在討論金融危機時，很多人往往忽略了這樣一個事實，大多數(shù)金融危機都源于金融體系本身，是交易者的群體失控導(dǎo)致了金融系統(tǒng)的崩潰。
本書追溯了長期資本管理公司的興衰、次貸危機爆發(fā)的前因后果以及歐債危機的擴散，以金融系統(tǒng)內(nèi)部交易的視角，介紹了在機構(gòu)投資者主導(dǎo)下，充斥對沖、套利與量化投資者的資本市場的生態(tài)環(huán)境，并揭示了風(fēng)險控制與危機爆發(fā)背后的邏輯關(guān)系。
通過閱讀本書，讀者可以：
熟悉量化投資者的基本風(fēng)控方法與對沖策略
了解量化投資者之間如何彼此影響
洞悉交易從眾現(xiàn)象如何觸發(fā)金融危機，投資者應(yīng)當(dāng)如何面對交易從眾現(xiàn)象
汲取幾次重大金融危機的教訓(xùn)，反思如何應(yīng)對金融風(fēng)險
作者簡介
路德維希 B. 欽塞瑞尼
舊金山大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)副教授，IndexIQ學(xué)術(shù)委員會成員，對沖基金金融顧問。他曾是喬治城大學(xué)的金融學(xué)教授，還曾是Rydex Global Advisors的研究部主任—在此，他研發(fā)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500的平均加權(quán)指數(shù)和ETF，協(xié)助推出了一籃子創(chuàng)新交易和組合管理平臺。他也曾經(jīng)工作于國際清算銀行投資組合管理小組和施羅德集團的投資部。
欽塞瑞尼向本科生和MBA學(xué)生講授金融學(xué)。他在麻省理工學(xué)院獲得博士學(xué)位，在加州大學(xué)伯克利分校獲得學(xué)士學(xué)位。
目錄：
贊譽
譯者序
推薦序
前 言
第1章導(dǎo)論 / 1
第一部分1998年長期資本管理公司危機
第2章梅里威瑟的奇幻搖錢樹 / 6
債券套利的誕生 / 6
夢之隊 / 10
早期的成功 / 13
第3章風(fēng)險管理 / 19
整體思路 / 19
杠桿作用 / 20
度量風(fēng)險 / 21
相關(guān)系數(shù) / 22
長期資本管理公司風(fēng)險管理實踐 / 26
第4章交易 / 34
做空美國掉期交易 / 37
歐洲跨國掉期交易（英國空頭和歐洲多頭） / 41
做多已經(jīng)對沖的美國按揭證券 / 43
日本盒式利差 / 45
意大利掉期利差 / 47
固定收益波動率交易 / 49
新券與舊券的交易 / 51
做空長期股票指數(shù)波動率交易 / 55
風(fēng)險套利交易 / 58
股權(quán)相對價值交易 / 61
新興市場交易 / 64
其他交易 / 66
交易組合 / 67
第5章崩盤 / 69
1998年夏初 / 69
所羅門倒閉 / 72
俄羅斯違約 / 73
求援電話 / 76
梅里威瑟的信 / 77
巴菲特從阿拉斯加發(fā)來惡意收購要約 / 80
銀團緊急救援 / 81
大到不能倒 / 83
為何如此 / 84
附錄5A梅里威瑟的信 / 88
附錄5B巴菲特的信 / 91
第6章長期資本管理公司投資者的命運 / 92
第7章這次崩塌的總體教訓(xùn) / 99
相互關(guān)聯(lián)的從眾交易 / 99
在險價值 / 100
杠桿化 / 103
清算銀行 / 107
薪酬激勵 / 109
規(guī)模何礙 / 110
應(yīng)急資本 / 112
美聯(lián)儲是最后協(xié)調(diào)人 / 114
交易對手的盡職調(diào)查 / 114
讓大家分享愛 / 115
不是定量理論導(dǎo)致長期資本管理公司坍塌 / 115
似曾相識 / 118
第二部分2008年金融危機
第8章量化危機 / 123
次貸按揭市場崩盤 / 127
何為量化危機 / 130
量化因子的異動 / 131
量化危機之因 / 135
工具秀 / 138
第9章貝爾斯登的崩盤 / 143
貝爾斯登簡史 / 143
影子銀行 / 145
財務(wù)修飾 / 146
回購的力量 / 147
意外的休眠 / 150
極地之春 / 153
第10章金錢并非萬能；房利美和房地美空有其名 / 158
基礎(chǔ)業(yè)務(wù) / 160
風(fēng)險去往何處 / 162
CDO和CDO2 / 163
巨型對沖基金 / 166
盛世豪利 / 171
美國的住宅泡沫 / 172
貪婪大聯(lián)盟 / 175
房地美和房利美的止贖問題 / 191
為何要拯救房地美和房利美 / 193
有人知道嗎 / 193
第11章雷曼兄弟破產(chǎn) / 197
華爾街俱樂部 / 197
為何下一個是雷曼兄弟 / 199
業(yè)務(wù)風(fēng)險敞口 / 201
大猩猩之死——時代的記憶 / 207
經(jīng)典擠兌 / 223
為何讓雷曼兄弟倒下 / 225
誰之錯 / 228
誰會是下一個 / 233
高朋之利 / 234
第12章失衡之謬 / 239
遠(yuǎn)期掉期失衡 / 242
回購失衡 / 247
228名議員糟蹋資源，引起全球銀行擠兌 / 249
第13章巴塞爾之眠 / 251
《巴塞爾協(xié)議Ⅰ》 / 252
《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》 / 254
巴塞爾和金融危機 / 257
第14章長期資本管理公司衍生出的公司 / 260
JWMP / 260
其他人 / 267
跟風(fēng)基金 / 269
第15章長期資本管理公司傳奇的終結(jié) / 272
對貝爾斯登和雷曼兄弟的致命一擊 / 273
11月的雨 / 278
問題在哪兒 / 282
第16章來自金融危機的新老教訓(xùn) / 295
相互關(guān)聯(lián)性和從眾現(xiàn)象 / 295
杠桿率 / 297
系統(tǒng)性風(fēng)險和大到不能倒 / 299
衍生品：好的、壞的和丑陋的 / 301
利益沖突 / 304
政策教訓(xùn) / 305
風(fēng)險管理 / 308
交易對手的相互影響 / 309
對沖基金 / 311
套利的重要性 / 312
第三部分危機的后果
第17章閃電崩盤 / 316
背景 / 317
閃電崩盤理論 / 319
閃電崩盤的原因 / 321
事件后果 / 327
第18章希臘之惑 / 329
成員國 / 330
俱樂部的早期 / 336
希臘之惑 / 338
希臘的選擇 / 339
歐元區(qū)的未來 / 342
第19章童話十年 / 344
我恨華爾街 / 346
阿凡達(dá)的生命力 / 351
經(jīng)濟制度的選擇 / 354
從眾危機 / 355
葡萄酒套利 / 357
附錄A長期資本管理公司風(fēng)險管理思路的數(shù)學(xué)邏輯 / 358
附錄B掉期利差交易的運作概述 / 363
附錄C掉期利差近似收益率的推導(dǎo) / 366
附錄D計算零息票日收益率的方法 / 370
附錄E從零息收益率計算掉期利差收益率的方法 / 372
附錄F新券和舊券交易的機理 / 373
附錄G長期資本管理公司各種交易策略之間的相關(guān)性——危機前和危機期間 / 375
附錄H創(chuàng)新按揭會計的基本原理 / 377
附錄I 投資銀行的業(yè)務(wù) / 379
附錄J國際清算銀行資本充足率的計算 / 390
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