰(zhàn)略性政策更具有可操作性。
|
