《中國資產證券化操作手冊》從資產證券化參與機構的角度，對業(yè)務操作的完整流程進行了詳細敘述。
《中國資產證券化操作手冊》由一線專家，結合多年實戰(zhàn)經驗，通過信貸資產證券化在美國的成功實踐與在中國的應用進行對比，結合國務院頻發(fā)有關資產證券化改革制度和發(fā)展展望，總結資產證券化操作的中國模式，一步步指導中國資產證券化操作實務。
作者簡介
主編 林華
林華
特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師。
中國財富管理50人論壇固定收益首席研究員，廈門國家會計學院客座教授，中國微金融50人論壇成員。
在美期間任職于畢馬威結構金融部，先后為GE資本、摩根大通銀行、世界銀行及匯豐銀行設計ABS、CLO、MBS、CMBS等信貸資產的證券化模 型，并負責此類產品的定價和會計處理。歸國后曾任中國廣東核電集團資本運營部投資總監(jiān)，廈門市創(chuàng)業(yè)投資有限公司、金圓資本管理（廈門 ）有限公司總經理，被深圳市政府認定為深圳市領軍人才。
著有《金融新格局：資產證券化的突破與創(chuàng)新》一書。
目錄：
總目
上冊
第一章資產證券化概述1
第二章資產證券化操作流程39
第三章資產證券化發(fā)起人81
第四章資產證券化交易協(xié)調人（券商）141
第五章資產證券化受托機構213
第六章資產證券化業(yè)務法律操作實務281
下冊
第七章資產證券化信用評級353
第八章資產證券化會計與稅務447
第九章資產支持證券的發(fā)行登記、托管、結算與支付485
第十章中國資產支持證券投資管理509
第十一章美國資產支持證券投資管理573
第十二章資產證券化未來展望629
目錄·上
序一Ⅺ
序二ⅩⅤ
序三ⅩⅨ
前言ⅩⅩⅢ第一章
資產證券化概述1
第一節(jié)資產證券化基本概念和主要分類2
一、基本概念2
二、主要分類3
第二節(jié)資產證券化基本操作流程6
一、資產證券化操作的參與者6
二、資產證券化操作的基本流程10
第三節(jié)我國資產證券化的發(fā)展現(xiàn)狀13
一、我國資產證券化發(fā)展現(xiàn)狀13
二、我國資產證券化市場環(huán)境18
第四節(jié)美國資產證券化經驗借鑒22
一、美國資產證券化的發(fā)展情況23
二、美國資產證券化的經驗借鑒28
第二章
資產證券化操作流程39
第一節(jié)信貸資產證券化操作流程40
一、監(jiān)管審核流程40二、具體操作流程43
第二節(jié)資產支持專項計劃操作流程52
一、監(jiān)管審核流程52
二、具體操作流程53
第三節(jié)資產支持票據操作流程61
一、資產支持票據與資產支持專項計劃的比較61
二、監(jiān)管審核流程62
三、具體操作流程64
第四節(jié)房地產投資信托基金操作流程68
一、房地產投資信托基金產品簡介68
二、監(jiān)管審核流程72
三、具體操作流程72
第三章
資產證券化發(fā)起人81
第一節(jié)發(fā)起人及其資產證券化動機82
一、信貸資產證券化發(fā)起人82
二、企業(yè)資產證券化發(fā)起人86
第二節(jié)不同資產類別發(fā)起人的工作內容89
一、信貸資產90
二、企業(yè)資產94
三、不動產資產95
第三節(jié)與投資人溝通以及管理中介機構的策略97
一、與投資人溝通的策略97
二、管理中介機構的策略100
第四節(jié)資產證券化發(fā)起人案例分析104
一、個人住房抵押貸款證券化案例——郵儲銀行104
二、汽車貸款證券化案例——上汽通用汽車金融111
三、融資租賃資產證券化案例——遠東租賃120
四、應收賬款資產證券化案例——五礦發(fā)展127
五、小額貸款資產證券化案例——鎮(zhèn)江優(yōu)選小貸133第四章
資產證券化交易協(xié)調人（券商）141
第一節(jié)券商的作用和責任142
一、產品設計142
二、銷售與發(fā)行146
三、流動性安排155
第二節(jié)資產證券化交易協(xié)調人案例分析161
一、信貸資產證券化161
二、資產支持專項計劃170
三、資產支持票據188
四、房地產信托投資基金198
第五章
資產證券化受托機構213
第一節(jié)特殊目的載體和受托機構215
一、SPV的作用215
二、不同類別SPV的特點216
三、受托機構222
第二節(jié)信貸資產證券化受托機構工作流程223
一、特殊目的信托設立階段224
二、特殊目的信托運營管理階段235
三、特殊目的信托終止與清算250
四、資產支持證券持有人大會251
