我們提出了三個(gè)模型，在一個(gè)模型（第1章）中，做市商擁有一個(gè)模糊的信息并且是過度自信的。在第二個(gè)模型（第2章）中，市場存在信息公開披露的要求，內(nèi)幕交易者擁有一個(gè)模糊的私有信息并且是過度自信的。我們分析了兩個(gè)模型中的自信水平對均衡結(jié)果如市場的深度，市場揭示私有信息的有效性，內(nèi)幕交易者的優(yōu)策略以及內(nèi)幕交易者的利潤等的影響。在這兩個(gè)模型的均衡結(jié)果中，我們還發(fā)現(xiàn)，過度自信可以增加市場的交易量，從而我們的模型可以解釋現(xiàn)實(shí)市場中出現(xiàn)的大交易量現(xiàn)象。
此外，在動(dòng)態(tài)模型（第3章）中，我們研究了過度自信對子博弈精煉納什均衡結(jié)果的影響。在動(dòng)態(tài)博弈模型中，我們不只可以研究交易者的非理性對當(dāng)前均衡結(jié)果的影響，而且可以研究非理性對不同期均衡影響的不同。這與前面兩個(gè)模型的框架具有本質(zhì)的區(qū)別，在前面兩個(gè)框架中，交易只進(jìn)行了一期或者兩期，而在第3章所建立的模型中，交易的次數(shù)可以為任何期數(shù)，用字母n來表示，特別的，當(dāng)n=l，2，則模型期數(shù)與第1章、第2章所建立模型相同，當(dāng)改變n時(shí)，我們可以研究交易機(jī)會的增多對動(dòng)態(tài)博弈均衡結(jié)果的影響。不同于前面兩章節(jié)，第3章的子博弈精煉納什均衡是沒有顯示表達(dá)式的，因此，我們借助使用了matlab軟件對所得均衡進(jìn)行了分析。
《基于行為金融理論的內(nèi)幕交易研究》所研究的這三個(gè)理論模型是建立在筆者所發(fā)表的三篇被ssci索引的國際期刊論文上的。由于時(shí)間倉促，研究水平受限，《基于行為金融理論的內(nèi)幕交易研究》的局限和缺點(diǎn)也是在所難免的。一個(gè)可改進(jìn)之處，也是我們正在試圖去做的研究是關(guān)于理論模型和中國市場實(shí)際數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)研究。這個(gè)研究不僅涉及理論推導(dǎo)，還會涉及較難獲得的數(shù)據(jù)及其恰當(dāng)?shù)奶幚怼９P者期待完成進(jìn)一步更完美的工作展現(xiàn)給大家。
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