布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型是20世紀金融領域*偉大的創(chuàng)新，并且一直是金融領域中應用*為廣泛的理論。但是，這個模型從本質(zhì)上與期權(quán)市場上觀察到的行為存在著不一致：用行權(quán)價表示的隱含波動率圖形通常是條弧線或者微笑曲線，這是該模型所無法解釋的。期權(quán)定價問題仍然沒有得到徹底解決，在過去的40年間，不斷涌現(xiàn)出大量新穎的觀點和模型，試圖將理論與市場統(tǒng)一起來。《波動率微笑》一書從金融產(chǎn)品估值的基本原理出發(fā)，從獨特且統(tǒng)一的視角，展示了布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)模型，以及可以取代該模型的一些更為高級的模型。伊曼紐爾·德曼和邁克爾 B. 米勒都是著名作家、寬客以及局部波動率模型的聯(lián)合開發(fā)人，他們不僅從數(shù)學的角度，更是從思想理念的角度解釋了這些模型。本書對于不同模型的基礎、應用以及優(yōu)劣勢進行了深入分析，同時認真探討了這些模型的擴展式、不同假設條件所帶來的不同影響等，讀者不僅可以學到如何應對波動率微笑曲線，還可以學到如何進行估值并且自己建立金融模型。本書特色：估值的原理布萊克-斯科爾斯-默頓模型布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型是20世紀金融領域*偉大的創(chuàng)新，并且一直是金融領域中應用*為廣泛的理論。但是，這個模型從本質(zhì)上與期權(quán)市場上觀察到的行為存在著不一致：用行權(quán)價表示的隱含波動率圖形通常是條弧線或者微笑曲線，這是該模型所無法解釋的。期權(quán)定價問題仍然沒有得到徹底解決，在過去的40年間，不斷涌現(xiàn)出大量新穎的觀點和模型，試圖將理論與市場統(tǒng)一起來�！恫▌勇饰⑿Α芬粫鴱慕鹑诋a(chǎn)品估值的基本原理出發(fā)，從獨特且統(tǒng)一的視角，展示了布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)模型，以及可以取代該模型的一些更為高級的模型。伊曼紐爾·德曼和邁克爾 B. 米勒都是著名作家、寬客以及局部波動率模型的聯(lián)合開發(fā)人，他們不僅從數(shù)學的角度，更是從思想理念的角度解釋了這些模型。本書對于不同模型的基礎、應用以及優(yōu)劣勢進行了深入分析，同時認真探討了這些模型的擴展式、不同假設條件所帶來的不同影響等，讀者不僅可以學到如何應對波動率微笑曲線，還可以學到如何進行估值并且自己建立金融模型。本書特色：估值的原理布萊克-斯科爾斯-默頓模型對沖策略及交易成本波動率微笑的行為特征標準期權(quán)和奇異期權(quán)的靜態(tài)復制及動態(tài)復制新模型：原理、應用及影響局部波動率*波動率跳躍-擴散
本書既介紹了經(jīng)典的布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)模型，又介紹了過去40年中基于該模型的一些擴展表達式。教科書著重強調(diào)形式而不是直覺和理解，而本書則探究模型背后的思想基礎及數(shù)學關系，在嚴謹?shù)膶W術研究與市場上的交易實踐之間取得了很好的平衡。本書清晰地展示了金融模型的基本原理，因此也可以作為評估以及建立金融模型的參考書。在1987年的全球股票市場大崩盤之前，布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)模型看上去在描述期權(quán)市場方面做得很不錯。但是，在那之后，股票指數(shù)期權(quán)市場持續(xù)存在著波動率微笑曲線的情況，很顯然，這不是布萊克-斯科爾斯-默頓模型所能解釋的。在1987年之后的幾十年中，全世界的量化工作人員都在試圖擴展布萊克-斯科爾斯-默頓模型，希望能夠解釋這種異�，F(xiàn)象。好的金融模型的基礎并不是數(shù)學，而是對于證券和市場行為的深刻理解。因此，本書的前半部分重點介紹了期權(quán)估值的理論，研究分析了布萊克-斯科爾斯-默頓模型及其在實踐中的應用，并且討論了該模型的局限性。后半部分分析了波動率微笑曲線的行為特征，并且詳細介紹了多種布萊克-斯科爾斯-默頓模型的擴展方法，以彌補其本身的缺陷。特別地，本書詳細介紹了局部波動率模型、*波動率模型以及跳躍-擴散模型。
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