第三節(jié)受托機構在資產證券化過程中面臨的問題和對策252
一、信托公司面臨的主要問題——“通道化”252
二、信托公司被“通道化”的原因分析253
三、信托公司主動開展證券化業(yè)務的策略256
第四節(jié)受托機構在資產證券化業(yè)務中的創(chuàng)新263
一、雙SPV交易結構263
二、雙SPV交易結構案例分析（信托受益權的證券化）266
三、私募資產證券化271四、私募資產證券化案例分析275
第六章
資產證券化業(yè)務法律操作實務281
第一節(jié)資產證券化業(yè)務的法律分析283
一、資產證券化的法律本質283
二、資產證券化的主要法律關系285
第二節(jié)我國資產證券化業(yè)務的法律現(xiàn)狀288
一、我國資產證券化業(yè)務的主要法律規(guī)定289
二、我國資產證券化業(yè)務的主要法律障礙293
第三節(jié)我國資產證券化業(yè)務法律操作實務299
一、盡職調查299
二、確定基礎資產306
三、構建特殊目的載體314
四、 基礎資產轉讓319
五、信用增級322
六、設立與發(fā)行326
七、維護與償還331
八、產品的清算333
第四節(jié)我國資產證券化業(yè)務中的主要法律問題與對策335
一、我國現(xiàn)有法律與資產證券化業(yè)務的沖突335
二、關于基礎資產轉讓的法律問題339
三、我國資產證券化的立法建議344
第五節(jié)某飛機租賃資產證券化案例分析347
一、交易結構348
二、交易流程348
三、集合信托計劃的具體要素349
四、主要交易安排350
五、主要風險控制措施350
目錄·下
第七章
資產證券化信用評級353
第一節(jié)信用評級在資產證券化中的影響和作用354
一、信用評級對資產證券化市場的影響355
二、信用評級在資產證券化中的重要作用356
第二節(jié)資產證券化信用評級操作流程358
一、前期準備358
二、盡職調查361
三、信用分析362
四、信息披露 365
五、后續(xù)跟蹤366
第三節(jié)資產證券化信用評級的關注要點367
一、原始權益人及基礎資產信用質量分析367
二、交易結構風險分析370
三、現(xiàn)金流分析與壓力測試377
四、主要參與機構分析385
五、法律因素分析385
第四節(jié)資產證券化信用評級案例分析386
一、公司貸款證券化評級案例——招商銀行信貸資產證券化項目386
二、融資租賃資產證券化評級案例——遠東租賃414
三、企業(yè)收益權資產證券化評級案例——黃河大成西427第八章
資產證券化會計與稅務447
第一節(jié)會計師在資產證券化中的角色和職責448
一、我國資產證券化的信息披露以及會計師的職責448
二、美國資產證券化的信息披露以及會計師的職責449
三、中美兩國資產證券化的信息披露以及會計師職責的對比450
第二節(jié)資產證券化的會計處理453
一、會計準則對資產證券化會計處理的相關規(guī)定453
二、金融資產終止確認的決策流程及具體分析455
三、終止確認會計準則在實務中的應用465
第三節(jié)資產證券化的稅收處理及問題468
一、 資產證券化相關稅收環(huán)境468
二、證券化交易具體稅收處理471
三、證券化交易中的主要稅收問題478
四、 營改增對資產證券化業(yè)務的影響482
第九章
資產支持證券的發(fā)行登記、托管、結算與支付485
第一節(jié)登記、托管、結算的概念與基礎設施486
一、登記、托管、結算的概念486
二、銀行間市場資產支持證券登記與托管、結算的基礎設施488
三、交易所市場資產支持證券登記與托管、結算的基礎設施490
第二節(jié)銀行間市場資產支持證券的登記結算流程493
一、上海清算所登記結算流程494
二、中央結算公司登記結算流程498
第三節(jié)交易所市場資產支持證券的登記結算流程501
一、上海證券交易所登記結算流程502
二、深圳證券交易所登記結算流程504
第十章
中國資產支持證券投資管理509
第一節(jié)我國資產證券化投資市場現(xiàn)狀510一、2014年資產支持證券發(fā)行市場大幅擴容511
二、資產支持證券二級交易市場仍非常清淡512
三、資產支持證券收益率相較于同評級債券品種存在可觀的利率升水513
第二節(jié)我國資產證券化投資困局515
一、資產支持證券投資的復雜性尚待投資者逐步適應516
二、投資者群體相對單一，缺乏風險收益層次性516
三、資產支持證券的信息披露體系有待完善517
四、市場中介機構公信力與透明度有待提高517
