本書通過兩個時期的回歸分析，來考察股權(quán)分置改革過程中股改方案呈現(xiàn)的不同特點。
研究發(fā)現(xiàn)，前期的股改方案所隱含的送出率與非流通股比例呈現(xiàn)高度相關(guān)。但是，中后期方案的對價水平基本上與公司基本面不相關(guān)，而只與刻畫整個市場預(yù)期的系統(tǒng)變量相關(guān)這說明隨著股改的進行，后期的公司可能在方案設(shè)計上追隨前期的方案，而這種追隨現(xiàn)象的原因在于政府和市場對于改革能夠短期內(nèi)完成的強烈預(yù)期，這次資本市場的制度變遷具有明顯的誘導(dǎo)型與強制性變遷混合的特點。
作者:杜偉岸
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