第三節(jié)機構投資者分析518
一、商業(yè)銀行及銀行理財產品518
二、我國非銀行金融機構521
三、境外投資機構——QFII與RQFII等海外投資者524
四、其他投資機構525
第四節(jié)資產支持證券投資模式526
一、以買入并持有模式為主導的資產支持證券投資527
二、資產支持證券的套利交易策略528
三、資產證券化產品投資與資產管理、銀行理財?shù)葮I(yè)務相互促進528
四、資產證券化有望為投資銀行資本中介業(yè)務助力529
第五節(jié)資產支持證券投資分析與決策530
一、資產支持證券投資的決策原則530
二、資產支持證券分析的關鍵環(huán)節(jié)531
三、資產支持證券的投資分析流程534
四、現(xiàn)階段常見資產證券化產品投資規(guī)則示意536
第六節(jié)資產支持證券投資交易規(guī)則541
一、銀行間市場資產支持證券投資交易規(guī)則541
二、證券交易所資產支持證券投資交易規(guī)則543
第七節(jié)資產支持證券投資風險分析546
一、原始權益人及基礎資產信用風險分析546
二、受托人或計劃管理人風險分析549
三、交易結構風險分析550
四、早償風險分析551五、利率風險分析552
六、流動性風險分析553
第八節(jié)資產支持證券定價分析553
一、資產支持證券定價的基礎思路553
二、我國資產支持證券定價現(xiàn)狀554
三、我國資產支持證券的常見定價步驟556
四、利差定價模型在資產支持證券領域的應用561
第九節(jié)資產支持證券投后會計處理564
一、資產支持證券會計處理方法564
二、資產支持證券會計處理案例分析566
第十一章
美國資產支持證券投資管理573
第一節(jié)資產支持證券交易分析流程575
一、 風險導向的投資分析575
二、 交易結構576
三、產品分析與定價580
四、資產支持證券的日常管理585
第二節(jié)美國資產支持證券投資管理案例分析590
一、汽車貸款MTBAT 2013590
二、Advanta的孤兒605
第十二章
資產證券化未來展望629
第一節(jié)我國資產證券化未來展望630
一、存在大規(guī)模亟待盤活的存量資產630
二、資產證券化潛在規(guī)�？傆�633
第二節(jié)當前我國資產證券化市場發(fā)展中存在的主要問題633
一、投資人與發(fā)行人動力不足633
二、信貸資產證券化中的主要問題635
三、企業(yè)資產證券化中遇到的主要問題640
四、非銀行金融機構面臨的困難644第三節(jié)發(fā)展資產證券化的政策建議647
一、基礎設施層面647
二、稅收層面653
三、基礎資產選擇和產品設計層面654
四、投資者層面656
五、信用評級和信息披露層面659
參考文獻663
作者簡介667總目
上冊
第一章資產證券化概述1
第二章資產證券化操作流程39
第三章資產證券化發(fā)起人81
第四章資產證券化交易協(xié)調人（券商）141
第五章資產證券化受托機構213
第六章資產證券化業(yè)務法律操作實務281
下冊
第七章資產證券化信用評級353
第八章資產證券化會計與稅務447
第九章資產支持證券的發(fā)行登記、托管、結算與支付485
第十章中國資產支持證券投資管理509
第十一章美國資產支持證券投資管理573
第十二章資產證券化未來展望629
目錄·上
序一Ⅺ
序二ⅩⅤ
序三ⅩⅨ
前言ⅩⅩⅢ第一章
資產證券化概述1
第一節(jié)資產證券化基本概念和主要分類2
一、基本概念2
二、主要分類3
第二節(jié)資產證券化基本操作流程6
一、資產證券化操作的參與者6
二、資產證券化操作的基本流程10
第三節(jié)我國資產證券化的發(fā)展現(xiàn)狀13
一、我國資產證券化發(fā)展現(xiàn)狀13
二、我國資產證券化市場環(huán)境18
第四節(jié)美國資產證券化經驗借鑒22
一、美國資產證券化的發(fā)展情況23
二、美國資產證券化的經驗借鑒28
第二章
資產證券化操作流程39
第一節(jié)信貸資產證券化操作流程40
一、監(jiān)管審核流程40二、具體操作流程43
第二節(jié)資產支持專項計劃操作流程52
一、監(jiān)管審核流程52
二、具體操作流程53
第三節(jié)資產支持票據操作流程61
一、資產支持票據與資產支持專項計劃的比較61
二、監(jiān)管審核流程62
三、具體操作流程64
第四節(jié)房地產投資信托基金操作流程68
一、房地產投資信托基金產品簡介68
二、監(jiān)管審核流程72
三、具體操作流程72
第三章
資產證券化發(fā)起人81
第一節(jié)發(fā)起人及其資產證券化動機82
一、信貸資產證券化發(fā)起人82
二、企業(yè)資產證券化發(fā)起人86
第二節(jié)不同資產類別發(fā)起人的工作內容89
一、信貸資產90
二、企業(yè)資產94
三、不動產資產95
第三節(jié)與投資人溝通以及管理中介機構的策略97
一、與投資人溝通的策略97
二、管理中介機構的策略100
第四節(jié)資產證券化發(fā)起人案例分析104
一、個人住房抵押貸款證券化案例——郵儲銀行104
二、汽車貸款證券化案例——上汽通用汽車金融111
三、融資租賃資產證券化案例——遠東租賃120
四、應收賬款資產證券化案例——五礦發(fā)展127
五、小額貸款資產證券化案例——鎮(zhèn)江優(yōu)選小貸133第四章
資產證券化交易協(xié)調人（券商）141
第一節(jié)券商的作用和責任142
一、產品設計142
二、銷售與發(fā)行146
三、流動性安排155
第二節(jié)資產證券化交易協(xié)調人案例分析161
一、信貸資產證券化161
二、資產支持專項計劃170
三、資產支持票據188
四、房地產信托投資基金198
第五章
資產證券化受托機構213
第一節(jié)特殊目的載體和受托機構215
一、SPV的作用215
二、不同類別SPV的特點216
三、受托機構222
第二節(jié)信貸資產證券化受托機構工作流程223
一、特殊目的信托設立階段224
二、特殊目的信托運營管理階段235
三、特殊目的信托終止與清算250
四、資產支持證券持有人大會251
第三節(jié)受托機構在資產證券化過程中面臨的問題和對策252
一、信托公司面臨的主要問題——“通道化”252
二、信托公司被“通道化”的原因分析253
三、信托公司主動開展證券化業(yè)務的策略256
第四節(jié)受托機構在資產證券化業(yè)務中的創(chuàng)新263
一、雙SPV交易結構263
二、雙SPV交易結構案例分析（信托受益權的證券化）266
三、私募資產證券化271四、私募資產證券化案例分析275
第六章
資產證券化業(yè)務法律操作實務281
第一節(jié)資產證券化業(yè)務的法律分析283
一、資產證券化的法律本質283
二、資產證券化的主要法律關系285
第二節(jié)我國資產證券化業(yè)務的法律現(xiàn)狀288
一、我國資產證券化業(yè)務的主要法律規(guī)定289
二、我國資產證券化業(yè)務的主要法律障礙293
第三節(jié)我國資產證券化業(yè)務法律操作實務299
一、盡職調查299
二、確定基礎資產306
三、構建特殊目的載體314
四、 基礎資產轉讓319
五、信用增級322
六、設立與發(fā)行326
七、維護與償還331
八、產品的清算333
第四節(jié)我國資產證券化業(yè)務中的主要法律問題與對策335
一、我國現(xiàn)有法律與資產證券化業(yè)務的沖突335
二、關于基礎資產轉讓的法律問題339
三、我國資產證券化的立法建議344
第五節(jié)某飛機租賃資產證券化案例分析347
一、交易結構348
二、交易流程348
三、集合信托計劃的具體要素349
四、主要交易安排350
五、主要風險控制措施350
目錄·下
第七章
資產證券化信用評級353
第一節(jié)信用評級在資產證券化中的影響和作用354
一、信用評級對資產證券化市場的影響355
二、信用評級在資產證券化中的重要作用356
第二節(jié)資產證券化信用評級操作流程358
一、前期準備358
二、盡職調查361
三、信用分析362
四、信息披露 365
五、后續(xù)跟蹤366
第三節(jié)資產證券化信用評級的關注要點367
一、原始權益人及基礎資產信用質量分析367
二、交易結構風險分析370
三、現(xiàn)金流分析與壓力測試377
四、主要參與機構分析385
五、法律因素分析385
第四節(jié)資產證券化信用評級案例分析386
一、公司貸款證券化評級案例——招商銀行信貸資產證券化項目386
二、融資租賃資產證券化評級案例——遠東租賃414
三、企業(yè)收益權資產證券化評級案例——黃河大成西427第八章
資產證券化會計與稅務447
第一節(jié)會計師在資產證券化中的角色和職責448
一、我國資產證券化的信息披露以及會計師的職責448
二、美國資產證券化的信息披露以及會計師的職責449
三、中美兩國資產證券化的信息披露以及會計師職責的對比450
第二節(jié)資產證券化的會計處理453
一、會計準則對資產證券化會計處理的相關規(guī)定453
二、金融資產終止確認的決策流程及具體分析455
三、終止確認會計準則在實務中的應用465
第三節(jié)資產證券化的稅收處理及問題468
一、 資產證券化相關稅收環(huán)境468
二、證券化交易具體稅收處理471
三、證券化交易中的主要稅收問題478
四、 營改增對資產證券化業(yè)務的影響482
第九章
資產支持證券的發(fā)行登記、托管、結算與支付485
第一節(jié)登記、托管、結算的概念與基礎設施486
一、登記、托管、結算的概念486
二、銀行間市場資產支持證券登記與托管、結算的基礎設施488
三、交易所市場資產支持證券登記與托管、結算的基礎設施490
第二節(jié)銀行間市場資產支持證券的登記結算流程493
一、上海清算所登記結算流程494
二、中央結算公司登記結算流程498
第三節(jié)交易所市場資產支持證券的登記結算流程501
一、上海證券交易所登記結算流程502
二、深圳證券交易所登記結算流程504
第十章
中國資產支持證券投資管理509
第一節(jié)我國資產證券化投資市場現(xiàn)狀510一、2014年資產支持證券發(fā)行市場大幅擴容511
二、資產支持證券二級交易市場仍非常清淡512
三、資產支持證券收益率相較于同評級債券品種存在可觀的利率升水513
第二節(jié)我國資產證券化投資困局515
一、資產支持證券投資的復雜性尚待投資者逐步適應516
二、投資者群體相對單一，缺乏風險收益層次性516
三、資產支持證券的信息披露體系有待完善517
四、市場中介機構公信力與透明度有待提高517
第三節(jié)機構投資者分析518
一、商業(yè)銀行及銀行理財產品518
二、我國非銀行金融機構521
三、境外投資機構——QFII與RQFII等海外投資者524
四、其他投資機構525
第四節(jié)資產支持證券投資模式526
一、以買入并持有模式為主導的資產支持證券投資527
二、資產支持證券的套利交易策略528
三、資產證券化產品投資與資產管理、銀行理財?shù)葮I(yè)務相互促進528
四、資產證券化有望為投資銀行資本中介業(yè)務助力529
第五節(jié)資產支持證券投資分析與決策530
一、資產支持證券投資的決策原則530
二、資產支持證券分析的關鍵環(huán)節(jié)531
三、資產支持證券的投資分析流程534
四、現(xiàn)階段常見資產證券化產品投資規(guī)則示意536
第六節(jié)資產支持證券投資交易規(guī)則541
一、銀行間市場資產支持證券投資交易規(guī)則541
二、證券交易所資產支持證券投資交易規(guī)則543
第七節(jié)資產支持證券投資風險分析546
一、原始權益人及基礎資產信用風險分析546
二、受托人或計劃管理人風險分析549
三、交易結構風險分析550
四、早償風險分析551五、利率風險分析552
六、流動性風險分析553
第八節(jié)資產支持證券定價分析553
一、資產支持證券定價的基礎思路553
二、我國資產支持證券定價現(xiàn)狀554
三、我國資產支持證券的常見定價步驟556
四、利差定價模型在資產支持證券領域的應用561
第九節(jié)資產支持證券投后會計處理564
一、資產支持證券會計處理方法564
二、資產支持證券會計處理案例分析566
第十一章
美國資產支持證券投資管理573
第一節(jié)資產支持證券交易分析流程575
一、 風險導向的投資分析575
二、 交易結構576
三、產品分析與定價580
四、資產支持證券的日常管理585
第二節(jié)美國資產支持證券投資管理案例分析590
一、汽車貸款MTBAT 2013590
二、Advanta的孤兒605
第十二章
資產證券化未來展望629
第一節(jié)我國資產證券化未來展望630
一、存在大規(guī)模亟待盤活的存量資產630
二、資產證券化潛在規(guī)�？傆�633
第二節(jié)當前我國資產證券化市場發(fā)展中存在的主要問題633
一、投資人與發(fā)行人動力不足633
二、信貸資產證券化中的主要問題635
三、企業(yè)資產證券化中遇到的主要問題640
四、非銀行金融機構面臨的困難644第三節(jié)發(fā)展資產證券化的政策建議647
一、基礎設施層面647
二、稅收層面653
三、基礎資產選擇和產品設計層面654
四、投資者層面656
五、信用評級和信息披露層面659
參考文獻663
作者簡介667
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